Генеральный директор CryptoQuant: Новые денежные потоки в биткоин иссякли, рынок может войти в период «бокового движения» на несколько месяцев
Согласно последнему анализу генерального директора CryptoQuant Ки Йонг Джу, после резких колебаний на конец 2025 года рынок биткоина не пошел по сценарию краха или быстрого бычьего тренда, как ожидалось некоторыми, а, скорее всего, вступит в длительный и «скучный» период бокового движения. Он считает, что основной причиной этого является фундаментальное изменение структуры рынка.
Ки отмечает, что основной характеристикой текущего рынка является иссякновение новых денежных потоков. Несмотря на то, что капитал не поступает в биткоин, а перетекает в традиционные активы, такие как акции и сырьевые товары, изменение тенденции денежных потоков также снижает актуальность прежних циклических моделей.
Например, Strategy, владеющая около 673 800 биткоинов, является типичным долгосрочным институциональным держателем, который вряд ли будет массово продавать, что делает невозможным глубокие панические падения, подобные тем, что наблюдались в предыдущих медвежьих циклах.
Его точка зрения подтверждается данными с блокчейна, зафиксированными CryptoZeno. Анализ показывает, что показатель чистой не реализованной прибыли (NUPL) биткоина находится в типичной переходной зоне раннего накопления, что означает, что рынок еще далек от состояния буйного энтузиазма.
Согласно недельному отчету Glassnode, после коррекции, начавшейся с октября прошлого года, давление на фиксацию прибыли ослабло, позиции в производных инструментах были урегулированы, а также начались повторные чистые притоки средств в американские ETF на биткоин, что делает общую структуру рынка более здоровой.
Тем не менее, мнения по дальнейшему развитию рынка по-прежнему разделяются. Оптимисты, такие как главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хауган, считают, что при ясной регуляторной перспективе и стабильности макроэкономической среды восстановление биткоина в 2026 году может продолжаться; в то же время осторожные аналитики предупреждают, что в ближайшие месяцы сохраняется риск снижения, хотя пространство для краткосрочного падения может быть ограниченным.
В целом, в условиях отсутствия крупных притоков новых средств и высокой ликвидности, заблокированной долгосрочными держателями, биткоин, скорее всего, не повторит прежние сценарии резких взлетов и падений, а войдет в период «скучного» движения, при котором время будет заменять пространство, а колебания помогут поглотить временные спекулятивные позиции. Это требует от инвесторов пересмотра ожиданий — от преследования краткосрочных колебаний к более долгосрочному стратегическому подходу.
#CryptoQuant #KiYoungJu