Rezumat
Sentimentul pieței: zona de panică extremă continuă (indicele 23-24), BTC net ieșire din burse 7,161 unități, iar ETH net intrare 315,000 unități, prezentând o diferențiere clară. Marii investitori pe blockchain mențin BTC stabil, ETH continuă să acumuleze, semnalele tehnice multiple de supravânzare devin evidente, MACD pe graficul zilnic arată o intersecție de cumpărare. Pe 26 decembrie, expirarea opțiunilor BTC de 23.8 miliarde de dolari, cea mai mare din istorie, combinată cu lichiditate scăzută în perioada sărbătorilor, riscul de volatilitate pe termen scurt este ridicat, dar semnalele de fundal se întăresc.
Analiză de bază
1. Fluxul de fonduri pe burse (ultimele 3 zile)
Date despre fluxurile BTC
Model cheie:
Pe 23 decembrie, ieșiri mari: ieșire netă într-o singură zi de 11,379 BTC (nivel de balenă), în conformitate cu recoltarea pierderilor fiscale și așteptările expirării opțiunilor
Ulterior intrări inverse: 24-25 s-a transformat în intrări nete, arătând că o parte din capitalul de achiziție a intrat pe piață
Semnale contradictorii: ieșiri nete de 7.161 BTC, dar rezervele au crescut cu 4.218 BTC, posibil provenind din transferuri între exchange-uri sau clasificări de noi adrese
Datele de intrare/ieșire ETH
Model cheie:
Intrări nete continue: 3 zile consecutive de intrări nete, vârf de 154.000 ETH (24 decembrie)
Semnale de acumulare instituțională: intrări medii zilnice de 700.000 ETH, mult peste nivelurile normale (300-400.000 ETH)
Creștere sincronizată a rezervelor: intrările nete și creșterea rezervelor sunt consistente (+162.000 ETH), fără anomalii structurale
2. Analiza deținerilor mari pe lant
Situația deținătorilor mari de BTC (>1000 BTC, excluzând exchange-urile)
Prezentare generală:
Numărul de adrese: aproximativ 2.000-2.100, fără modificări semnificative față de 23 decembrie
Proporția ofertei: aproximativ 36% din oferta totală (~720.000 BTC)
Concentrarea: Top 10 balene non-exchange dețin aproximativ 5,5% din ofertă (~110.000 BTC)
Top 10 adrese balene și poziții:
Analiza tendințelor de acumulare:
Creștere netă lunară: ~47.600 BTC (1-26 decembrie)
Fereastră de 3 zile: pozițiile generale sunt stabile, unele adrese au crescut ușor (+0.1%)
Proporția deținătorilor pe termen lung: de la 72% a crescut la 75% (23-26 decembrie)
Schimbări în distribuție: numărul de deținători mari a scăzut cu aproximativ 50, dar cantitatea totală deținute a crescut cu 0,5-1% (tendință de consolidare)
Situația deținătorilor mari de ETH (>5000 ETH, excluzând exchange-urile)
Prezentare generală:
Numărul de adrese: aproximativ 5.000-6.000, stabil față de 23 decembrie
Proporția ofertei: 15-20% din oferta totală (~1.800-2.400 milioane ETH)
Concentrarea: Top 100 adrese non-exchange dețin aproximativ 12% din ofertă
Top 10 adrese balene și poziții:
Analiza tendințelor de acumulare:
Creștere netă lunară: ~2.8M ETH (în întreaga lună decembrie)
Evenimente semnificative de acumulare: pe 24 decembrie, o balenă a acumulat 46.378 ETH (valoare ~ $137M)
Fereastră de 3 zile: +0.5% creștere (aproximativ 800.000 ETH)
Proporția deținătorilor pe termen lung: de la 77% a crescut la 80% (23-26 decembrie)
Direcțiile instituțiilor: BitMine deține 3,1 milioane ETH, continuând acumularea
Concluzie de comparație:
Deținătorii mari de BTC adoptă o strategie de menținere a pozițiilor, acumulare lunară dar stabilitate în 3 zile
Deținătorii mari de ETH continuă să acumuleze, +2.8 milioane ETH pe lună și menținerea acumulării în 3 zile
Proporția deținătorilor pe termen lung a crescut pentru ambele, presiunea de vânzare s-a diminuat
3. Indicele de panică al pieței (ultimele 3 zile)
Interpretarea tendinței:
Frica extremă persistentă: 23-25, 3 zile consecutive menținute în intervalul de frică extremă (0-24)
Scădere ușoară: de la 24 la 23, deteriorarea sentimentului dar amplitudinea limitată
Comparație istorică: nivelul actual se apropie de fundul pieței din august 2024 (indice 20-25)
Semnificația indicatorului invers: frica extremă preconizează adesea zonele de fund, istoric indicele <25 a adus un profit mediu de +40% după 3 luni de la cumpărare
4. Evenimente macro și impactul asupra pieței
Evenimente cheie pe linia de timp
2025-12-23 (luni):
Presiunea recoltării pierderilor fiscale: BTC a scăzut sub $88,000 (-1%), acțiunile cripto au scăzut în general (MSTR -4.2%)
Evenimente de lichidare: lichidări cumulative de $1 miliard în săptămână (luni $600 milioane, miercuri/joi câte $400 milioane)
Direcțiile instituțiilor: cumpărăturile pe piața spot continuă să susțină BTC/ETH, sâmbătă s-a recuperat temporar până la $90,000
2025-12-24 (marți):
Ieșiri masive ETF: ieșiri nete de $175M din ETF-urile BTC (BlackRock IBIT lider în scădere -$91M), ieșiri nete de $57M din ETF-urile ETH (Grayscale ETHE -$34M)
Tendințe continue de ieșire: ETF-urile BTC au ieșit cumulativ $825M în ultimele 5 zile, Statele Unite devenind cel mai mare vânzător
Analiza cauzelor: recoltarea pierderilor fiscale + realizarea profiturilor înainte de expirarea opțiunilor
2025-12-25 (miercuri):
Incidentul de prăbușire al Binance: perechea de tranzacționare BTC/USD1 (World Liberty Financial stablecoin) a scăzut temporar la $24,111 din cauza lichidității subțiri de vacanță, perechile principale de tranzacționare nu au fost afectate
Reacția pieței: prețurile principale au revenit rapid peste $87,000, incidentul izolat nu a provocat panică
2025-12-26 (joi):
Cea mai mare expirare a opțiunilor din istorie: expirarea opțiunilor BTC de $23.8B pe Deribit (268.000+ contracte, maxim istoric în 2025)
Structura pieței: raportul puterilor de vânzare/cumpărare 0.38 (favorizează cumpărătorii), punctul maxim de durere $96.000
Factori de risc: lichiditatea subțire de vacanță amplifică riscurile de volatilitate, confirmarea direcției după expirare
Analiza contextului macro
Catalizatori lipsă:
Fără publicarea de date economice semnificative în această perioadă
Fără noi reglementări sau evenimente geopolitice
Piața este dominată de structura micro (expirarea opțiunilor, pierderi fiscale, lichiditate)
Comportamentul instituțiilor:
BlackRock a acumulat 45.379 BTC + 4.534 ETH pe 22-23 decembrie
BitMine a achiziționat 67.886 ETH (valoare $201M)
Metaplanet își propune să dețină 210.000 BTC până în 2027
5. Indicatori tehnici și semnale de supravânzare
Analiza tehnică BTC (până la 2025-12-26 UTC)
Preț curent: $87,290
RSI multi-perioade (14 perioade):
1 oră: 41.4 (neutru)
4 ore: 45.0 (neutru)
Zilnic: 42.5 (prea scăzut, aproape de pragul de supravânzare de 30)
Semnal MACD:
Sumar indicatori supravânduți:
Stochastic (1H): %K=18, %D=23 (supravândut, <20)
CCI (1H): -111 (supravândut, <-100)
CCI (4H): -92 (tendință de vânzare)
Niveluri de suport/rezistență:
Suport cheie: $87.058 (1H bandă Bollinger inferioară) → $86.781 (4H inferioară) → $84.773 (zilnic inferior)
Riscuri semnificative de lichidare: lichidări cumulative de $746M de poziții lungi la $84.140 (riscuri de cascada)
Niveluri de rezistență: $87,525 (1H SMA50) → $88,421 (zilnic bandă Bollinger medie) → $95,000 (punctul maxim de durere al opțiunilor)
Piața derivatelor:
Volumul de poziții futures: $57B (24h -0.89%)
Rata fondurilor: Binance +0.0042% (neutru, ușor pozitiv)
Analiza tehnică ETH (până la 2025-12-26 UTC)
Preț curent: $2,913
RSI multi-perioade (14 perioade):
1 oră: 39.9 (prea scăzut)
4 ore: 42.1 (neutru)
Zilnic: 42.6 (prea scăzut)
Semnal MACD:
Sumar indicatori supravânduți:
Stochastic (1H): %K=20, %D=24 (supravândut critic)
CCI (1H): -114 (supravândut)
CCI (4H): -146 (supravândut puternic, valori istorice extreme)
Niveluri de suport/rezistență:
Suport cheie: $2,901 (1H bandă Bollinger inferioară) → $2,897 (4H inferioară) → $2,759 (zilnic inferior)
Riscuri semnificative de lichidare: lichidări cumulative de $551M de poziții lungi la $2,801
Niveluri de rezistență: $2,938 (1H SMA50) → $3,030 (zilnic bandă Bollinger medie) → $3,000 (punctul maxim de durere al opțiunilor)
Piața derivatelor:
Volumul de poziții futures: $37B (24h +0.16%)
Rata fondurilor: Binance +0.0032%, Bybit valoare negativă (diferențiere)
Evaluare tehnică generală
Semnalele BTC:
✅ MACD zilnic cu cruce de aur (+175 histogramă)
✅ Multiple supravânzări pe 1 oră (Stoch 18, CCI -111)
⚠️ Momentum-ul pe termen scurt rămâne slab
⚠️ Prețul este sub media mobilă de 50 de zile ($91,458)
Semnalele ETH:
✅ CCI pe 4 ore -146 (supravândut puternic, rar în istorie)
✅ Supravânzare critică pe 1 oră
❌ MACD pe toate perioadele arată tendințe de vânzare, fără semne de intersecție
❌ Prețul este sub media mobilă de 50 de zile ($3,071)
Concluzia tehnică: semnalele de fund BTC sunt mai puternice decât cele ETH, dar ambele sunt în zona de supravânzare, probabilitatea unei recuperări pe termen scurt crește.
Concluzie
Caracteristicile actuale ale pieței: semnalele din zona de fund se intensifică, dar riscurile nu sunt complet eliberate
Sentimentul extrem de pesimist ajunge la caracteristici de fund: indicele de panică menținut 3 zile consecutive între 23-24 (frică extremă), istoric această zonă corespunde de obicei fundului pe termen mediu, sentimentul actual a devenit excesiv de pesimist.
Diferențierea BTC/ETH este evidentă, ETH relativ puternic: ieșiri nete BTC din exchange-uri 7.161 reflectă presiunea de vânzare, în timp ce intrările nete ETH de 315.000 indică o continuare a acumulării de către instituții, balenele ETH au crescut cu 0,5% în 3 zile, în timp ce BTC rămâne stabil, ETH arată o reziliență mai mare în această ajustare.
Aspect tehnic cu multiple supravânzări, fereastra de recuperare deschisă: MACD zilnic BTC cu cruce de aur combinată cu supravânzare pe oră (Stoch 18), CCI ETH pe 4 ore -146 atinge valori istorice extreme, ambele au o bază tehnică pentru o recuperare pe termen scurt, niveluri de suport $87k (BTC) și $2.900 (ETH) esențiale.
Expirarea opțiunilor și lichiditatea de vacanță constituie o sabie cu două tăișuri: 26 decembrie expirarea cea mai mare din istorie a opțiunilor BTC de $23,8B, raportul puterilor de vânzare/cumpărare 0.38 favorizează cumpărătorii, dar punctul de durere maxim de $96k este mult peste prețul actual, adăugat la lichiditatea subțire de vacanță, ar putea provoca atât o ruptură direcțională, cât și amplificarea oscilațiilor, trebuie să fim atenți la riscurile de lichidare în jurul valorilor de $84.140 (BTC) și $2.801 (ETH).
Lipsă de noi catalizatori la nivel macro, structura micro domină: recoltarea pierderilor fiscale, ieșiri ETF, expirarea opțiunilor și alți factori micro domină piața, fără evenimente macro importante, piața se află într-o fază de corecție tehnică, instituțiile (BlackRock, BitMine) continuă să acumuleze pentru a oferi suport pe termen mediu.
Recomandări de operare: în prezent este o zonă de fund cu volatilitate ridicată, agresivii pot acumula treptat lângă nivelurile de suport tehnic (BTC $87k, ETH $2,900), cu stop-loss stabilit sub riscurile de lichidare; cei conservatori așteaptă confirmarea direcției după expirarea opțiunilor, o creștere peste $88.500 (BTC)/$3.000 (ETH) poate aduce cumpărarea, scăderea sub suport ar trebui evitată. Pe termen mediu, semnalele de fund triplu de frică extremă + acumularea instituțională + supravânzarea tehnică se intensifică, probabilitatea unei recuperări în 2-4 săptămâni este ridicată.
