De Nate Wolf
Nu vezi de obicei o firmă de pe Wall Street să își reducă ținta de preț pentru o acțiune cu 60% și să păstreze o evaluare de Tipă. Pe de altă parte, Strategia nu este o acțiune obișnuită.
Canaccord Genuity a reiterat o evaluare de Tipă pe Strategia — cel mai mare deținător corporativ de Bitcoin din lume — într-o notă de cercetare miercuri, dar a redus ținta la $185 de la $474.
Acțiunile Strategiei sunt într-o perioadă dificilă, așa că resetarea prețului a fost probabil întârziată. Acțiunea a scăzut cu 3.9% la $128.05 miercuri, punând-o pe calea pentru cea mai mică închidere de la 11 septembrie 2024, conform datelor de pe piața Dow Jones.
Bitcoin a scăzut la aproximativ $75,000 de la un maxim record de peste $126,000 în octombrie. Prețul a atins cel mai scăzut punct din ultimul an marți. Acțiunile Strategy au căzut similar, deși declinul său a început chiar mai devreme. Acțiunile sunt în scădere cu 72% de la începutul lunii iulie trecut.
Deci, de ce ratingul de Cumpărare? Totul se referă și la Bitcoin.
Strategy și președintele său executiv Michael Saylor au fost pionieri în strategia de trezorerie a activelor digitale, emițând o combinație de capital și datorie pentru a cumpăra Bitcoin. Astăzi compania deține 713,502 monede, în valoare de aproximativ $53.6 miliarde.
Investitorii au plătit un premium uneori de două ori mai mare decât Bitcoin-ul de pe bilanțul Strategy pentru expunere leverage la token. Dar acel multiplicator — cunoscut ca raportul între valoarea de piață și valoarea netă a activelor, sau mNAV — este acum în jur de 1.06. Și cu Bitcoin scăzând sub prețul mediu de achiziție al Strategy de $76,052, unii observatori se tem că compania va avea probleme în a-și îndeplini obligațiile de datorie și dividende.
Cannacord nu se numără printre acești sceptici: "Acțiunile MSTR rămân un soi de paratrăsnet pentru atenția mediatică atunci când BTC este slab. Dar adevărul, în opinia acestui analist, este că modelul de afaceri de bază aici a fost construit cu gândire pentru a rezista chiar și unui iarnă cripto dură," a scris Joseph Vani al firmei.
Deținerile companiei depășesc cele $8 miliarde de datorie convertibilă. Și dividendele pentru acțiunile preferențiale pot fi acoperite prin vânzări modeste de acțiuni, a susținut Vani.
Acționarii doresc ca acțiunile Strategy să facă mai mult decât să supraviețuiască. Pentru a merita cumpărat în acest moment, va avea nevoie de ajutor din partea Bitcoin-ului în sine. În opinia Canaccord, criptomoneda de bază a fost tratată incorect ca un activ de risc, mai degrabă decât ca un depozit de valoare. Ca și în cazul majorității activelor de risc, un moment slab a stimulat vânzări suplimentare, dar acea retragere ar putea să se încheie în curând.
"Bitcoin rămâne un depozit de valoare convingător, verificând toate cutiile cheie (scarcity, verificabilitate etc.)," a scris Vani. "Poate că umila rază de speranță aici este că BTC ca activ de risc s-ar putea apropia în sfârșit de a fi spălat, iar noi ne putem întoarce la propunerea de valoare pe termen lung de a fi un depozit de valoare convingător."
Canaccord se așteaptă ca prețurile spot ale Bitcoin să recupereze aproximativ 20% în 2026, deși momentul acestei previziuni este dificil, a recunoscut Vani. Și nu vă așteptați ca Strategy să recupereze rapid imensul său premium mNAV. Firma crede că acțiunile vor reveni la un multiplicator relativ modest de 1.25 față de activele Bitcoin de bază.
Strategy va raporta rezultatele financiare pentru trimestrul patru joi, deși "ceea ce este mai important decât impresia trimestrială a MSTR este perspectiva pentru Bitcoin în sine pe viitor," a scris Vani.
Scrieți-i lui Nate Wolf la nate.wolf@barrons.com
Acest conținut a fost creat de Barron's, care este operat de Dow Jones & Co. Barron's este publicat independent de Dow Jones Newswires și The Wall Street Journal.
#USIranStandoff #TrumpEndsShutdown #xAICryptoExpertRecruitment