今天盘前，围绕新一轮关税清单的讨论又把科技制造板块拖下水，$GLW 跟随承压，单日跌掉 9.89% 到 198 附近。这轮抛压本身并不意外，真正让我觉得有结构风险的，是资金费率还卡在 0.00006 的正值上。价格下来了，多头居然还在给空头付钱。

正常剧本是一跌费率转负，至少表明做多杠杆在撤退。现在反而顶着正费率扛，说明不少仓位不是无感情的量化盘，而是带着新闻预期主动补仓的多头。大概是在赌关税落地节奏会放缓，或者认为这波情绪砸下去很快会出现政策口径的回调。1.18 亿的成交量里，这种被动加仓的痕迹偏重，而不是看准形态抄底的新资金。

持仓名义量 94484 附近，体量不轻，扛单成本每天都在吞噬浮亏，一旦新闻面出现更强硬的口风，很容易触发多头集中止损。这种结构下，价格的反弹会很费劲，反弹不上 210，我会倾向于把这批多单全部清掉；如果继续破 195，我更愿意顺着情绪做一波短空，不去接飞刀。

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政策面变化对 GLW 影响大不大？

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