Când piața este concentrată pe ETF-uri și tăieri de rate ale dobânzii: Ce aduce cu adevărat bani 'on-chain' sunt de fapt plățile în stablecoin.

Situația recentă a pieței este foarte tipică:

Pe de o parte, macro-narațiunea se încălzește—ofertele de tăiere a ratelor dobânzii, fluxurile de capital ETF și recuperarea sentimentului activelor riscante; pe de altă parte, este rotația cuvintelor cheie 'on-chain'—Agent AI, RWA, PayFi, ecosistemul Base, performanța Solana, mini-programele Telegram... Există noi puncte fierbinți în fiecare zi, dar dacă te gândești bine: pe ce se bazează în cele din urmă aceste puncte fierbinți pentru a realiza 'reglementarea banilor reali'?

Răspunsul este aproape întotdeauna: stablecoin-uri.

Dar ciudățenia stablecoin-urilor este de asemenea foarte evidentă: toată lumea spune 'Adoptare în masă', dar realitatea este încă 'un joc de transfer pentru Crypto Natives'. Utilizatorii obișnuiți care doresc să transfere niște USDT trebuie adesea să învețe mai întâi despre gaz, să cumpere monede native și să înțeleagă timpii de confirmare — aceasta nu este o plată, aceasta este un 'examen de admitere'.

Prin urmare, prefer să văd ruta Plasma ca o formă de 'roll-up inversat al infrastructurii de plată':

Nu este vorba despre a crea un lanț universal care poate face orice, ci mai degrabă despre a profita de o problemă de principiu neobservată — stablecoin-urile ar trebui să primească tratament prioritar la nivel de protocol. Poți înțelege asta ca: mutând experiența plății din 'patch-ul' unei aplicații în 'implicitul' lanțului.

De ce această perspectivă merită amplificată? Pentru că cele mai populare narațiuni de acum vor lovi în cele din urmă aceeași barieră:

1) Agenții AI sunt foarte populari, dar cine este 'stratul de decontare' pentru economia Agentului?

Agentul AI vorbește despre colaborare automatizată, tranzacții între mașini și plăți. Dar dacă fiecare micropayment trebuie să se ocupe mai întâi de gaz, alunecare și timp de confirmare, economia Agentului se va transforma rapid într-o 'economia Demo'. Fluxul de valoare Agent-la-Agent cu adevărat scalabil are nevoie de o pistă de decontare stabilcoin cu fricțiuni reduse, predictibilă și aplicabilă la nivel global.

2) Narațiunea RWA este semnificativă, dar activele reale se tem cel mai mult de 'incertitudinea de decontare'.

RWAs trebuie să se conecteze la fonduri mai tradiționale și stricte: ceea ce îi interesează nu sunt lucrurile strălucitoare pe lanț, ci finalitatea deterministă, costurile clare și limitele de conformitate. Multe proiecte se luptă cu 'capacitatea de a merge pe lanț', dar 'incapacitatea de a scala', iar motivul este simplu: experiența de decontare nu este de grad financiar. Stablecoin-urile sunt cel mai natural mediu de prețuire și decontare pentru RWAs, iar dacă stratul de decontare este instabil, plafonul pentru RWAs va fi foarte scăzut.

3) Revitalizarea narațiunii PayFi/plată, dar utilizatorii nu vor învăța inginerie mai întâi pentru a efectua transferuri.

Practic, faci ca plățile să fie 'exclusiv pentru ingineri' cerând utilizatorilor să înțeleagă gazul înainte de a transfera USDT. Pentru a sparge bariera plăților, trebuie să se realizeze: utilizatorii trebuie să transfere dolari la fel de simplu ca și cum ar trimite un mesaj, în loc să finalizeze o serie de acțiuni precum cumpărarea de monede native, schimbul, reîncărcarea și apoi transferul.

De ce această linie de Plasma se simte mai mult ca 'a face plățile setarea implicită'?

În materialele pe care le-ai furnizat, nucleul Plasma nu este despre 'slogan', ci despre răspunsul său ingineresc la punctele de durere ale stablecoin-urilor:

• Finalitate deterministă (PlasmaBFT): plățile trebuie să fie 'numărate imediat ce sunt primite', nu 'să așteptăm și să vedem dacă se va răsturna'.

• EVM complet compatibil (bazat pe Reth): dezvoltatorii nu trebuie să migreze uneltele lor; Solidity, Hardhat/Foundry și ecosistemele de portofele se pot conecta direct.

• Contracte stablecoin native (întreținerea protocolului, domeniu strict, audite controlabile): acest punct este crucial deoarece plățile se tem cel mai mult de 'toată lumea reinventează roata, rezultând o grămadă de găuri de securitate'.

Cele trei lucruri cele mai virale sunt deosebit de potrivite pentru 'hook-ul punctului de durere' care creează un hit în piață:

1) Transferuri USDT fără taxe: focusul nu este pe 'gratuit', ci pe 'costuri controlabile + prevenirea fraudelor + limite predictibile'.

2) Token-uri de gaz personalizate: eliminând spina 'trebuie să cumpere monede native mai întâi', utilizatorii nu trebuie să finalizeze misiuni laterale pentru transferuri.

3) Plăți confidențiale (divulgabile): aducerea intimității înapoi din 'narațiuni gri' în 'scenarii financiare reale', cum ar fi salariile, decontările instituționale și alocările de fonduri.

Adăugând un alt strat: un pod Bitcoin nativ. Nu este conceput pentru a profita de valul de sentiment BTC, ci pentru a permite BTC să intre în același mediu de execuție într-un mod mai 'programabil, dar non-custodial', lăsând loc pentru căi pe termen lung precum colaterale BTC, fluxuri între active și stablecoin-uri susținute de BTC. Acest lucru va aduce puncte pe 'neutralitate, anti-cenzură și așteptări psihologice instituționale'.

$XPL Poziția în această narațiune: nu este vorba despre 'a spune povești', ci despre 'fundamentul de securitate și stimulente al sistemului de decontare'.

Nu-mi place să promovez token-uri cu 'narațiunea trilionară', dar mă voi uita la două lucruri:

De unde vine bugetul de securitate și există o limită pentru diluarea pe termen lung?

În designul pe care l-ai furnizat, recompensele validatorilor au inflație în scădere, distrugerea taxelor de bază (similar cu conceptul EIP-1559) și activarea inflației legată de validatori externi/delegați online — cel puțin indicând că se încearcă să se facă 'securitate a rețelei, creșterea utilizării și diluarea token-ului' într-un cadru mecanic auto-consistent, mai degrabă decât să se bazeze exclusiv pe emisii ridicate pentru a conduce datele.

Când piața discută despre ETF-uri, tăierea ratelor dobânzilor, AI și RWAs, ceea ce poate aduce cu adevărat 'bani' în următoarea rundă de creștere a utilizatorilor este probabil nu o altă aplicație fierbinte, ci un strat de decontare care permite stablecoin-urilor să circule ca datele pe internet.

Dacă ești de acord că 'plățile nu sunt industria educațională', dar ar trebui să atingă 'plătibile cu bani, numărate imediat ce sunt primite', atunci ar trebui cel puțin să pui această linie pe lista ta de monitorizare $XPL a $XPL #Plasma