O comparație între activele tradiționale și cele digitale atrage o atenție reînnoită, pe măsură ce rapoartele de capitalizare de piață între metale prețioase și criptomonede arată similitudini izbitoare.
Analistul crypto 0xTodd a observat că raportul actual de capitalizare a pieței aur-argint se află aproape de 6.0, în timp ce raportul de capitalizare a pieței Bitcoin-Ethereum este de aproximativ 5.0, evidențiind o structură paralelă între cele două clase de active.
Magazin de valoare vs active de utilitate
Compararea reflectă modul în care piețele clasifică activele în funcție de funcție mai degrabă decât de tehnologie.
Aurul și Bitcoin sunt ambele văzute pe scară largă ca fiind principalele magazine de valoare, beneficiind de narațiuni de raritate, comportamente de păstrare pe termen lung și cererea de hedging macro.
Argintul și Ethereum, în contrast, sunt adesea evaluate pentru cererea bazată pe utilitate:
Argintul joacă un rol dual atât ca metal monetar, cât și ca input industrial utilizat în electronică, panouri solare și manufactură.
Ethereum funcționează ca un strat de decontare programabil, alimentând finanțele descentralizate, stablecoins, tokenizarea și execuția contractelor inteligente.
Această distincție funcțională ajută la explicarea de ce lacunele de capitalizare de piață persistă în ambele perechi.
Structuri de piață similare în cadrul claselor de active
În timp ce capitalizarea de piață a aurului rămâne mult mai mare decât cea a Bitcoin-ului în termeni absoluți, structura de evaluare relativă arată o aliniere notabilă.
În ambele cazuri, „activele monetare” dominante se tranzacționează la un multiplu față de omologul lor mai concentrat pe utilitate — de aproximativ cinci până la șase ori mai mari în funcție de valoarea de piață.
Analistii spun că acest lucru reflectă modul în care piețele prețuiesc constant:
certitudinea monetară peste productivitate
raritatea peste capacitatea de procesare
păstrarea pe termen lung peste activitatea tranzacțională
Un cadru pe care investitorii continuă să-l folosească
Comparația nu implică paritate directă de preț sau corelație, dar subliniază modul în care investitorii continuă să aplice cadrele tradiționale de evaluare la activele digitale.
Pe măsură ce participarea instituțională crește și criptomoneda se maturizează, Bitcoin și Ethereum sunt analizate din ce în ce mai mult folosind aceleași modele conceptuale aplicate de mult timp aurului și argintului — cu unul acționând ca un activ asemănător rezervei, iar celălalt ca o rețea bazată pe productivitate.
Deși piața activelor digitale rămâne mult mai mică ca dimensiune, asemănarea structurală sugerează că psihologia investitorilor din sistemele financiare vechi și noi poate fi mai similară decât s-a presupus anterior.