Metoda strategiei de a folosi jumătate din prețul acțiunii pentru a cumpăra 225.000 Bitcoin în 2025.
În 2025, Strategia a implementat o strategie istorică de acumulare a Bitcoin, achiziționând o cantitate de BTC care depășește cu mult numărul total de monede noi extrase după reducerea la jumătate. Compania a adăugat aproximativ 225.027 BTC, aducând totalul deținerilor sale la aproape 672.500 BTC, semnificativ mai mult decât estimarea ofertei noi pe întreaga rețea de doar aproximativ 164.000 BTC.
Cu toate acestea, spre sfârșitul anului, piața de acțiuni a inversat cursul. Acțiunile Strategiei au scăzut cu mai mult de 50% în al patrulea trimestru, reducând capitalizarea de piață la 48,3 miliarde de dolari, mai mică decât valoarea estimată a portofoliului său de Bitcoin de 59,2 miliarde de dolari. Această divergență reflectă desființarea tranzacțiilor de arbitraj care anterior permiteau acțiunii să se tranzacționeze la o primă înaltă în raport cu valoarea sa netă a activelor.
Anterior, investitorii considerau acțiunile Strategiei un instrument de levier indirect bazat pe mișcările de preț ale Bitcoin. Cu toate acestea, emiterea pe scară largă de acțiuni pentru a finanța achizițiile de BTC în 2025 a crescut îngrijorările legate de diluare, ducând la presiuni de vânzare în lipsă. Până la mijlocul lunii decembrie, peste 11% din acțiunile existente au fost vândute în lipsă.
Când este ajustată pentru datorii, valoarea de întreprindere a Strategiei ajunge la aproximativ 62,3 miliarde de dolari, aproape egalând valoarea deținerilor sale de Bitcoin. Aceasta sugerează că piața nu mai evaluează compania pe baza "primei Bitcoin", ci privește din ce în ce mai mult acțiunile ca pe o structură complexă de levier, sensibilă atât la fluctuațiile de preț ale BTC, cât și la ritmul emiterii de acțiuni în 2026.
