Manipulare a pieței? Sau este de fapt doar în centrul atenției?

În evenimentul de prăbușire a pieței cripto din 10 octombrie 2025 (prescurtat 1010), valoarea totală a lichidărilor a atins 20 de miliarde de dolari.

Prețul bitcoin-ului a scăzut brusc cu aproximativ 10%, iar unele criptomonede alternative au înregistrat chiar o cădere de lichiditate de aproape 99%, mulți utilizatori fiind forțați să își închidă pozițiile într-un timp foarte scurt.

Abia recent, acest incident a fost readus în discuție, iar opinia publică a îndreptat aproape în unanimitate atenția către Binance.

Xu Mingxing a criticat public activitățile cu dobânzi mari ale Binance, spunând că "au cauzat daune reale și durabile pieței".

Consideră că activitățile cu randamente mari USDe au amplificat structura de levier, ducând la de-leveraging sistemic.

Cathie Wood a îndreptat, de asemenea, degetul către problemele sistemului de schimb, considerând că este o defecțiune software care a declanșat lichidările forțate.

Chiar și comunitatea Solana a răspândit FUD, îndemnând la retragerea fondurilor.

Astfel, Binance = vinovatul principal.

Dar eu cred că această concluzie: este adevărat, dar nu este așa.

---

Binance pare mai mult „a fi alesul”.

Dacă doar pentru că „organizăm activități cu dobânzi mari”, trebuie să fim răspunzători pentru colapsul întregii piețe, atunci întreaga industrie, aproape că nu are nevinovați.

În septembrie 2025, HTX, sub conducerea lui Sun, a lansat o activitate de depozit cu dobândă mare de 20% APY, atrăgând utilizatori să depună tokeni emisi de familia Trump.$WLFI tokeni.

Rezultatul a fost că a doua zi tokenii au fost transferați concentrat, vânduți rapid, iar în final s-a transformat chiar într-o ceartă între Eric Trump și Sun, înghețând aproximativ 100 de milioane de dolari în active.

Este aceasta o „performanță” jucată de sine, de care exteriorul nu poate ști;

Dar ceea ce este sigur este că acest scenariu: dobânzi mari + lichiditate concentrată + prețuri atacate

A fost scrisă demult.

---

Punctul de explozie real al lui 1010 nu este rata dobânzii, ci „învățătura de levier circulant”.

Timpul a ajuns în octombrie 2025.

Binance a lansat $USDE o activitate cu 12% APY, la prima vedere nu pare exagerat.

Problema reală este: „învățătura de împrumuturi circulare” care s-a răspândit rapid pe piață.

Depunere → Împrumut → Re-depunere → Re-împrumut, levierul a fost amplificat la peste 60%.

În această structură de levier mare, atâta timp cât există fluctuații de preț, lichidarea este „o necesitate matematică”.

Dacă 1010 nu s-ar fi întâmplat în acea zi, s-ar fi întâmplat la următoarea.

Pentru că schimburile nu vor putea organiza activități pentru totdeauna.

Când folosești un deget pentru a-i acuza pe alții, nu uita că celelalte trei indică spre tine.

Xu Mingxing, care a critcat acum câteva zile

Este evident că a uitat că OKX a lansat în decembrie 2025 o activitate cu dobândă anuală de până la 10591%.

Piața a experimentat imediat o nebunie de împrumuturi, chiar și lichiditatea ADA de la Binance a fost împrumutată până la fund.

Diferența este doar că: de data aceasta nimeni nu a atacat piața.

Consecințele lui 1010 sunt, de fapt, „curățarea unică”

Binance este cea mai mare platformă de schimb de pe piață.

Când se produce de-leveraging, cea mai mare platformă va suporta, de asemenea, cea mai severă reacție în lanț. 1010 a golit aproape toate fondurile care erau supra-îndatorate la acea vreme.

După eveniment, piața nu a reacționat imediat, ci a continuat să scadă.

Motivul este foarte simplu: instituțiile vând criptomonede pentru a supraviețui.

Până astăzi, piața crypto nu s-a reparat complet, dar aceasta nu este o problemă de schimb.

ci este structura pieței care este inevitabilă: exchange-urile mari vând criptomonede → atrag mai multe fonduri pentru a profita → atrag vulturii să recolteze.

Lecția care ar trebui să fie amintită cu adevărat

1010 nu este „vina Binance”, ci prețul colectiv pe care întreaga industrie crypto l-a plătit pentru insuficiente control asupra riscurilor activităților.

Dobânzile mari pot exista, dar în piața în care „sunt atacate” devine o normalitate,

Designul activităților trebuie să presupună că cel mai rău scenariu se va întâmpla cu siguranță.

Limitarea levierului circular, întărirea controlului riscurilor

Rezervarea unei ieșiri pe plan sistemic

Binance este doar structura cea mai mare în centrul furtunii.

Cu cât puterea este mai mare, cu atât responsabilitatea este mai mare.

Această lecție a făcut ca structura de piață să fie mai stabilă, iar lichidarea mai previzibilă,

A te arunca în gol te va face să rebondi, nu să te zdrobești.

Atunci viitorul „jucabilității” pieței crypto va fi mai mare, așteptând să venim cu un val crypto mai prosper.