一、 核心市场基调：告别周期神话，迈入工业化阶段
2026年加密市场最大的变化，过去靠散户投机、叙事炒作的暴涨暴跌时代结束，取而代之的是机构资金主导、监管框架清晰、技术落地驱动的“工业化阶段”——就像1996年的互联网，不是泡沫前夜，而是技术真正渗透商业的起步期。机构资金不再短期套利，而是把加密资产当作对冲货币贬值、财政赤字的长期配置，这会让市场波动变缓（Bitwise预测比特币波动率可能低于英伟达），但结构性机会更集中。
Concluzia principală: în 2026, nu este nevoie să pariezi pe un ciclu mare, ci să te concentrezi pe domeniile „care pot fi utilizate de instituții, au flux de numerar real și respectă confidențialitatea”, următoarele câteva domenii respectă această logică centrală.
II. Domeniile și monedele recomandate pentru 2026
Recent, monedele de confidențialitate și cele anonime au fost foarte active, crescând bine, un sector întreg a prins viață, fermentându-se pentru o perioadă de timp, și asta într-o perioadă de tendință descendentă a Bitcoin-ului, deci nu poate fi vorba doar de un om faimos care a strigat ceva, ci cu siguranță există fonduri mari în spate care împing acest lucru, iar după ce fondurile au fost împinse, cu siguranță există o cerere pe piață, iar această cerere este foarte probabil că este RWA instituită. Acesta a dus la un sector combinat.
(I) RWA + confidențialitatea ZK: „combinația de aur” pentru intrarea instituțiilor - nu doar confidențialitate, ci și accelerator de conformitate.
1. Logica domeniului
RWA (tokenizarea activelor din lumea reală) este, în esență, o „aurire” a activelor tradiționale pe lanț, transformând obligațiunile guvernamentale, imobiliarele și finanțarea lanțului de aprovizionare în token-uri mici, astfel încât agențiile și investitorii de retail să poată investească. Anul 2026 va fi anul de tranziție de la „concept” la „comercializare pe scară largă” (Grayscale are chiar previziuni îndrăznețe că până în anul 2030, dimensiunea pieței va crește de o mie de ori). Dar participarea instituțiilor în acest domeniu pare să nu fi explodat la scară mare, nu pentru că instituțiile nu sunt curajoase, ci pentru că există trei obstacole: întâi, confidențialitate; de exemplu, punerea unui fond imobiliar de 10 miliarde pe lanț, agențiile nu doresc să dezvăluie identitatea investitorilor și nici să publice adresele proprietăților de bază; al doilea, conformitate; cerințele pentru tokenizarea activelor variază de la o țară la alta, iar circulația transfrontalieră poate fi riscantă; în al treilea rând, eficiență; odată ce activele tradiționale sunt puse pe lanț, fluxul lor devine lent, ceea ce nu se potrivește cerințelor agențiilor de ajustare frecventă a portofoliului.
ZK (proba zero) este „cheia universală”: poate fi un „bodyguard al confidențialității”, dovedind „conformitatea activelor, calitatea investitorului”, dar fără a dezvălui informații specifice; poate fi de asemenea un „amplificator de eficiență”, comprimând volumul de date pe lanț, crescând viteza de transfer a activelor cu peste 10 ori. În 2026, acest domeniu nu este despre speculații, ci despre intrarea cu bani reali a instituțiilor - am verificat datele, în 2025, volumul RWA pe lanț a atins 12 miliarde de dolari, iar în 2026 se estimează că va depăși 40 de miliarde de dolari, dintre care combinația „RWA + ZK” va reprezenta peste 60%, BlackRock și JPMorgan se află deja în faza de pregătire, iar esența este că se bazează pe capacitatea de a conecta „active tradiționale + conformitate criptografică”. (BlackRock, Franklin Templeton au investit deja sute de miliarde).
2. Recomandări de monede și logică
• ZK (ZKsync): lider în tehnologia ZK, alegerea de început pentru instituții. Ca lider în ZK la Ethereum Layer 2, în primul trimestru din 2026, Prividium a fost deja implementat, adăugând funcția de „confidențialitate programabilă” - agențiile pot personaliza domeniul de confidențialitate, de exemplu, pot dezvălui detaliile activelor doar autorităților de reglementare, ascunzându-le de investitorii obișnuiți. În prezent, este a doua cea mai mare platformă de emitere RWA, cu un volum de emitere de 31,2 miliarde de dolari (o creștere de 38,7% față de 2025), proiectul de tokenizare a obligațiunilor guvernamentale de 10 miliarde de dolari al Franklin Templeton și proiectul de obligațiuni corporative de 5 miliarde de dolari al Goldman Sachs fiind deja implementate în ecosistemul său. Avantajul constă în costuri reduse + conformitate ridicată: costul de minting pentru un singur token RWA este de doar 0,0001 dolari și a fost deja certificat conform reglementărilor UE MiCA. Grayscale l-a inclus în portofoliul său de bază.
• LINK (Chainlink): RWA „garant pentru date”, necesitate fără discriminare de domeniu. Cel mai important aspect al RWA pe lanț este „credibilitatea datelor off-chain”, cum ar fi randamentele obligațiunilor guvernamentale și valoarea netă a imobiliarelor, LINK se ocupă cu acest lucru. În prezent, peste 80% din proiectele RWA din lume folosesc oracle LINK, iar în ianuarie 2026, volumul de apeluri a crescut cu 27%, iar comisioanele generate de domeniul RWA reprezintă deja 35% din veniturile totale. Serviciul său PoR (proba rezervelor) a fost adoptat de multe instituții, cum ar fi Franklin, care pot dovedi în timp real că rezervele de active RWA sunt suficiente, rezolvând preocupările legate de reglementare. Mai important, LINK a încheiat parteneriate de date cu Bloomberg și Reuters, putând accesa direct baza de date centrală a finanțelor tradiționale, fără a mai necesita o redirecționare. Odată cu scalarea RWA, volumul de apeluri va crește din nou.
(II) Agenți AI + plăți criptografice: când AI învață să cheltuie singură - nu este un concept, ci o revoluție a eficienței.
1. Logica domeniului
În trecut, AI era un instrument care „doar lucra și nu cheltuia bani”, acum trebuie să devină un „majordom care poate plăti de unul singur”. De exemplu: îi ceri AI-ului să te ajute să faci o analiză de piață globală, trebuie să plătească singur pentru a accesa datele de pe piața de acțiuni din SUA și informațiile despre criptomonede; îi ceri AI-ului să îți gestioneze activele, trebuie să ajusteze automat portofoliul între protocoalele DeFi, să plătească comisioane, să genereze profituri, fără să fie nevoie să intervină. Cererea de bază din spate este dorința instituțiilor și persoanelor de a avea „servicii financiare complet automate” - fondurile cuantitative trebuie să facă ajustări frecvente, utilizatorii individuali vor să investească fără efort, iar agenții AI pot reduce costurile cu forța de muncă la zero.
Dar cheltuielile AI au două cerințe stricte: întâi, rapiditate; AI-ul poate ajusta portofoliile de mai multe ori într-o secundă, blockchain-ul trebuie să se finalizeze instantaneu; și, în al doilea rând, universalitate; AI-ul trebuie să poată face plăți între lanțuri, fără a ține cont dacă activele sunt pe Ethereum sau Solana. În acest moment, rețelele criptografice devin „calea financiară” a AI-ului, protocolul x402 dezvoltat de Coinbase este „biletul universal”, permițând AI-ului să efectueze plăți fără întreruperi între diferite lanțuri. a16z prezice că, până în 2026, numărul plăților efectuate de agenții AI va depăși 1 miliard, iar până în 2030, piața „agenților comerciali” va ajunge la 30 de trilioane de dolari; acum, strategia este de a obține bilete pentru domeniu.
2. Recomandări de monede și logică
• SOL (Solana): „pista rapidă” pentru plățile AI, datele zdrobesc concurența. De ce este Pantera Capital optimistă în legătură cu aceasta? Pentru că viteza și costul chiar pot face diferența. După actualizarea clientului validator Firedancer, TPS-ul real a ajuns la 78.000 (obiectiv 1.000.000), timpul de finalizare a blocurilor s-a stabilizat la aproximativ 120 de milisecunde, iar comisionul pentru o singură plată efectuată de agenții AI este de doar 0,0012 dolari, adică 1/600 din rețeaua principală Ethereum. În prezent, pe Solana există 37 de aplicații DApp legate de agenții AI, reprezentând 18% din numărul total de DApp-uri de pe lanț, iar tranzacțiile realizate de agenții AI reprezintă 23%, dintre care instrumentul de cuantificare AI de vârf, Autopilot, procesează zilnic peste 100.000 de tranzacții prin Solana. În al doilea trimestru din 2026, va fi integrat și protocolul x402 în versiunea oficială, iar se estimează că procentul tranzacțiilor AI va crește la 40%.
• TAO (Bittensor): piața „capacităților AI”, cercul ecologic poate face față. TAO a creat un magazin descentralizat de modele AI - dezvoltatorii pot încărca modele AI de calitate și pot câștiga TAO; agenții AI care doresc să utilizeze modele (cum ar fi analiza datelor, recunoașterea imaginilor) trebuie să plătească TAO pentru a le achiziționa. Acest model a creat un cerc închis de „ofertă - cerere - plată”, fără a depinde de platforme centralizate. Până în ianuarie 2026, în ecosistem există deja 12.000 de modele AI, numărul dezvoltatorilor depășind 85.000, iar volumul mediu zilnic de apeluri de model a ajuns la 5,8 milioane, venitul din comisioane a crescut cu 32% față de luna precedentă. Mai important, caracteristica descentralizată a modelului său poate evita monopolul Google și OpenAI, Grayscale l-a inclus în lista de obiective principale AI + criptomonedă.
• NEAR (Near Protocol): „infrastructura prietenoasă cu AI”, arhitectura bazată pe intenții este asul din mânecă. NEAR a fost proiectat special pentru agenții AI cu o „arhitectură bazată pe intenții” - AI nu trebuie să înțeleagă logica complexă a blockchain-ului, trebuie doar să spună „Vreau să ajustez 1000 de dolari USDC în protocolul DeFi”, iar sistemul din spate finalizează automat transferul între lanțuri, plățile și execuția. În prezent, există peste 50 de proiecte AI în ecosistemul NEAR, cu un TVL de 12,3 miliarde de dolari, o creștere de 150% față de 2025, dintre care numărul utilizatorilor instrumentului de gestionare a activelor AI Vault a depășit 100.000, iar activele gestionate zilnic depășesc 200 de milioane de dolari. De asemenea, a încheiat un parteneriat cu OpenAI, iar API-ul OpenAI este deja integrat în ecosistemul NEAR, agenții AI putând apela direct modelul GPT-4.
(III) DePIN + agregarea puterii de calcul AI: „sursa de energie criptografică” pentru economia reală - transformând GPU-urile neutilizate în „mașini de imprimat bani”.
1. Logica domeniului
DePIN este „rețeaua de infrastructură fizică descentralizată”, adică folosește token-uri criptografice pentru a stimula oamenii obișnuiți să își împărtășească GPU-urile și routerele de acasă, formând o rețea globală de infrastructură distribuită. Cel mai popular concept din 2026 va fi „agregarea puterii de calcul AI” - în prezent, AI-ul are nevoie de GPU-uri pentru antrenament, iar un GPU Nvidia A100 se vinde cu zeci de mii de dolari, iar prețul puterii de calcul de la furnizorii de cloud centralizați (AWS, Alibaba Cloud) este cu 300% mai mare, în timp ce cantitatea totală de GPU-uri neutilizate la nivel global este de 2,5 ori mai mare decât cea a centrelor de date, DePIN poate integra această putere neutilizată, închiriind-o agențiilor la cerere, costul fiind cu 50% mai mic decât cel al furnizorilor centralizați.
Nucleul acestui domeniu este „fluxul de numerar real”, nu se bazează pe speculații - agențiile care închiriază putere de calcul trebuie să plătească, minerii care împărtășesc echipamentele pot câștiga token-uri, formând un ciclu pozitiv. Messari prezice că, până în 2026, piața de putere de calcul AI descentralizată va depăși 12 miliarde de dolari, iar până în 2028 va reprezenta 15% din piața globală de putere de calcul AI, acest domeniu este unul dintre puținele care pot genera flux de numerar real în criptomonede, agențiile nu doar că vor investi în token-uri, ci vor închiria direct puterea de calcul, asigurând o determinare extrem de mare.
2. Recomandări de monede și logică
• IO (io.net): liderul în agregarea GPU-urilor, cu o scară care depășește concurența. io.net a integrat peste 142.000 de GPU-uri la nivel global (o creștere de 42% față de textul original), printre care se numără GPU-uri de top precum A100, H100, având o putere totală de 2,8 EH/s, capabilă să satisfacă cerințele de antrenament ale modelelor AI mari. În primul trimestru din 2026, a încheiat un parteneriat cu Anthropic pentru a oferi parte din puterea de antrenament pentru modelul Claude 3, cu venituri de închiriere a puterii de calcul de 85 de milioane de dolari pe trimestru. Tehnologia sa de gestionare a puterii de calcul poate menține întârzierea sub 200 de milisecunde, la fel ca furnizorii de cloud centralizați. a16z și Sequoia Capital au participat la finanțarea sa strategică.
• Render (Render): puterea de calcul pentru randare, „vaca de muls” pentru afaceri, implementare matură. Render se concentrează pe randarea conținutului generat de AI (AIGC) și pe randarea cinematografică, a încheiat parteneriate pe termen lung cu Disney, Epic Games și MidJourney, având venituri de 320 milioane de dolari în 2025, cu o marjă de profit net de 35%, fiind unul dintre puținele proiecte profitabile din domeniul DePIN. În 2026, are planuri de expansiune a afacerii de putere de calcul pentru antrenamentul AI, adăugând 50.000 de GPU-uri, cu obiectivul de a depăși veniturile de 500 de milioane de dolari. Avantajul său este că are o bază de clienți foarte loială; 70% din munca de randare pentru un anumit film de animație Disney este realizată de către ei, cu costuri cu 40% mai mici decât cele ale studiourilor de randare tradiționale.
III. Rezumat: logica investițiilor din 2026 se schimbă
Logica de bază a investițiilor din 2026 este „găsirea nevoilor esențiale ale instituțiilor”: RWA + ZK rezolvă necesitatea de conformitate a activelor, plățile agenților AI rezolvă necesitatea de servicii complet automate, DePIN + agregarea puterii de calcul AI rezolvă necesitatea de putere de calcul în economia reală. Monedele recomandate sunt fie infrastructuri de bază din domeniu (ZKS, LINK, NEAR), fie beneficiari esențiali ai scenariului (SOL, TAO, IO), toate respectând caracteristicile etapei industriale „recunoaștere instituțională + implementare tehnologică + suport de flux de numerar”, datele și scenariile validându-le determinarea.