Sfârșitul Metricilor de Vanitate: De ce Venitul Protocolului este Noua Normă
Datele din 2025 confirmă o schimbare masivă în modul în care piața evaluează rețelele blockchain. Ne îndepărtăm de "Valoarea Totală Blocat" (TVL) speculativă și ne îndreptăm spre activitatea economică reală și generarea de taxe.
Fosa Economică a Solanei
Cu aproximativ 1,3 miliarde de dolari în venituri, Solana a dovedit că o rețea cu un debit ridicat poate genera taxe masive prin cererea constantă a utilizatorilor. Nu mai este vorba despre utilizarea "potențială"; este vorba despre o rețea care este utilizată activ ca un strat de decontare global pentru activități de retail și degen deopotrivă.
Ascensiunea Hyperliquid
Hyperliquid cu 816 milioane de dolari este poate cel mai elocvent semnal. Dovedește că o rețea axată pe tranzacționare poate câștiga mai mult decât L1-urile tradiționale concentrându-se pe un vertical specific, cu cerere ridicată. Acest lucru arată că "App-Chains" sau infrastructura specifică sectorului pot concura pe baza termenilor economici puri cu cei mai mari jucători din domeniu.
Perspectivele pentru 2026
Din punctul meu de vedere, era "fermelor de airdrop" este înlocuită de era "utilității". Proiectele care vor supraviețui următoarei rotații sunt cele care pot dovedi că au o bază de utilizatori plătitori. Venitul este singura apărare reală împotriva epuizării pieței.
Mă concentrez pe rapoartele "Taxă la Capitalizarea de Piață" mai degrabă decât pe hype-ul de pe rețelele sociale. Datele încep să ofere singurul semnal care contează cu adevărat.
