Bursele au introdus „tranzacționarea pre-market” în principal pentru a satisface cererea de piață, a-și crește competitivitatea și a obține profit. Dacă utilizatorii pot câștiga bani prin short selling depinde de jocul complex al pieței, aceasta nefiind o activitate de piață „complet liberă”, existând riscuri structurale semnificative.
Iată o analiză detaliată a tranzacționării pre-market în legătură cu întrebările ridicate:
💡 De ce introduc bursele tranzacționarea pre-market?
Bursele oferă tranzacționare pre-market din următoarele motive comerciale și de piață:
1. Satisfacerea cererii de piață și atragerea de trafic: înainte ca token-urile să circule oficial, există o cerere uriașă de speculație și gestionare a riscurilor. Oferirea tranzacționării pre-market poate atrage atenția și comercianții timpurii, aducând platformei un trafic și o activitate semnificativă.
2. Realizarea descoperirii timpurii a prețurilor: Modul tradițional de listare a token-urilor, prețul de deschidere este ca o „cutie surpriză”, ușor de fluctuat. Tranzacțiile premergătoare permit un joc continuu între cumpărători și vânzători, formând un preț anticipat, ajutând la stabilizarea prețului la listarea token-ului.
3. Oferirea de instrumente de gestionare a riscurilor pentru grupuri specifice: Acest lucru este esențial pentru investitorii timpurii ai proiectului, consultanți și beneficiari ai airdrop-urilor. Aceștia se confruntă cu riscuri de scădere a prețurilor înainte de dezvăluirea token-urilor și pot hedging riscurile de depreciere a spot-urilor viitoare prin vânzarea în lipsă a futures pe piața premergătoare, asigurându-și astfel câștigurile în avans.
4. Înțelegerea în ecosistemul de afaceri: Unele analize sugerează că aceasta este o „aranjare tacită” între burse, market maker, echipele de proiecte/investitorii timpurii: bursele obțin trafic, market maker realizează descoperirea timpurie a prețurilor, iar deținătorii timpurii pot hedging riscurile, toate părțile acceptând riscurile asociate în baza profitului potențial.
📈 Utilizatorii pot câștiga din vânzarea în lipsă?
Deși vânzarea în lipsă oferă posibilitatea de a câștiga în timpul scăderii, jocul real este extrem de complex. Proiectarea pieței premergătoare face ca vânzarea în lipsă să fie supusă unor riscuri sistemice unice și nu este o garanție de câștig.
Logica câștigului din vânzarea în lipsă (sau hedging) se aplică: ca deținătorii timpurii ai ZAMA, dacă vând în lipsă la 0,075 dolari, vor obține în viitor spot-uri la un cost de 0,005 dolari, iar diferența de preț este profit. Aceasta este o acțiune rațională de hedging.
Dar există riscuri majore – „tranzacții aglomerate” și „panică”: problema structurală a pieței premergătoare constă în faptul că mulți deținători timpurii pot adopta simultan aceeași strategie de hedging prin vânzare în lipsă. Această „tranzacție aglomerată” duce la o piață care se bazează exclusiv pe vânzarea în lipsă, devenind extrem de vulnerabilă.
Odată ce prețul crește (chiar și într-o măsură mică), mulți vânzători în lipsă pot fi triggerați simultan pentru a-și opri pierderile sau pentru a fi lichidați (colaps). Această „panică” va duce, la rândul ei, la o creștere rapidă a prețului, formând o „lichidare” (Short Squeeze), provocând pierderi colective pentru vânzătorii în lipsă. Aceasta este capcana „vânzării în lipsă pentru a câștiga”.
⚠️ Este aceasta o adevărată activitate de piață?
Tranzacțiile premergătoare nu sunt un adevărat piață liberă, deoarece prezintă defecte structurale inerente și riscuri de manipulare ridicate:
1. Caracteristici de comportament de piață incomplete: Prețul său este determinat dinamic de platforma internă, lipsind referințe externe de piață spot, ceea ce face ușor formarea unui ciclu auto-referential, ușor de manipulare. Lichiditatea este de obicei foarte scăzută, ceea ce înseamnă că câțiva „bursieri” pot influența semnificativ prețul cu o sumă relativ mică de capital.
2. Locul de intensificare a manipulării pieței: Caracteristicile pieței premergătoare, cum ar fi lichiditatea scăzută și grupurile de lichidare previzibile (adică punctele de preț cu un număr mare de comenzi de vânzare în lipsă), o fac o țintă perfectă pentru strategii de tranzacționare prădătoare precum „activarea impulsului”. Aceste strategii sunt menite să genereze artificial volatilitate a prețurilor, declanșând lichidări în lanț pentru a obține profit. Unele analize de piață sugerează că până la 78,5% din metodele de listare a noilor token-uri ar putea perturba descoperirea corectă a prețurilor.
💎 Rezumat: O joc complex în care oportunitățile și riscurile sunt interconectate.
În general, tranzacțiile premergătoare sunt un joc complex în care oportunitățile și riscurile sunt amplificate.
· Pentru burse și investitorii timpurii: Este un instrument util (trafic, hedging).
· Pentru traderii obișnuiți: Este un loc de tranzacționare cu risc ridicat.
· A câștiga din vânzarea în lipsă nu este garantat, succesul depinde de capacitatea de a se pregăti înainte de formarea „tranzacției aglomerate” și de a ieși înainte de a avea loc „panică”, ceea ce necesită un control extrem de precis al timpului și riscurilor.
