Bitcoin (BTC) -ostajat Yhdysvalloissa ovat hiljentyneet. Coinbase Premium Index, joka mittaa Yhdysvaltojen Bitcoin-kysyntää, on pysynyt negatiivisena 6. toukokuuta lähtien – pisin heikko jakso yli vuoteen.
Tunnuslukua pidetään tärkeänä, koska se kertoo, ketkä ovat jääneet pois markkinoilta. Negatiivinen preemio tarkoittaa, että yhdysvaltalaiset sijoittajat maksavat BTC:stä vähemmän kuin muu markkina. Tämä auttaa selittämään, miksi Bitcoinin hinta laskee.
Mitä Coinbase Premium näyttää
Indeksi seuraa hintojen eroa Yhdysvaltojen Coinbase-börssin ja ulkomaisten pörssien välillä. Kun tunnusluku on negatiivinen, Yhdysvaltojen Bitcoin-kysyntä hiipuu. Kun se nousee, amerikkalaiset ostajat johtavat markkinoita.
Tällä hetkellä arvo on jumittunut alle nollan. Nykyinen negatiivinen preemioputki alkoi 6. toukokuuta, jolloin Bitcoinin hinta pyöri noin 81 429 dollarissa, ja tätä on jatkunut noin kahdeksan viikkoa. Kyseessä on pisin tällainen jakso sitten alkuvuoden 2025.
Haluatko lisää tällaisia token-analyysejä? Tilaa toimittaja Harsh Notariyan päivittäinen Crypto-uutiskirje täältä.
Tämän jälkeen Bitcoinin spot-hinta on luisunut kohti 59 500 dollaria. Pudotusta on noin 27 %, ja lasku jatkuu edelleen.
Mihin Bitcoin-rahat menevät
Heikko Yhdysvaltojen Bitcoin-kysyntä osuu yksiin historiallisen osakeliikkeen kanssa. Amerikkalaiset pääomat eivät lepää – nyt ne tavoittelevat mikroprosessoreita.
Puolijohdeindeksi on voittanut S&P 500:n noin 85 prosenttiyksiköllä tänä vuonna, mikä on laajin ensimmäisen puoliskon ero mittaushistorian aikana Kobeissin mukaan. Tämä ylittää vuoden 2000 teknokuplan huipun.
US chip stocks are on a historic run:The semiconductor index, $SOX, has outperformed the S&P 500 by +85 percentage points year-to-date, on pace for the best half-year outperformance in history.This would exceed the previous record set during the Dot-Com Bubble in H1 2000 by… pic.twitter.com/Qdah3TVmgr
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) June 30, 2026
Sirut hallitsevat nyt markkinoita. Puolijohteilla on noin 18 %:n osuus S&P 500 -indeksissä ja niiden osuus on lähes 70 % vuoden 2026 tuotoista tilastojen mukaan. Micron on noussut yli 300 % ja SanDisk yli 760 %.
Tämä kierto näkyy myös rahavirroissa. Huhtikuusta lähtien Yhdysvaltain kulta- ja Bitcoin ETF:istä on poistunut noin 12 miljardia dollaria, kun siru-ETF:iin on virrannut noin 20 miljardia dollaria.
Retail investors appear to be rotating out of gold and Bitcoin into semiconductor stocks:Since April, US gold and Bitcoin ETFs have posted -$12 billion in cumulative outflows.Over the same period, US semiconductor ETFs have attracted +$20 billion in cumulative inflows.This… pic.twitter.com/VHuDTB0nyN
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) June 27, 2026
BlackRockin iShares Bitcoin Trust (IBIT), suurin bitcoin-rahasto, johti kesäkuun ennätystason ETF-ulosvirtausta – huonoin kuukausi spot-ETF:ien historian aikana.
Tammikuun varoitus
Tämä ei ole ainoa kerta tänä vuonna, kun Yhdysvaltojen Bitcoin-kysyntä on kadonnut. Samanlainen kuvio nähtiin jo aiemmin.
Bitcoinin preemio kääntyi negatiiviseksi noin 15. tammikuuta, jolloin BTC vaihtoi omistajaa noin 95 583 dollarin hintaan. Kun tämä jakso päättyi 24. helmikuuta, Bitcoinin hinta oli laskenut noin 64 100 dollariin.
Laskua kertyi noin 33 % kuudessa viikossa. Nykyinen alamäki on pidempi ja osoittaa samaa heikkenevää US-kysyntää.
Yksi huomio ennen paniikkia
Kierron tarinaan liittyy yksi huomio. Bitcoin ja Nasdaq liikkuvat yleensä samaan suuntaan – kuuden kuukauden korrelaatiokerroin on noin 0,46. Tämä viittaa siihen, että molemmat seuraavat samoja makrotaloudellisia voimia ja nousevat tai laskevat niitä noudattaen.
Tänä vuonna nämä kaksi ovat liikkuneet eri suuntiin, mutta korrelaatio on silti säilynyt. Bitcoin on laskenut noin 33 % vuonna 2026, kun taas teknologiaosakkeet ovat nousseet yli 20 % vuoden ensimmäisellä puoliskolla.
Syy tähän eroon johtaa suoraan siruihin. Puolijohteet vastasivat lähes 70 % markkinoiden tuotoista vuonna 2026, joten tämä teknologian hintaralli on käytännössä siruralli. Toisin sanoen, omaisuuslaji, jota Bitcoin yleensä seuraa, saa nostetta juuri siitä sektorista, johon yhdysvaltalaiset ostajat siirtyvät.
Siksi tämä jakauma on merkityksellinen. Kun yleensä korreloivat parit eroavat näin voimakkaasti, yksinkertaisin selitys on, että pääomaa siirretään toiseen kohteeseen toisen kustannuksella.
Mitä seuraavaksi tapahtuu
Bitcoinin seuraava liike voi riippua yhdysvaltalaisista ostajista. Jos preemio pysyy negatiivisena ja sijoitukset siruihin jatkuvat, BTC:n suunta on todennäköisesti alaspäin. Tammi-helmikuun 33 % hintalasku osoittaa, että BTC voi edelleen korjata alaspäin.
Jos preemio kääntyy taas positiiviseksi, se olisi ensimmäinen todiste siitä, että kotimainen BTC-kysyntä palailee. Siihen asti tammikuun kehitys kannattaa pitää seurannassa.