EUROPA A ÎNCALCAT O REGULĂ LA CARE NIMENI NU S-A ÎNDRĂZNEASCĂ SĂ SE GÂNDEASCĂ
De zeci de ani, exista o presupunere pe care piețele nu au contestat-o niciodată:
Instituțiile europene nu ating titlurile de trezorerie ale SUA din motive politice.
Această presupunere tocmai s-a prăbușit.
Aproape 9 miliarde de dolari din datoria guvernamentală a SUA au fost vândute de fondurile de pensii europene într-o mișcare care nu avea legătură cu randamentele, inflația sau rotirea portofoliului. Aceasta a fost o declarație.
Un fond danez a ieșit discret cu aproximativ 100 de milioane de dolari, dar adevăratul semnal a venit de la AP7 din Suedia, care a vândut 8.8 miliarde de dolari dintr-o dată. Fondurile implicate au fost clare în ceea ce privește motivele lor, îngrijorările legate de statul de drept, direcția politică și instabilitatea în creștere din Washington.
Această vânzare a venit la scurt timp după avertismentele lui Donald Trump, motiv pentru care piețele nu au ignorat-o. Timpul contează, iar acest timp a fost deliberat.
Ceea ce face această situație istorică nu este suma în dolari. În mare parte, 9 miliarde de dolari nu vor prăbuși piața obligațiunilor. Ceea ce contează este cine a vândut și de ce.
Fondurile de pensii europene au tratat întotdeauna titlurile de trezorerie ale SUA ca pe cel mai sigur activ neutru, protejat, intangibil. Odată ce politica intră în acea calculare, întreaga idee de „fără risc” se schimbă.
Până acum, de-dollarizarea a fost în mare parte determinată de națiunile BRICS care reduc expunerea la activele din SUA. Europa intrând în acea narațiune schimbă totul. Uniunea Europeană deține colectiv aproximativ 1.6 trilioane de dolari în datorii ale SUA, mai mult decât Japonia. Chiar și o mică realocare din acea bază are consecințe.
Adăugați fricțiuni în creștere în jurul angajamentelor NATO, Groenlanda și presiunea diplomatică, iar imaginea devine clară: aliații încep să prețuiască riscul politic acolo unde nu ar fi trebuit să existe.
Aceasta nu este despre a arunca dolari peste noapte.
Este despre încrederea care se erodează încet.
Când încrederea se estompează la nivel instituțional, schimbările se întâmplă lent, apoi toate deodată. Piețele nu reacționează încă, dar observă cu atenție.
Și când politica începe să miște activele „sigure” mai repede decât economia, ordinea financiară globală începe să pară mult mai puțin stabilă.
$BULLA $ENSO $CLANKER #WhoIsNextFedChair #USPPIJump #CZAMAonBinanceSquare