Expirarea opțiunilor Bitcoin de 23 de miliarde de dolari: Se va exploda în doar câteva ore – Ce trebuie să știe traderii...
În lumea extrem de volatilă a criptomonedelor, puține evenimente captează atenția traderilor și investitorilor așa cum o face o expirare masivă a opțiunilor. Astăzi marchează un moment istoric, deoarece aproximativ 23,6 miliarde de dolari în valoare notională a opțiunilor Bitcoin sunt setate să expire pe 26 decembrie 2025, la 08:00 UTC, în principal pe platforme precum Deribit. Această expirare implică aproximativ 268,000 de contracte și reprezintă peste 50% din totalul interesului deschis pe Deribit, făcându-l cel mai mare din istorie atunci când este combinat cu opțiunile Ethereum, împingând cifra totală la aproximativ 27-28,5 miliarde de dolari. Coincizând cu sfârșitul celui de-al patrulea trimestru și adesea denumit "Expirarea de ziua boxului," acest eveniment a generat anticipare în mijlocul intervalului de tranzacționare recent al Bitcoin-ului de 85,000 la 90,000.
În centrul acestei expirări se află conceptul de "max pain," calculat la aproximativ 96.000 $ la 102.000 $ pentru Bitcoin. Max pain reprezintă nivelul de preț la care pierderile maxime au loc pentru cumpărătorii de opțiuni, în timp ce vânzătorii (adesea market makers) stau să obțină cel mai mult profit. Se determină prin analizarea distribuției interesului deschis în întreaga gamă de prețuri de exercitare, nu doar prin volumul total de call-uri față de put-uri. În acest caz, cu Bitcoinul în prezent în jurul valorii de 88.000 $, prețul se află sub max pain, creând potențial o presiune ascendentă, deoarece dealerii își acoperă pozițiile pentru a minimiza riscurile.
Un indicator cheie aici este raportul put-to-call, care se situează la aproximativ 0,38-0,76, semnalând o tendință puternică de cumpărare. Aceasta înseamnă că opțiunile call (pariu pe creșteri de preț) depășesc numărul put-urilor (pariu pe scăderi) de aproximativ două până la trei ori. Interesul deschis este concentrat puternic în call-uri la strike-uri precum 100.000 $ la 116.000 $, în timp ce put-urile se grupează în jurul valorii de 85.000 $ la 90.000 $. O astfel de configurație sugerează că piața anticipează o mișcare ascendentă, dar nu este lipsită de nuance. Market makers, care sunt de obicei scurti pe aceste call-uri, se angajează în hedging delta—cumpărând sau vânzând Bitcoin spot pentru a echilibra expunerea. Contrar intuiției, o dominație a call-urilor scurte duce adesea la cumpărarea de susținere pe piața spot, proptind potențial prețurile în sus în loc să le coboare.
Impactul asupra pieței mai largi de criptomonede ar putea fi semnificativ, mai ales având în vedere lichiditatea redusă în timpul perioadelor de vacanță, ceea ce amplifică volatilitatea. Pentru Bitcoinul în sine, această expirare ar putea declanșa o ieșire din gama recentă de consolidare. În perioada premergătoare, efectele gamma au ajutat la stabilizarea prețurilor, dar pe măsură ce contractele expiră, această forță de amortizare se diminuează, deschizând calea pentru mișcări mai accentuate—potențial 5-10% oscilații într-o singură zi, pe baza modelelor istorice. Fluxurile negative din ETF-urile Bitcoin adaugă un risc descendent, dar sentimentul general de cumpărare ar putea contrabalansa acest lucru.
Dincolo de Bitcoin, efectele de ondulare se extind la Ethereum și la principalele altcoins. Ethereum, cu propriul său expirare semnificativ contribuind la total, adesea imită mișcările Bitcoinului, dar cu un beta mai mare—ceea ce înseamnă câștiguri sau pierderi amplificate. Dacă Bitcoinul experimentează volatilitate, Ethereum ar putea vedea oscilații și mai pronunțate, influențate de dinamica similară de hedging pe Deribit. Pentru altcoins precum Solana, XRP, și Cardano, corelația este indirectă, dar puternică. Aceste active tind să urmeze conducerea Bitcoinului, având o sensibilitate mai mare la sentimentul pieței. O soluție optimistă la expirare ar putea genera intrări în altcoins, impulsionând proiectele în DeFi (Solana) sau plăți transfrontaliere (XRP), în timp ce un rezultat pesimist ar putea agrava scăderile, deoarece altcoins adesea performează slab în timpul corecțiilor Bitcoin.
De ce se află max pain deasupra prețului actual, în ciuda configurației bogate în call-uri? Este vorba despre distribuția strike-urilor. Call-urile sunt grupate la niveluri mai înalte, așa că la 96.000 $ - 102.000 $, majoritatea opțiunilor (atât call-uri cât și put-uri) ies din bani, maximizând pierderile cumpărătorilor. Un preț mai mic ar putea activa mai multe put-uri, reducând durerea generală pentru deținători. Aceasta nu garantează o scădere; în schimb, hedgingul trage adesea prețurile spre max pain.
În rezumat, această expirare monumentală de 23 miliarde $ a opțiunilor Bitcoin la 08:00 UTC pe 26 decembrie 2025—doar la câteva ore distanță—sublinează natura maturizantă, dar imprevizibilă a derivatelor cripto. Traderii ar trebui să se pregătească pentru o volatilitate potențială pe piață, inclusiv pe alte criptomonede.$BTC , $ETH , $SOL , $XRP, și $ADA. Deși acțiunile market maker-ilor nu sunt manipulative în sine, hedgingul lor poate influența dinamica pe termen scurt. Rămâneți vigilenți—evenimente ca acesta ne amintesc de ce cripto rămâne o arenă cu mize mari.
