În timp ce aurul strălucește la noi maxime istorice, bitcoinul rămâne tăcut în jurul valorii de 88000 de dolari. „Scenariul vechi” al pieței pare să se întoarcă pe o pagină nouă, pregătindu-se pentru un nou spectacol de rotire a activelor.
Prețul aurului pe piața internațională a depășit 4500 de dolari pe uncie, cu o creștere cumulată de peste 70%, având șanse să înregistreze cea mai bună performanță anuală din 1979 încoace. Între timp, după atingerea unui vârf de aproximativ 126000 de dolari în octombrie 2025, a scăzut acum cu aproximativ 30%, oscilând în jurul valorii de 88000 de dolari.
Această configurație de active „aurul conduce, bitcoinul întârzie” se reia încet pe scenariul pieței din 2020.
O. Vârful aurului
● Pe 24 decembrie 2025, piețele financiare au fost martorele unui moment istoric. Prețul aurului spot a depășit pragul de 4.500 de dolari pe uncie, atingând o înălțime fără precedent. Această creștere nu a fost un eveniment izolat, iar piața de aur a început să-și facă simțită prezența încă din luna iulie. Pe 21 iulie 2025, aurul spot a crescut cu peste 1%, depășind 3.400 de dolari/uncie.
● În luna august, președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, a transmis semnale de pregătire pentru a începe reducerea ratelor dobânzilor, oferind un impuls unei noi runde de creștere a aurului. Akash Doshi, șeful strategiei de aur de la State Street Global Advisors, a numit acest lucru „furtuna perfectă pentru aur”.
● Datele Asociației Mondiale a Aurului dezvăluie un context mai amplu. În 2024, băncile centrale globale au adăugat net 1.045 de tone de aur, reprezentând 21% din producția globală de aur în acel an. CEO-ul World Gold Council America, David T. L. Chao, a subliniat că achizițiile de aur de către băncile centrale reflectă o încredere și o dependență din ce în ce mai mare față de aur într-un mediu global plin de incertitudini.
II. Rătăcirea și așteptarea Bitcoin-ului
● În timp ce piața aurului este în plină expansiune, reprezentantul aurului digital - Bitcoin, pare relativ calm. Prețul Bitcoin a înregistrat un maxim istoric în octombrie 2025 și a avut o corecție de aproximativ 30%, oscilând în jurul valorii de 88.000 de dolari.
● Platforma de tranzacționare Kalshi estimează că probabilitatea ca Bitcoin să scadă sub 80.000 de dolari în acest an este de aproximativ 50%. Strategul de tranzacții Wintermute, Jasper De Maere, consideră că Bitcoin ar putea oscila între 86.000 și 92.000 de dolari.
● Maksim Balashevich, fondator al agenției de analiză a piețelor cripto Santiment, este mai prudent, considerând că rețelele sociale nu au arătat încă suficiente semne de panică pentru a confirma că piața a atins fundul, iar Bitcoin ar putea scădea la aproximativ 75.000 de dolari.
● Cu toate acestea, piața nu este complet pesimistă. Unii analiști cred că 80.000 de dolari a constituit un fund solid al pieței. Cointelegraph a raportat că analistul Arthur Hayes susține că 80.000 de dolari va fi menținut. El preconizează că, pe măsură ce lichiditatea se îmbunătățește, criptomonedele vor experimenta un „efect de maree”. Unele date on-chain susțin această teorie, arătând că oferta fluctuantă a fost eliminată din piață.
III. Repetarea scenariului istoric
● Structura actuală a pieței este uimitor de similară cu calea de rotație a activelor din 2020, formând un „rime istoric” clar. Din perspectiva macroeconomică, ambele perioade se află la un punct cheie de tranziție a lichidității globale către relaxare.
● Anul 2020 a fost marcat de o „inundare” globală a băncilor centrale post-pandemie, în timp ce 2025 a fost anul în care Rezerva Federală a efectuat deja trei reduceri de dobândă, iar Ministerul de Finanțe al Statelor Unite a achiziționat lunar titluri de valoare de 40 de miliarde de dolari, iar oferta monetară globală a atins un maxim istoric.
● Datele istorice arată că, în ciclurile 2016-2017 și 2020-2021, aurul a crescut prima dată în primele etape de îmbunătățire a lichidității, iar Bitcoin a urmat ulterior. În 2020, aurul a depășit prima dată maximul istoric, iar Bitcoin a stagnat câteva luni sub vechiul maxim înainte de a începe o creștere legendară.
● Această rotație de active este determinată de fluxul de fonduri între active cu diferite apetituri pentru risc - în vremuri de mare incertitudine, activele de refugiu sunt primele care se mișcă; pe măsură ce emoțiile de pe piață se îmbunătățesc, activele cu risc urmează. Similaritatea actuală cu 2020 este că aurul joacă din nou rolul de „indicator de direcție” al pieței, în timp ce Bitcoin se află într-o poziție relativ întârziată.
IV. Logica profundă și diferențele fundamentale
Divergența dintre evoluția aurului și Bitcoin se datorează diferențelor fundamentale și asemănărilor dintre cele două active. În esență, ambele sunt suplimente sau chiar alternative la sistemul monetar tradițional.
● Profesorul Li Huihui de la Școala de Afaceri din Lyon, Franța, consideră că prețul aurului este în esență o acoperire împotriva „incertitudinii instituționale”. Aurul trece de la a fi „un instrument de protecție împotriva inflației” la a deveni „un activ ancorat instituțional”, iar logica sa de creștere nu mai depinde de fluctuațiile economice, ci este strâns legată de reevaluarea globală a creditului și de logica securității suverane.
● CITIC Securities a subliniat în raportul său din iunie că, dacă noul model de dezvoltare duală și restructurarea lanțului de aprovizionare global se aprofundează, aceasta înseamnă că atât aurul, cât și Bitcoin au spațiu pentru expansiune a capitalizării de piață. Raportul consideră Bitcoin ca „aurul de creștere”, considerând că proprietățile sale de tranzacționare sunt mai puternice decât cele ale aurului în condiții de risc crescut sau inversare a apetitului pentru risc.
● Ambele au puncte comune în ceea ce privește sensibilitatea la lichiditate. Un mediu de lichiditate relaxat este favorabil pentru ambele, dar Bitcoin răspunde de obicei mai sensibil și mai violent la schimbările de lichiditate. Diferența cheie constă în faptul că aurul are o istorie îndelungată și un consens matur, în timp ce Bitcoin arată o creștere și o elasticitate a prețului mai puternică. Aceasta înseamnă, de asemenea, că riscurile și potențialele recompense ale Bitcoin sunt mai semnificative.
V. Semnalele cheie ale punctului de inflexiune al pieței
Pe măsură ce prețul aurului continuă să atingă noi maxime, atenția pieței se îndreaptă treptat spre întrebarea dacă fondurile se vor muta de la aur la Bitcoin, repetând rotația istorică. Mai mulți analiști au început să monitorizeze îndeaproape această posibilitate.
● Blockchain News a raportat că aurul a început să arate semne de supraîncărcare, iar dacă tendința de creștere a prețului aurului încetinește, aceasta ar putea semnala că o rotație a capitalului către Bitcoin este iminentă. Acest model este consistent cu fenomenele observate în ciclurile anterioare.
● Din perspectiva capitalizării de piață, capitalizarea totală a aurului este de aproximativ 31 de trilioane de dolari, în timp ce Bitcoin valorează doar 1,75 trilioane de dolari. Această diferență uriașă de capitalizare înseamnă că, chiar și o mică parte din fondurile de pe piața aurului care se îndreaptă către Bitcoin, ar putea genera un efect de impuls semnificativ.
● Indicatorii tehnici susțin această posibilitate. Indicele de forță relativă al aurului a intrat în teritoriul de supraîncărcare, cu valori ce depășesc 80 la 24 decembrie. De obicei, orice valoare de peste 70 este considerată un semnal de supraîncărcare.
● Ahmad Assiri, strateg de la Pepperstone Group, a observat că nu au existat vânzări masive în piață, iar aurul și argintul au continuat să atragă capital în timpul creșterii. Aceasta sugerează că, în prezent, nivelurile de preț cheie sunt mai degrabă puncte de referință într-o tendință și nu un plafon greu de depășit.
VI. Perspectivele instituțiilor și viitorul
În ceea ce privește viitorul aurului, instituțiile de pe piață sunt în general optimiste. Goldman Sachs prezice că, în scenariul de bază, prețul aurului va ajunge la 4.900 de dolari pe uncie până în decembrie 2026, cu riscuri de creștere.
● J.P. Morgan este de asemenea optimist, prezicând că prețul mediu al aurului va atinge 5.055 de dolari pe uncie în trimestrul patru din 2026, iar până la sfârșitul lui 2027 va crește la 5.400 de dolari pe uncie. DBS Bank preconizează că tendința pe termen lung a pieței aurului rămâne neschimbată, atingând 5.100 de dolari în a doua jumătate a anului 2026.
● În ceea ce privește perspectivele Bitcoin, analiza pieței prezintă mai multă diversificare. Alex Thorn, șeful de cercetare de la Galaxy Digital, a subliniat că prețul din piața opțiunilor sugerează că, până la sfârșitul lui iunie 2026, probabilitatea ca Bitcoin să scadă la 70.000 de dolari sau să crească la 130.000 de dolari este aproape egală. Jocy, partener fondator al IOSG, are o viziune optimistă pentru prima jumătate a anului 2026, prezicând că perioada de miere a politicii și alocarea instituțională vor conduce la creșterea prețului.
● Privind dintr-o perspectivă mai largă, atât Bitcoin, cât și aurul se confruntă cu un mediu macroeconomic favorabil. Pe măsură ce structura de încredere a sistemului monetar global se restructurează, iar statutul dolarului ca singur ancoră se slăbește, atât aurul, cât și Bitcoin au șanse să devină active alternative de credit transnaționale.
Volumul total de deținere al ETF-urilor pe aur continuă să crească, iar cea mai mare ETF pe aur din lume a crescut cu mai mult de o cincime. Între timp, comercianții așteaptă rezultatele anchetei Departamentului de Comerț al Statelor Unite privind importurile de minerale esențiale, ceea ce ar putea declanșa taxe asupra metalelor prețioase precum argintul.
Prețul aurului a atins un maxim de 4.500 de dolari pe uncie, iar atenția pieței s-a îndreptat spre întrebarea când va reuși Bitcoin să țină pasul cu această val de lichiditate. Analiștii de la Goldman Sachs consideră că, pe măsură ce Rezerva Federală ar putea reduce rata dobânzii cu un punct procentual înainte de mijlocul anului 2026, volumul deținătorilor de ETF-uri pe aur din piețele occidentale va continua să crească.
Alătură-te comunității noastre, discută împreună cu noi și devino mai puternic!
Grup oficial pe Telegram: https://t.me/aicoincn
Twitter-ul în limba chineză AiCoin: https://x.com/AiCoinzh
Grupul de beneficii OKX: https://aicoin.com/link/chat?cid=l61eM4owQ
Grupul de beneficii Binance: https://aicoin.com/link/chat?cid=ynr7d1P6Z
