Scăderea bruscă a argintului de astăzi, dincolo de aparențe, este o reacție la faptul că proprietatea financiară a argintului este re-evaluată.
Multe persoane obișnuiesc să considere argintul ca o variantă ieftină a aurului, dar această rundă de scădere arată tocmai că cele două au început să se îndrepte spre narațiuni diferite.
Argintul are simultan două proprietăți: o jumătate este metal prețios, iar cealaltă jumătate este produs industrial. Când piața se află într-o etapă de relaxare a lichidității și creștere a apetitului pentru risc, argintul tinde să se miște mai repede decât aurul, dar odată ce lichiditatea începe să se restrângă și apetitul pentru risc scade, va cădea și mai abrupt decât aurul. Astăzi, această scădere nu este o negare a valorii argintului, ci mai degrabă o reacție a capitalurilor care își reduc activitatea și își restrâng expunerea.
Dacă ne uităm doar la prețul argintului, va părea brusc, dar pus în contextul mai larg, de fapt nu este surprinzător. Anterior, argintul a crescut rapid, iar pe partea de futures, acumularea de levier a fost evidentă, iar atunci când dolarul s-a întărit temporar și așteptările pentru ratele reale s-au ridicat, cele mai întâi tăiate sunt întotdeauna activele cu β ridicat, volatilitate mare și levier, argintul fiind doar prima piesă de domino care a căzut.
Aceasta este și motivul pentru care scăderea argintului seamănă adesea cu un test de stres. Nu testează metalul prețios în sine, ci capacitatea întregului market de a suporta riscuri și lichiditate.
Putem întoarce perspectiva către piața cripto, de fapt logica este aceeași. Oscilațiile largi recente ale BTC și ETH nu înseamnă că tendința s-a încheiat, ci că trec printr-o reechilibrare a structurii de capital. Când lichiditatea este strânsă, piața își elimină levierul pe termen scurt și emoțiile prin oscilații și retrageri, și nu oferă imediat o direcție.
Dar trebuie să ținem cont că BTC nu este echivalent cu argintul. Scăderea argintului este mai mult o rezonanță a așteptărilor macro și industriale, în timp ce motorul principal al BTC rămâne lichiditatea globală, fondurile ETF și cererea de hedging pe termen lung. În ciclurile anterioare, am văzut de mai multe ori că activele tradiționale se răcesc mai întâi, iar activele cripto, atunci când lichiditatea este eliberată din nou, ies în evidență cu o evoluție independentă.
Așadar, în această rundă de prăbușire a argintului, ceea ce merită mai multă atenție este modul în care piața digeră riscurile. Pentru noi, investitorii din lumea criptomonedelor, ceea ce ar trebui să conteze acum mai mult este gestionarea pozițiilor, nu graba de a găsi direcția de pariere.
