$MUB 最危险的泡沫，不在估值表里,在人心里。

当散户开始相信一只周期股获得了永生，反向交易就有了土壤。

伯里刚刚做空美光、英伟达、应用材料和半导体ETF SOXX。

他盯上的不是AI本身，而是人类又一次把周期误认成信仰。

美光今年涨了248%。

股价相对200日均线的偏离，已经超过1984年以来任何阶段，互联网泡沫顶峰都没这么离谱。

但这家公司42年里经历过34次超过30%的回撤。

ROIC中位数只有4%。

自由现金流接近一半时间为负。

这不是一家突然脱胎换骨的神股。

这是一个被AI叙事重新点燃的强周期资产。

美光真正的问题在于，它掌控不了自己的命。

三星和SK海力士扩产，供应一上来，利润率就会被打回原形。

这件事过去42年发生过34次。

现在散户对美光极度看涨，90天消息量暴增260%。

半导体指数也站在高处，SOXX较200日均线高出65%，历史上只出现过一次。

那一次，后面是互联网泡沫破裂。

伯里这笔空单，押的不是科技倒退。

他押的是人性重复。

每一轮泡沫里，人们都会相信这次不一样。

每一次周期回来，市场都会告诉他们：

不一样的只是故事。

结局可能还是那套老账本，你怎么看？
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