Când am citit prognoza de sfârșit de an a lui Cantor Fitzgerald, nu am văzut-o ca fiind pur bearish - am văzut-o ca fiind contextuală.
Da, banca avertizează că Bitcoin ar putea intra într-o tendință descendentă mai lungă, cu posibilitatea unei "ierni crypto" în 2026. Punctul lor de vedere este că BTC ar putea fi pe cale să atingă un vârf ciclic și ar putea rămâne sub presiune în lunile următoare, posibil chiar să revină în zona de $75,000, aproape de nivelul mediu de breakeven al strategiei.
Dar ceea ce mi-a sărit în evidență este cât de diferit arată acest ciclu comparativ cu recesiunile anterioare.
Cantor nu încadrează aceasta ca o colaps determinată de lichidări forțate sau eșecuri sistemice. În schimb, ei subliniază o schimbare structurală: instituțiile sunt acum participanții dominanți, înlocuind speculația condusă de retail care a definit ciclurile anterioare. Slăbiciunea prețului, din această perspectivă, nu reflectă neapărat decăderea — reflectă digestia.
Mai important, există un decalaj tot mai mare între prețurile tokenurilor și progresul subiacente. Chiar dacă prețurile se răcesc, activitatea on-chain, infrastructura DeFi și tokenizarea activelor continuă să avanseze. Asta îmi spune că piața se maturizează, nu se resetează.
Nu văd aceasta ca sfârșitul ciclului crypto.
O văd ca o fază în care evaluarea se comprima în timp ce fundațiile se întăresc — și istoric, acestea sunt perioadele care conturează în tăcere următoarea expansiune.
