Activele reale tokenizate au petrecut 2025 scăzând eticheta de „proiect pilot” și pășind ferm în curentul principal financiar, cu titluri de stat, credit, commodități și acțiuni toate găsind o adevărată tracțiune on-chain.
Anul în care RWA-uri au devenit serioase
După ani de dovezi de concept și experimente în sandbox, 2025 a marcat o schimbare pentru activele reale tokenizate (RWA) de la curiozitate la instrument de piețe de capital. Datele compilate de rwa.xyz arată că sectorul se extinde pe clase de active, blockchain-uri și cazuri de utilizare instituționale, chiar și în condițiile de piață care au testat modele mai slabe.
La un nivel înalt, universul activelor tokenizate a încheiat 2025 cu o diviziune clară. RWA-uri distribuite - tokenuri care pot circula liber între portofele și protocoale - au ajuns la aproape 19 miliarde de dolari în valoare, în timp ce activele reprezentate blocate pe platformele emitente au crescut la aproape 400 de miliarde de dolari. Dezechilibrul a contat mai puțin decât tendința: mobilitatea, nu doar etichetele token, a definit din ce în ce mai mult care produse au atras o cerere susținută.
Stablecoins au rămas greutatea tokenizării, contabilizând aproximativ 300 de miliarde de dolari în valoare și mai mult de 200 de milioane de deținători. Dar dincolo de tokenurile legate de dolar, investitorii au petrecut 2025 atrăgându-se spre RWA-uri care ofereau randament și care păreau familiare, transparente și utile într-un mediu on-chain.
Titlurile de stat au ocupat centrul atenției
Titlurile de stat tokenizate din SUA au apărut ca osatura pieței RWA distribuite. Cu aproape 9 miliarde de dolari în valoare până la sfârșitul lunii decembrie, titlurile de stat on-chain au oferit ceva ce produsele native cripto adesea se străduiesc să ofere: randament previzibil fără matematică creativă. Într-un an marcat de rate ale dobânzii ridicate, tokenurile susținute de titluri de stat au devenit locul de parcare implicit pentru capitalul on-chain care caută stabilitate.
Emitentii precum Securitize, Ondo și Circle au dominat această categorie, contabilizând împreună pentru mai mult de jumătate din valoarea titlurilor de stat tokenizate. Produsele lor nu au urmărit noutatea; în schimb, s-au concentrat pe conformitate, lichiditate și fiabilitate operațională - atribute pe care alocările instituționale tind să le aprecieze.
Credit, Obligațiuni și Căutarea Randamentului
Dincolo de titlurile de stat ale SUA, datoriile tokenizate s-au diversificat semnificativ în 2025. Obligațiunile suverane non-SUA au atras investitori care căutau expunere la valută, în timp ce platformele de credit privat s-au extins în tăcere în unul dintre cele mai mari segmente RWA după volumul împrumuturilor. Până la sfârșitul anului, protocoalele de credit privat au generat mai mult de 29 miliarde de dolari în împrumuturi, cu aproape 18 miliarde de dolari încă active.
Spre deosebire de titlurile de stat, creditul privat a purtat un risc real, iar randamentele au reflectat acest lucru. Ratele procentuale anuale cu două cifre au atras capital, dar rambursările, refinanțările și performanța împrumutătorilor au rămas preocupări centrale. Piața nu a ignorat aceste riscuri - le-a evaluat.
Commoditățile au devenit digitale, Aurul a rămas Rege
Commoditățile tokenizate au avut un an solid, conduse covârșitor de aur. Tokenurile susținute de lingouri fizice au reprezentat majoritatea valorii de piață de 3,7 miliarde de dolari a sectorului, întărind rolul aurului ca o acoperire familiară în sisteme neobișnuite. Deși volumele de transfer s-au diminuat mai târziu în an, creșterea generală a categoriei a arătat că investitorii încă valorizează activele dure - mai ales când sunt învelite în transparență on-chain.
Desigur, creșterea valorii aurului a ajutat foarte mult sectorul commodităților tokenizate.
Fonduri și Acțiuni Tokenizate Își Găsesc Calea
Fondurile instituționale - fonduri de hedging, vehicule de investiții și strategii alternative - au făcut progrese incremental on-chain, chiar dacă categoria a înregistrat retrageri modeste la sfârșitul anului. Retragerea a reflectat răscumpărări mai mult decât abandon, cu platformele continuând să-și extindă ofertele în ciuda fluxurilor inegale.
Acțiunile publice tokenizate, între timp, au livrat una dintre cele mai puternice narațiuni de creștere din 2025. Valoarea totală a crescut brusc, volumele de transfer au sărit, iar numărul de deținători a crescut cu aproape 15 procente într-o singură lună. Proprietatea fracționară și tranzacțiile non-stop au atras investitorii globali care erau mai interesați de acces decât de tradiție.
Ethereum a continuat să conducă, dar nu a fost singur.
Dintr-un punct de vedere tehnic, Ethereum a rămas stratul principal de decontare pentru RWA, găzduind majoritatea produselor și valorii tokenizate. Dar nu a fost o monocultură. BNB Chain, Solana, Arbitrum, Stellar, Avalanche și Polygon au susținut toate piscinele în creștere de active tokenizate, evidențiind realitatea multichain a sectorului.
Emitentii au început să trateze blockchain-urile ca opțiuni de infrastructură și nu ca angajamente ideologice, selectând rețele pe baza comisioanelor, instrumentelor de conformitate și nevoilor de decontare.
De ce a contat 2025
RWA tokenizate au rezonat în 2025 pentru că au rezolvat probleme practice. Fracționarea a redus barierele de intrare. Decontarea on-chain a redus frecarea. Datele transparente au îmbunătățit încrederea. Și integrarea cu finanțele descentralizate (DeFi) a permis activelor tradiționale să funcționeze în interiorul sistemelor programabile mai degrabă decât alături de acestea.
Managerii majori de active, inclusiv Blackrock și Franklin Templeton, nu au tratat tokenizarea ca pe o misiune secundară. Implicarea lor a semnalat că RWA evoluează în infrastructură mai degrabă decât experimente.
Privind înainte la 2026
Pe măsură ce 2026 începe, traiectoria este clară. Mai multe active se vor mișca on-chain. Produse mai reprezentate vor viza portabilitatea. Infrastructura cross-chain se va îmbunătăți. Reglementările se vor strânge, nu vor dispărea. Câștigătorii vor fi probabil platforme care echilibrează conformitatea cu compozabilitatea și randamentul cu transparența.
Activele tokenizate din lumea reală nu au înlocuit finanțele tradiționale în 2025 - dar au încetat să mai ceară permisiunea de a sta la aceeași masă.
