De ce a fost inventat Bitcoin?
Bitcoin nu a apărut pur și simplu din senin și cu siguranță nu a început ca un activ de investiții. S-a născut ca un răspuns ingineresc la o problemă foarte specifică, discutată timp de decenii de o comunitate de criptografi, hackeri și tehnicieni cu gândire libertariană - cypherpunk-ii. Teza lor centrală era simplă: în lumea digitală, libertatea și proprietatea sunt imposibile fără criptografie. În timp ce drepturile offline sunt protejate de granițe fizice, seifuri și legi, online totul se reduce la cine controlează serverele, bazele de date și canalele de comunicare.
La începutul anilor 2000, internetul devenise un mediu global pentru comunicare, comerț și cooperare, dar încă îi lipsea un mediu universal de schimb în care toți participanții să poată avea încredere. Datele digitale pot fi copiate la infinit, așa că orice „bani online” necesitau un centru de încredere - o bancă, un serviciu de plată sau un guvern - pentru a păstra evidențele și a confirma tranzacțiile. Acest lucru făcea ca acești bani să fie vulnerabili la cenzură, blocare și reguli arbitrare. Internetul era global și descentralizat, dar banii din interiorul său nu erau.
$BTC a fost o încercare de a rezolva tocmai această problemă: de a crea bani pentru internet care nu necesită încredere într-o instituție specifică. În loc de un intermediar central, încrederea a fost transferată către un protocol deschis, un registru public și stimulentele economice ale participanților la rețea. Oricine putea verifica regulile, istoricul tranzacțiilor și autenticitatea monedelor. Astfel, pentru prima dată, a apărut un mediu universal de schimb pentru mediul digital, unde încrederea este asigurată nu de autoritate, ci de matematică și consensul rețelei.
Cine avea nevoie de aur și de ce?
Istoria aurului ca monedă începe cu mult înainte de apariția piețelor așa cum le înțelegem astăzi. Acum aproximativ 7.000-8.000 de ani, omenirea a intrat într-o fază fundamental nouă de dezvoltare: economia tribală, bazată pe conexiuni personale, cadouri și obligații reciproce, a încetat să mai funcționeze la scară urbană, diviziunea muncii a devenit mai complexă, iar volumul schimburilor dintre străini a crescut. Aceeași problemă fundamentală a apărut ulterior pe internet: cum să se facă schimb de valoare între oameni care nu au încredere directă unii în alții.
Aurul s-a dovedit a fi un candidat aproape perfect pentru moneda universală. Este rar în natură, iar extracția sa necesită efort și timp semnificative, ceea ce face ca oferta sa să fie limitată și previzibilă. Este ușor divizibil, ușor de depozitat și transportat, nu se deteriorează în timp și este practic indestructibil prin utilizare. Spre deosebire de majoritatea mărfurilor, nu poate fi „consumat” - munca investită în extracția sa este păstrată în formă fizică. Toate acestea au făcut din aur un instrument natural nu numai pentru schimb, ci și pentru stocarea pe termen lung a valorii.
Este important de menționat că aurul nu a devenit monedă prin ordinul cuiva sau prin decizia centrală. Rolul său s-a dezvoltat în mod natural - prin experiențe repetate de schimb. Oamenii nu aveau nevoie să se cunoască personal sau să aibă încredere într-o anumită persoană: era suficient să înțeleagă că valoarea aurului era recunoscută universal. Luând aurul cu ei în alt oraș sau țară, îl puteau schimba pe bunuri și servicii. Astfel, a apărut treptat un consens social: aurul a devenit un purtător universal de valoare, operând dincolo de conexiunile personale, diferențele culturale și granițele.
Ce s-a schimbat: de ce aurul și Bitcoin nu au devenit bani în adevăratul sens al cuvântului
Pentru a înțelege de ce atât aurul, cât și Bitcoinul nu sunt bani în sensul clasic al cuvântului astăzi, trebuie mai întâi să ne amintim ce este denumit în mod obișnuit bani. Teoria economică identifică de obicei patru funcții principale ale banilor:
mijloc de schimb - banii sunt folosiți pentru a cumpăra bunuri și servicii;
măsura valorii - prețurile și calculele economice sunt exprimate în bani;
mijloace de plată - banii sunt folosiți pentru achitarea datoriilor, impozitelor și obligațiilor;
un mijloc de acumulare (economii) - banii vă permit să transferați valoare în timp.
De-a lungul mileniilor, rolul aurului s-a schimbat treptat. Inițial, a fost un metal rar, apoi bijuterii care au servit și ca rezervă de avere. Mai târziu, aurul a început să fie folosit ca monede pentru comerț și plăți și, în cele din urmă, ca lingouri, în principal pentru depozitare. Treptat, aurul s-a concentrat în seifurile băncilor și în rezervele guvernamentale, făcând loc banilor de hârtie și banilor fără numerar în economia cotidiană. În cele din urmă, aurul și-a pierdut majoritatea funcțiilor monetare și și-a păstrat rolul principal de rezervă de valoare.
Bitcoin a fost conceput inițial ca monedă de internet, dar în practică astăzi este rar folosit pentru plăți. Este folosit în principal ca instrument de investiții, o rezervă de valoare în timp și un mijloc de transfer de valoare peste granițe fără intermediari.
De ce sunt alese Bitcoin și aurul ca depozite de valoare
Răspunsul nu constă în ideologie sau modă, ci în legile economice fundamentale care se aplică în egală măsură atât lumii fizice, cât și celei digitale.
În primul rând, în acest context, este potrivit să reamintim ecuația de schimb propusă de economistul monetar Irving Fisher: MV = PQ, care descrie relația dintre masa monetară, viteza banilor, volumul bunurilor și nivelul prețurilor. Atât în cazul aurului, cât și al Bitcoinului, oferta este limitată. Rezervele de aur cresc lent și previzibil, în timp ce oferta de Bitcoin este strict definită de protocol. Dacă volumul bunurilor și serviciilor din economie crește în timp, în timp ce viteza acestor active rămâne scăzută, atunci prețurile exprimate în aur sau Bitcoin scad. Aceasta înseamnă că puterea lor de cumpărare crește în raport cu monedele fiat, ceea ce le face instrumente convenabile pentru stocarea valorii în timp.
În al doilea rând, logica cunoscută sub numele de legea Copernican-Gresham, adesea enunțată ca „banii răi alungă pe cei buni”, este la lucru aici. Atunci când diferite forme de bani coexistă într-o economie, oamenii tind să cheltuiască banii pe care îi percep ca fiind inferiori și să-i acumuleze pe cei pe care îi percep ca fiind mai fiabili. Banii fiat sunt supuși deciziilor guvernelor și băncilor centrale, pot fi emiși fără control și sunt susceptibili la inflație, crize financiare și restricții politice. Drept urmare, monedele fiat sunt percepute ca un mijloc de plată convenabil, dar nu ca o rezervă fiabilă de valoare. Acesta este motivul pentru care oamenii tind să le cheltuiască, în timp ce aurul și Bitcoin sunt preferate pentru deținere și acumulare.
În al treilea rând, este potrivit să ne referim la teoria valorii-muncă, formulată de economistul clasic David Ricardo. Conform acestei teorii, valoarea unei mărfi este determinată de cantitatea de muncă și resurse cheltuite în producția sa. În majoritatea cazurilor, o marfă este produsă, cumpărată și apoi consumată, ceea ce duce la dispariția muncii investite în ea. Cu toate acestea, dacă o marfă nu este distrusă după crearea sa prin consum, valoarea încorporată în ea se acumulează și se păstrează. În cazul aurului, aceasta este munca umană și resursele cheltuite pentru minerit, procesare și infrastructură. În cazul Bitcoin, aceasta este energia cheltuită pentru calculele necesare emiterii sale și menținerii securității rețelei. Atât aurul, cât și Bitcoin nu sunt consumate, ci continuă să existe, conservând resursele cheltuite.
Acest model funcționează atâta timp cât există un consens societal puternic: aurul și Bitcoin pot fi cumpărate și vândute oricând - există o piață globală pentru ele, care se întinde pe întregul glob. Aurul - sub formă de lingouri, monede și bijuterii - este deținut de 1,1-1,6 miliarde de oameni, până la 20% din populația globală. Utilizatorii Bitcoin sunt între 100 și 500 de milioane, reprezentând până la 10% din publicul internetului.
Omenirea, ca civilizație comercială urbană, a folosit aurul ca rezervă de valoare timp de aproximativ 75% din întreaga sa istorie. Bitcoin este incomparabil cu aurul în ceea ce privește profunzimea istorică, dar contextul economiei digitale este important. Dacă numărăm aproximativ istoria internetului din 1991 - momentul în care a apărut primul site web - Bitcoin există din 2009, mai mult de jumătate din existența internetului ca mediu de comunicare în masă. În acest timp, nu a dispărut, nu a fost înlocuit de alternative și a reușit să se integreze în economia internetului ca un activ global pentru stocarea și transferul de valoare peste granițe.
Forța consensului în jurul aurului și Bitcoin nu înseamnă că acestea sunt complet sigure. În cazul aurului, riscul cheie este raritatea acestuia. Conform diferitelor estimări, 216.000 de tone de aur au fost deja extrase, reprezentând 77% din toate rezervele recuperabile din punct de vedere economic de pe Pământ. Prin comparație, aproximativ 95% din aur a fost extras din 1900 datorită noilor tehnologii. Scoarța terestră conține peste 100 de milioane de tone de aur, considerat nerecuperabil din punct de vedere economic, iar asteroidul Psyche ar putea conține până la 23 de miliarde de tone. Tehnologiile viitoare ar putea permite extragerea acestui aur, ceea ce i-ar reduce valoarea ca metal rar.
Bitcoin se confruntă și cu riscuri tehnologice. Dezvoltarea calculului cuantic ar putea, în teorie, să spargă criptografia utilizată astăzi, iar problema adaptării rețelei la standardele post-cuantice rămâne nerezolvată. În plus, valoarea Bitcoinului - oferta sa limitată - are un dezavantaj: pe măsură ce acesta declină, sistemul se va baza din ce în ce mai mult pe comisioanele de tranzacție ca sursă de venit pentru mineri. Dacă aceste stimulente sunt suficiente pentru a menține securitatea rețelei pe termen lung este o întrebare crucială pentru întregul sistem.
În ciuda diferențelor lor de formă, vechime și natură tehnologică, aurul și Bitcoin au dezvoltat un rol remarcabil de similar în economie. Ambele instrumente au început ca răspuns la nevoia de bani, dar în timp și-au pierdut majoritatea funcțiilor monetare, păstrându-și rolul cheie de rezervă de valoare. Ambele există și își păstrează valoarea nu prin fiat sau lege, ci printr-un consens social puternic susținut de o piață globală masivă. Ambele permit transferul de valoare în timp și spațiu, reducând dependența de state, instituții și decizii individuale specifice.
Aurul reprezintă mii de ani din istoria omenirii turnați în metal.
Bitcoin este o istorie a energiei arse, înregistrată pe blockchain.
Ce înseamnă asta pentru un investitor privat?
Școlile clasice de investiții consideră aurul ca un diversificator strategic. De exemplu, conceptul de „portofoliu perpetuu” sugerează alocarea a până la 25% din capital către aur, în timp ce alte abordări echilibrate sugerează 7-10%, iar modelele mai conservatoare sugerează 2-5% ca tampon defensiv. Logica care stă la baza tuturor acestor abordări este similară: aurul nu ar trebui să stimuleze creșterea portofoliului; scopul său este de a atenua riscurile sistemice și de a menține puterea de cumpărare în perioadele de instabilitate.
O logică similară se aplică treptat și Bitcoinului. Marile case de investiții și bănci - precum BlackRock, Fidelity, JPMorgan și Morgan Stanley - îl consideră nu un înlocuitor pentru activele tradiționale, ci un adaos la un portofoliu diversificat. Atunci când se discută despre locul Bitcoinului într-un portofoliu, acestea recomandă o alocare a portofoliului de 1-5%, în funcție de profilul de risc al investitorului. În acest cadru, Bitcoin este considerat un activ asimetric: pe de o parte, este un pariu pe adoptarea sa continuă ca stoc standard de valoare în rândul unui număr tot mai mare de persoane și instituții, în timp ce, pe de altă parte, oferă o protecție împotriva instabilității monedei fiat, a inflației și a crizelor bancare.
În acest sens, narațiunea conform căreia Bitcoin este aur digital pare pe deplin validă. Epoci diferite, tehnologii diferite și forme diferite - dar aceeași idee: păstrarea valorii într-o lume în care încrederea este întotdeauna limitată, iar incertitudinea este constantă.
