🚨 NARATIVUL DATORIEI DIN ASIA SE SCHIMBĂ
Fii atent la aceste nume în tendințe:
$TA
| $CLO
| $ZKP
Costurile de împrumut ale guvernului Japoniei cresc rapid—și o dinamică de lungă durată tocmai s-a schimbat. Pentru prima dată în decenii, randamentul pe 10 ani al Japoniei este acum peste cel al Chinei. Japonia a trecut de la -0.28% în 2019 la ~2.1% astăzi (cel mai ridicat din 1999), în timp ce randamentul pe 10 ani al Chinei a scăzut de la ~3.0% la sub 1.9%.
Vechea poveste—China crește, Japonia stagnează—se destramă.
Ce o determină?
Japonia: Ratele sunt la un maxim de 30 de ani, cu avertismente de noi creșteri în viitor. Cheltuielile fiscale cresc, inclusiv un buget record pentru 2026 și costuri de apărare mai mari—semnificând mai multe datorii la rate mai mari.
China: Creșterea se răcește, proprietățile rămân slabe, riscurile de deflație persistă, iar politica rămâne accommodativă. Capitalul se îndepărtează de obligațiunile chinezești.
Riscul: Obligațiunile japoneze par vulnerabile pe ambele căi.
Dacă creșterea/inflatia se intensifică → mai multe creșteri → prețurile obligațiunilor scad.
Dacă creșterea încetinește → Japonia continuă să concureze slab față de obligațiunile din SUA cu randamente mai mari.
Adaugă presiunea pe tranzacțiile cu yen—ani de împrumuturi ieftine în yen ar putea să se desfășoare rapid pe măsură ce randamentele cresc și volatilitatea FX se intensifică.
Peisajul datoriei Japoniei tocmai a devenit mai riscant—și piețele sunt atente. 👀