BIS說 stablecoin 不是錢，是 ETF？

國際清算銀行（BIS）最新年度報告給穩定幣潑了冷水：它說 stablecoin 本質上更像 ETF，不是真正的錢。為什麼？因為價格經常偏離 $1、贖付有摩擦、結算不靠央行資產負債表。更關鍵的是，BIS 警告新興市場正在經歷「stablecoin 美元化」——老百姓把本幣換成 USDT/USDC 避險，結果貨幣主權被悄悄侵蝕，資本管制形同虛設。總市值 3000 億美元的市場，監管者開始認真對待了。📌 重點不是 stablecoin 要消失，而是它的定位和風險需要被重新審視。

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