La teoria del "ciclo quadriennale" in Bitcoin, una strategia di investimento consolidata, sta affrontando una dura prova con l'ingresso degli investitori istituzionali nel settore.
Intervenendo al programma Crypto World di CNBC, Matt Hougan, Chief Investment Officer (CIO) di Bitwise Asset Management, e Sebastian Bea, CIO di ReserveOne, hanno espresso valutazioni sorprendenti sul futuro di Bitcoin e sulle mutevoli dinamiche di mercato.
Il CIO di Bitwise, Matt Hougan, ha sostenuto che il ciclo storico quadriennale dei prezzi di Bitcoin, basato sugli eventi di dimezzamento, non è più valido. Hougan ha affermato: "Il ciclo quadriennale sta venendo sostituito da una 'corsa rialzista decennale'".
Secondo Hougan, gli ETF (Exchange Traded Fund) approvati all'inizio del 2024, i progressi nelle normative e l'ascesa delle stablecoin sono diventati molto più dominanti rispetto alle forze cicliche del passato. Osservando che BTC è diventato ancora meno volatile di Nvidia nell'ultimo anno, Hougan ha affermato che l'adozione istituzionale è ancora nelle sue fasi iniziali. Hougan ha sostenuto che l'investitore istituzionale medio si sottopone a un processo di valutazione della durata di circa otto riunioni (o otto trimestri) prima di effettuare un'allocazione di Bitcoin.
Sebastian Bea, CIO di ReserveOne, ha affermato che potrebbe essere troppo presto per dire che il ciclo è completamente terminato, ma la struttura del mercato è cambiata radicalmente. Bea ha osservato che gli investitori individuali agiscono generalmente in base al prezzo (momentum-based), mentre gli investitori istituzionali operano secondo il principio di "allocazione strategica degli asset".
Secondo Bea, le istituzioni creano una forza stabilizzatrice sul mercato acquistando Bitcoin per mantenere l'equilibrio del portafoglio quando il prezzo scende. Questo consente ai bruschi cali del 60-80% del BTC del passato di essere sostituiti da ribassi più graduali.
Entrambi concordano sul fatto che la natura delle discussioni con gli investitori istituzionali sia completamente cambiata negli ultimi cinque anni. Matt Hougan ha ricordato che cinque anni fa gli investitori ponevano domande tecniche di base come "Cos'è BTC?" o "Come si fa il mining?", ma oggi le discussioni si sono evolute in domande applicative professionali come "In che modo Bitcoin influenza le correlazioni in un portafoglio?" o "Dove dovrebbe essere posizionato come copertura contro l'inflazione?".
La discussione ha anche toccato gli effetti della nuova amministrazione statunitense e le decisioni della Fed sui tassi di interesse. Sebastian Bea ha affermato che Bitcoin è ormai chiaramente riconosciuto come una "commodity" e che l'incertezza normativa è diminuita. Tuttavia, ha aggiunto che il mercato è ora concentrato non solo sulle dichiarazioni politiche, ma anche sulle condizioni di liquidità e sulle azioni della Fed.
