1

Care este logica din spatele creșterii mari a aurului?
#BTC走势分析

Această creștere recentă a aurului este determinată de trei forțe care acționează împreună: tendința globală a băncilor centrale de a cumpăra aur + așteptările de reducere a ratelor dobânzilor de către Rezerva Federală + intensificarea riscurilor geopolitice. Pe termen lung, slăbirea creditului în dolari oferă, de asemenea, suport. Permite-mi să-ți explic:
1. Motorul direct: achizițiile de aur de către băncile centrale și așteptările de reducere a ratelor dobânzilor
‌Băncile centrale continuă să acumuleze‌: Se estimează că în 2025 volumul achizițiilor de aur de către băncile centrale va ajunge la 755 de tone, iar China a crescut continuu timp de 13 luni. Băncile centrale din piețele emergente sunt deosebit de active. Acest lucru nu doar că diversifică rezervele valutare, dar reflectă și îngrijorarea față de creditul în dolari.
‌Reducerea ratelor de către Rezerva Federală‌: În septembrie 2025, Rezerva Federală va începe un ciclu de reducere a ratelor, iar rata reală a dobânzii va scădea, ceea ce va reduce costul de oportunitate de a deține aur, iar slăbirea dolarului va crește atractivitatea aurului.

2. Logica profundă: slăbirea creditului în dolari și riscurile geopolitice
‌Poziția dolarului este zdruncinată‌: proporția dolarului în rezervele valutare globale a scăzut de la 72% în 2000 la 58% în 2025, în timp ce proporția aurului a crescut de la 9.5% la 13.2%. Băncile centrale din piețele emergente „votează cu picioarele” prin acumularea de aur.
‌Conflictul geopolitic se intensifică‌: situația din Orientul Mijlociu, conflictul dintre Rusia și Ucraina etc. cresc cererea de siguranță, iar contribuția riscurilor geopolitice la prețul aurului a crescut de la 18% în 2024 la 32% în 2025.

3. Performanța pieței: rezonanța între cerere și capital
‌Oferirea este limitată‌: rezervele globale de aur sunt de doar 20%, iar rata de creștere a producției de aur minerale încetinește, iar ciclul de producție al noilor mine este lung.
‌Cererea este puternică‌: pe lângă achizițiile de aur de către bănci centrale, cererea de investiții private din Asia a crescut brusc, iar în 2024 consumul de lingouri și monede de aur din China a crescut cu 46% față de anul anterior. În septembrie 2025, fluxul net lunar în ETF-urile globale de aur a atins 26 de miliarde de dolari, stabilind un nou record istoric.

4. Perspectivele viitoare: tendința pe termen lung rămâne neschimbată
Morgan Stanley preconizează că în 2026 achizițiile de aur de către băncile centrale vor susține în continuare prețul aurului, iar Goldman Sachs consideră că volumul achizițiilor poate contribui cu aproximativ 14% la creșterea prețului. Aurul a evoluat de la un activ tradițional de siguranță la un „instrument de protecție împotriva riscurilor sistemice”, iar logica de creștere pe termen mediu și lung este solidă.