Dezvoltarea yenului oferă Metaplanet un avantaj financiar cheie, strategia sa financiară în bitcoin fiind superioară celei a Strategy
În contextul unei piețe de criptomonede în general stagnante, compania japoneză Metaplanet a ajuns să fie a patra companie listată la nivel mondial în ceea ce privește cantitatea de bitcoin deținută.
Analiștii consideră că, comparativ cu colegii săi americani (precum Strategy), această companie are un avantaj financiar de bază, acest avantaj fiind direct legat de slăbiciunea structurală a yenului, caracteristica sa de monedă de evaluare.
Analistul Adam Livingston subliniază că datoria guvernului japonez reprezintă aproximativ 250% din PIB, iar pentru a compensa deficitul fiscal uriaș, Japonia continuă să emită monedă, slăbind constant puterea de cumpărare a yenului.
În acest mediu macroeconomic, bitcoinul evaluat în dolari s-a apreciat cu aproximativ 1159% din 2020, dar yenul, care se depreciază constant, a avut o creștere de 1704% în aceeași perioadă. Aceasta înseamnă că, deținând bitcoin, companiile japoneze pot obține direct câștiguri suplimentare din fluctuațiile cursului de schimb.
Această diferență de curs valutar face ca datoriile Metaplanet (inclusiv dobânda generată de obligațiunile emise pentru achiziția de bitcoin) să fie evaluate și plătite în yen, dar pe măsură ce yenul se depreciază față de dolari și bitcoin, „costul real” al dobânzii fixe în yen pe care trebuie să-l plătească anual continuă să scadă.
În contrast, cea mai mare companie listată deținând bitcoin din Statele Unite, Strategy, trebuie să plătească dobânzile obligațiunilor în dolari relativ puternici, neavând privilegiul de a beneficia de o astfel de „reducere a datoriilor”.
Comparând costurile datoriilor celor două, s-a constatat că Metaplanet plătește o dobândă de 4.9% în yen, iar povara sa reală scade pe măsură ce yenul se depreciază; în timp ce Strategy plătește o dobândă de 10% în dolari, iar viteza de reducere a valorii datoriilor sale este mult mai lentă decât în cazul primei.
Cu toate acestea, acest avantaj financiar bazat pe slăbiciunea monedei nu s-a transformat complet în recunoașterea pieței de capital. Evoluția prețului acțiunilor Metaplanet rămâne foarte sincronizată cu cea a Strategy, BitMine și alte companii listate care dețin bitcoin, toate având parte recent de scăderi semnificative.
Acest lucru ar putea indica faptul că, în prezent, investitorii sunt mai preocupați de expunerea generală la riscurile pieței de criptomonede, fără a lua suficient în considerare trăsătura unică a „hedging-ului datoriilor în yen” a Metaplanet.
În general, în contextul diversificării economice globale, companiile din diferite zone monetare care investesc în active criptografice similare se confruntă cu costuri financiare și structuri de venituri potențiale complet diferite.
