Aurul a crescut rapid, iar BTC continuă să scadă, esența fiind divergența totală a logicii de preț și a preferințelor de capital. Aurul este un activ de refugiu + cerință esențială a băncilor centrale, în timp ce BTC este un activ cu risc de volatilitate ridicată, neglijat de capital în actualul mediu macro și de lichiditate. Până la 26 ianuarie 2026, ora 23:00, aurul la vedere era de aproximativ 5100 USD/uncie (creștere semnificativă în acest an), iar BTC era de aproximativ 8.8万美元 (scădere față de vârful anterior).
I. Motorul central al creșterii rapide a aurului
1. Linie principală de refugiu + achiziția de aur de către bănci centrale: conflictele geopolitice și incertitudinea economică globală stimulează refugiu, iar băncile centrale continuă să achiziționeze aur în cantități mari (record în 2025), creând o cerință rigidă.
2. Avantaje macro și de lichiditate: ratele reale ale dobânzilor scad, dolarul se depreciază, atractivitatea aurului exprimat în dolari crește, fondurile se mută de la activele riscante la aur pentru protecție.
3. Stabilitatea atributelor active: aurul este o monedă solidă de mii de ani, volatilitatea este scăzută (aproximativ 20% pe an), potrivit pentru alocarea pe termen lung a instituțiilor și băncilor centrale, cu un grad mare de certitudine.
二、BTC持续下跌的关键原因
1. Poziționarea activelor riscante, în divergență cu protecția: piața a clasificat BTC ca un activ riscant de tehnologie cu beta mare (nu ca aur digital), atunci când apetitul pentru risc scade, fondurile se retrag prioritar din activele cu volatilitate mare.
2. Lichiditate și ieșirea fondurilor instituționale: lichiditatea în dolari se restrânge, BTC ETF are ieșiri nete continue, lichidarea cu levier amplifică presiunea de vânzare, lipsa suportului de fonduri suplimentare.
3. Reglementare și narațiune slăbite: incertitudinea reglementării criptomonedelor este mare, narațiunile favorabile precum „reducerea pe jumătate” sunt digerate, sectoare precum AI deviază fondurile de risc, atractivitatea BTC scade.
4. Presiune tehnică: a căzut sub nivelul cheie de suport, indicatorii precum RSI și MACD sunt slabi, momentum-ul vânzător este dominant.
三、分化本质与后续展望
Esență: aurul este condus de cererea macro + a băncii centrale, BTC este condus de apetitul pentru risc + lichiditate + narațiune, logica de preț pentru cele două este decuplată.
Perspectivă: dacă conflictele geopolitice se intensifică, iar băncile centrale continuă să cumpere aur, este foarte probabil ca aurul să mențină o forță puternică; BTC trebuie să aștepte reluarea ciclului de relaxare de către Fed, clarificarea reglementărilor sau apariția unei noi narațiuni, pentru a putea inversa slăbiciunea.