🚨 JAPONIA A TRAS PINUL — PIEȚELE GLOBALE AU 48 DE ORE
Japonia se pregătește să facă ceea ce piețele au jurat că nu se va întâmpla niciodată.
Banca Japoniei crește din nou ratele — împingând randamentele JGB în teritorii pe care sistemul financiar modern nu a trebuit niciodată să le digere.
Aceasta nu este o poveste despre Japonia.
Aceasta este un test de stres global.
De decenii, Japonia a supraviețuit cu rate aproape de zero.
Aceasta a fost suportul de viață care menținea sistemul stabil.
Acum a dispărut — și matematica devine brutală.
De ce se rupe rapid:
Japonia are ~$10 TRILION în datorii, în continuare în creștere.
Randamentele mai mari înseamnă: → Costurile de servicii ale datoriei explodează
→ Dobânzile devorează veniturile guvernamentale
→ Flexibilitatea fiscală dispare
Nici o economie modernă nu scapă curat de aceasta: → Default
→ Restructurare
→ Sau inflație
Și Japonia nu se rupe niciodată singură.
Unda de șoc global ascunsă:
Japonia deține trilioane în active externe: • $1T+ în titluri de stat ale SUA
• Zeci de miliarde în acțiuni și obligațiuni globale
Aceste poziții au funcționat doar când randamentele japoneze nu plăteau nimic.
Acum? Obligațiunile domestice plătesc în sfârșit randamente reale.
După acoperirea FX, titlurile de stat ale SUA pierd bani pentru investitorii japonezi.
Aceasta nu este panică — aceasta este aritmetică.
Capitalul vine acasă.
Chiar și câteva sute de miliarde repatriate nu sunt „ordonate” —
Este un vid de lichiditate.
Apoi vine adevăratul detonator: comerțul cu yen-ul
Peste $1 TRILION împrumutat ieftin în yen și desfășurat în: → Acțiuni
→ Crypto
→ Piețe emergente
Pe măsură ce ratele japoneze cresc și yen-ul se întărește: → Comerțurile în yen se desfășoară
→ Apelurile de marjă lovesc
→ Vânzările forțate încep
→ Corelațiile merg la UNUL
Totul se vinde. Împreună.
Între timp: → Spread-urile randamentelor SUA–Japonia se comprimă
→ Japonia are mai puțin stimulent să finanțeze deficitele SUA
→ Costurile de împrumut ale SUA cresc
Și BoJ s-ar putea să nu fi terminat.
O altă creștere? → Yen-ul sare
→ Comerțurile în yen detonează mai puternic
→ Activele cu risc simt imediat
Japonia nu poate să mai tipăască.
Inflația este deja ridicată.
Tipărește → Yen-ul se slăbește → Costurile de import cresc → Presiunea internă explodează.
Aceasta nu este zgomot.
Aceasta este un fitil.
