Minutele FOMC din decembrie arată că Fed este îngrijorat că finanțarea pe termen scurt ar putea să se blocheze

Oficialii Fed s-au concentrat mai puțin pe mișcările de rată și mai mult pe faptul că sistemul financiar are suficient numerar pentru a evita perturbările bruște.

Ce trebuie să știți:

Oficialii Fed au devenit din ce în ce mai preocupați de faptul că sistemul financiar are suficient numerar pentru a funcționa fără probleme, chiar dacă ratele dobânzilor rămân constante.

Minutele FOMC din decembrie arată îngrijorarea că stresul de finanțare pe termen scurt poate apărea în liniște și poate declanșa volatilitate bruscă.

Minutele conturează pașii destinați prevenirii deficitului de numerar înainte ca presiunile sezoniere să se intensifice la începutul anului 2026.

Minutele întâlnirii de politică din decembrie 2025 a Rezervei Federale arată că oficialii au fost foarte atenți la un risc care rar atrage titluri, dar poate zgudui piețele rapid: dacă sistemul financiar ar putea rămâne în liniște fără numerar, chiar dacă ratele dobânzilor se mișcă foarte puțin.

Publicate pe 30 dec., minutele întâlnirii Comitetului Federal de Piață Deschisă din 9–10 dec. sugerează că factorii de decizie erau în general confortabili cu contextul economic. Investitorii, notează minutele, se așteptau în mare parte la o reducere de un sfert de punct la acea întâlnire și anticipau reduceri suplimentare în 2026, iar așteptările privind ratele s-au schimbat puțin pe parcursul perioadei dintre întâlniri.

Dar discuția a extins mult dincolo de rata de politică. Minutele subliniază în mod repetat semne că piețele de finanțare pe termen scurt — unde băncile și firmele financiare împrumută și își împrumută numerar peste noapte pentru a facilita tranzacții zilnice — devin mai strânse.

În centrul acestei îngrijorări se află nivelul de numerar, cunoscut sub numele de rezerve, în sistemul bancar. Minutele spun că rezervele au scăzut la ceea ce Fed consideră a fi niveluri „suficiente”. Deși acest lucru pare reconfortant, oficialii au descris această zonă ca fiind una în care condițiile pot deveni mai sensibile: oscilații mici în cerere pot împinge costurile de împrumut peste noapte mai sus și pot tensiona lichiditatea.

Mai multe semne de avertizare au fost semnalate. Minutele citează ratele repo de noapte elevate și volatile, creșterea diferențelor între ratele de piață și ratele administrate de Fed și o dependență crescută