Raliul Bitcoin din 2025 a fost susținut de o lichiditate globală istoric ridicată, dar datele din trimestrul patru sugerează o schimbare. În timp ce lichiditatea globală a atins niveluri record la începutul anului, urmărirea de înaltă frecvență efectuată de CrossBorder Capital arată că momentum-ul a atins un vârf la începutul lunii noiembrie și de atunci s-a aplatizat sau s-a contractat ușor.

În SUA, lichiditatea netă a scăzut din cauza combinației de înăsprire cantitativă a Fed, un Cont General de Trezorerie mai mare și epuizarea facilității de reverse repo a Fed, care a acționat anterior ca o plasă de siguranță de lichiditate de 2 trilioane de dolari. Deși Fed a suspendat reducerea bilanțului și a reluat achizițiile mici de Trezorerie, vântul de spate mecanic din expansiunea lichidității din ciclul timpuriu este în mare parte consumat.

În continuare, Bitcoin rămâne susținut de baza de lichiditate ridicată, dar câștigurile viitoare vor depinde de acțiunile de politică, tendințele dolarului și stimulentele din partea băncilor centrale mari non-SUA. Valul de lichiditate care a lansat acest ciclu este încă prezent, dar nu se mai înălțează, ceea ce înseamnă că Bitcoin se confruntă cu mai puțin combustibil pentru mișcări explozive, cu excepția cazului în care aceste condiții se schimbă.