Actualizare metale: Prețioasele continuă să conducă
Acest grafic face foarte clar că metalele prețioase continuă să depășească în mod semnificativ metalele industriale.
Argintul, Platină, Paladiu și Aurul sunt cu toții cu mult înaintea Cuprului, Nichelului, Aluminiului și Zincului.
Această conducere ne spune ceva important.
Când metalele prețioase depășesc performanța, de obicei reflectă un mediu de incertitudine, conservare a capitalului și acoperire a riscurilor, mai degrabă decât încredere în expansiunea economică generală.
În acest moment, se potrivește cu fundalul.
Încă ne ocupăm de:
• Creștere globală lentă și inegală
• Presiuni inflaționiste persistente în anumite părți ale lumii dezvoltate
• Instabilitate geopolitică continuă (tensiuni în Orientul Mijlociu, Ucraina, disfuncții în transporturi)
• Lanțuri de aprovizionare fragile
• Niveluri ridicate ale datoriilor guvernamentale și stres fiscal
• Condiții financiare strânse în ciuda așteptărilor de relaxare viitoare
Proiecțiile de creștere economică rămân reduse, iar capitalul se îndreaptă încă spre active percepute ca fiind acoperiri monetare mai degrabă decât intrări pure de creștere.
De aceea, aurul și argintul continuă să conducă.
Ce se va întâmpla în continuare depinde probabil de modul în care se rezolvă mai multe variabile majore în următoarele luni:
• Direcția politicii fiscale a SUA
• Schimbări în politica monetară pe măsură ce noul președinte al Fed preia în mai
• Evoluții geopolitice mai ample, inclusiv oferta lui Trump pentru Groenlanda și escaladarea cu Iranul
• Dacă stimulentele și cheltuielile pentru infrastructură accelerează semnificativ creșterea globală
Dacă incertitudinea persistă, metalele prețioase sunt susceptibile să rămână în frunte.
Dacă încrederea se îmbunătățește și așteptările de creștere se reîntăresc, atunci ne-am aștepta să vedem o rotație către metalele industriale, cu cuprul conducând de obicei acea următoare fază.
Același ciclu. Etape diferite.
Deocamdată, piața vota încă pentru siguranță în detrimentul creșterii.
