Să spunem mai întâi concluzia: acest fapt în sine este unul dintre cele mai dure narațiuni pe termen lung ale Bitcoin și este, de asemenea, motivul principal pentru care mulți subestimează punctele de ancorare ale valorii Bitcoin.
În ultimii 5 ani (2020-2025), bilanțul Fed a crescut de la 4,2 trilioane de dolari la aproximativ 9 trilioane de dolari (vârful a fost aproape de 9 trilioane), iar masa monetară M2 a crescut de la 15,4 trilioane la aproximativ 21,8 trilioane. Calculând simplu, proporția de dolari noi din oferta totală se apropie de 80%. Aceasta nu este o teorie a conspirației, ci datele publice ale Fed: QE în timpul pandemiei, stimulente fiscale, rate ale dobânzii pe termen lung scăzute, multiplicatorul de creditare al sistemului bancar extins... diverse instrumente au fost folosite pentru a „imprima” o nouă înălțime a masei totale de dolari.
Ce înseamnă asta?
Viteza de diluare a puterii de cumpărare a dolarului depășește cu mult percepția majorității oamenilor.
CPI oficial arată o inflație cumulată de aproximativ 25-30% în ultimii 5 ani, dar prețurile activelor (imobiliare, bursă, aur, argint, Bitcoin) au crescut mult mai mult decât acest număr. Aceasta arată unde a mers cu adevărat inflația: în activele bogăției, nu în coșul de consum al oamenilor obișnuiți. Valoarea dolarului ca unitate de contabilitate este sistematic slăbită.Narațiunea Bitcoin ca „aur digital” a fost extrem de întărită.
Totalul de BTC este de 21 milioane, fixat permanent, nu poate fi emis suplimentar.
Masa totală de dolari a crescut cu aproximativ 80% în ultimii 5 ani, în timp ce Bitcoin a crescut doar cu aproximativ 15% (reducerea recompensei blocului + emitere normală).
Atunci când cea mai importantă monedă de rezervă globală se „depreciază” cu această viteză, oamenii vor căuta în mod natural un „activ dur” pentru a se proteja. Aurul, argintul și Bitcoin sunt candidați, dar avantajul Bitcoin constă în:Divizibil, transfer instantaneu transfrontalier.
Tranzacții 24×7, fără necesitatea de stocare fizică.
Curba ofertei este complet transparentă și nu poate fi modificată.
Este din ce în ce mai mult considerat de instituții ca „activ de rezervă digital” (MicroStrategy, Block, Tesla, discuții asupra rezervelor la nivel de stat etc.).
Contradicția pe termen scurt vs. pe termen lung.
Pe termen scurt, abundanța de dolari tinde să crească mai întâi activele riscante (bursa, acțiuni tehnologice, criptomonede), dar vine și cu așteptări de rate ridicate ale dobânzilor, restrângerea lichidității și scăderea apetitului pentru risc, Bitcoin, ca activ cu beta ridicat, va scădea mai întâi.
Pe termen lung, cu cât emisiunea de dolari este mai mare, cu atât cererea pentru activele dure „non-suverane, cu ofertă fixă” devine mai puternică. Marele bull market din 2020-2021 a fost, în esență, un răspuns la expansiunea masivă de lichiditate în timpul pandemiei; dacă în 2025-2026 apare din nou o expansiune sistemică a lichidității (recesiune economică → din nou QE), Bitcoin ar putea să se confrunte cu un nou ciclu de „bull market de hedging”.Schimbarea perspectivei instituționale.
Din ce în ce mai multe instituții nu mai privesc Bitcoin ca un „activ speculativ”, ci ca un „activ de hedging împotriva riscurilor de creditare ale dolarului”.Scara ETF-urilor Bitcoin de la BlackRock și Fidelity a depășit deja viteza de creștere a ETF-urilor de aur.
Băncile centrale din diferite țări, în timp ce își cresc rezervele de aur, discută și în privat despre rezervele de active digitale.
Dacă dolarul continuă să fie emis cu o viteză mare, proporția instituțiilor care aleg Bitcoin va crește probabil de la 1-2% în prezent la 5-10% (similar cu poziția aurului în portofoliile instituțiilor).
Pe termen scurt: abundanța de dolari poate aduce volatilitate de lichiditate, Bitcoin va oscila alături de activele macroeconomice și chiar se poate corecta.
Pe termen lung: cu cât emisiunea de dolari este mai severă, odată ce anxietatea de credit explodează cu adevărat (inflație necontrolată, criza plafonului de datorii, îngrijorarea privind datoriile suverane, slăbirea poziției de rezervă a dolarului), Bitcoin nu va duce lipsă de cumpărători.
BTC77,449.74-4.74%