半导体板块集体跳水，AMAT 重挫 7.8%，MU 跌 6.9%，AMD 下跌 5% 领跌全场。

这轮回调值得警惕。AI 叙事撑起的半导体估值已经透支了未来两年的业绩预期，一旦资金开始怀疑 capex 的可持续性，龙头股的踩踏只会更猛。

对加密市场而言不是好信号——纳指科技股与 BTC 的相关性依然偏高，风险资产同频回调的概率在上升。短期观察美债收益率与美元指数，若避险情绪进一步发酵，山寨板块承压会比大盘更明显。

仓位管理优先于择时，现金也是一种头寸。

#半导体 #宏观关联 #风险管理