Федеральный резервный банк США, или ФРС, является центральным банком Соединенных Штатов. Одной из его основных обязанностей является управление процентными ставками в стране, которые, по сути, контролируют стоимость заимствования денег. Низкие процентные ставки удешевляют заимствования, увеличивают экономическую ликвидность и стимулируют потребительские расходы и инвестиции. И наоборот, повышение процентных ставок препятствует заимствованиям, уменьшает количество денег, текущих в экономике, и замедляет экономику, что призвано снизить инфляцию.
Цены на активы, включая акции, облигации и даже криптовалюты, имеют тенденцию обратно реагировать на процентные ставки. Как правило, процентную ставку можно представить как общий знаменатель, используемый для оценки активов. Если значение этого знаменателя увеличивается, цены большинства активов уменьшаются, и наоборот. Следовательно, высоковолатильные активы, такие как криптовалюты и невзаимозаменяемые токены (NFT), не являются исключением из этого правила.
С поведенческой точки зрения, когда ставки низкие, банки предлагают более низкие нормы сбережений. В результате инвесторы, вероятно, будут искать более рискованные активы, такие как венчурный капитал и криптовалюты, для достижения более высокой прибыли. Этот возросший спрос может привести к росту цен на криптовалюту. С другой стороны, более высокие процентные ставки делают безопасные активы, такие как сберегательные счета и облигации, более привлекательными, что отвлекает инвестиции от более рискованных проектов, таких как криптовалюты, и может привести к снижению цен.
Влияние процентных ставок особенно заметно в более рискованных активах. Криптовалюты с присущей им волатильностью и отсутствием устоявшейся финансовой истории особенно чувствительны к изменениям процентных ставок. Это видно из исторического движения цен на рынке криптовалют. По мере падения цен на криптовалюты ликвидность покидает протоколы децентрализованного финансирования (DeFi), а системы блокчейнов начинают выглядеть как города-призраки без большого количества пользователей и транзакций.
Связь между процентными ставками и ценами на криптовалюту
Исторические тенденции, хотя и не всегда однозначные, подчеркивают влияние процентных ставок на динамику цен на биткойны, которая распространяется на более широкие рынки криптовалют, NFT и DeFi.
Биткойн (BTC), крупнейшая по рыночной капитализации криптовалюта, имеет сложную связь с решениями по процентным ставкам, принимаемыми Федеральной резервной системой. Хотя корреляция не всегда идеальна, исторические тенденции рисуют четкую картину. Влияние процентных ставок на цены биткойнов оказало каскадное воздействие на рынки криптовалют, невзаимозаменяемых токенов и децентрализованных финансовых рынков.
Почему ФРС снижает процентные ставки?
Чтобы понять решения Федеральной резервной системы по процентным ставкам и то, почему она так долго воздерживалась от снижения процентных ставок, сначала важно понять цепочку событий, которые привели экономику США к ее нынешнему состоянию.
Краткое изложение причин, по которым уровень инфляции в США вырос до рекордного уровня
После пандемии в экономике США произошел рост инфляции, вызванный, главным образом, перебоями в цепочках поставок, ростом потребительского спроса и правительственными стимулирующими мерами. Убедившись, что инфляция не является временной, ФРС осуществила серию агрессивных повышений процентных ставок, чтобы бороться с инфляцией и поддерживать ее движение к идеальному целевому уровню в 2%. ФРС стремилась замедлить экономическую активность и ослабить инфляционное давление, подняв ставку по федеральным фондам до уровней, которые ранее наблюдались во время пузыря доткомов. Высокие процентные ставки наконец-то начинают влиять на экономический рост, вызывая опасения по поводу потенциальной рецессии.
Почему высокие процентные ставки влияют на рынок криптовалют?
Высокие процентные ставки, как правило, ослабляют рынок криптовалют из-за снижения аппетита инвесторов к риску, увеличения альтернативных издержек и более высоких требований к марже, что приводит к снижению цен и банкротствам.
Снижение аппетита инвесторов к риску
Как упоминалось ранее, более высокие процентные ставки делают безопасные активы, такие как облигации, более привлекательными. Инвесторы, стремящиеся к более высокой доходности, могут быть менее склонны рисковать волатильными криптовалютами, когда они могут получить гарантированную прибыль от государственных облигаций с низким уровнем риска и рейтингом AAA.
Государственные облигации с низким уровнем риска AAA — это долговые ценные бумаги, выпущенные правительствами с самым высоким кредитным рейтингом, обеспечивающие надежный доход с минимальным риском дефолта. Этот сдвиг в настроениях инвесторов может привести к снижению спроса на криптовалюты, что приведет к снижению цен.
Увеличение альтернативных издержек
Когда процентные ставки растут, потенциальная прибыль от владения наличными или другими активами, приносящими процентный доход, становится более привлекательной. Это увеличивает альтернативную стоимость владения более рискованными активами, такими как акции, венчурный капитал и криптовалюты.
Маржинальные требования и боль кредитного плеча
Рынок криптовалют процветает благодаря кредитному плечу, когда инвесторы занимают деньги, чтобы максимизировать свою потенциальную прибыль. Однако более высокие процентные ставки делают обслуживание этих кредитов более дорогим. В случае рецессии инвесторы могут столкнуться с требованием маржи, что вынудит их продать свои криптовалютные активы для выполнения своих обязательств. Эта вынужденная продажа может усугубить падение цен.
Волновой эффект роста процентных ставок, который привел к снижению цен на криптовалюту и увеличению маржинальных требований, привел к нескольким банкротствам, таким как Celsius и FTX, в течение 2022 года.
Выводы и дальнейшие шаги
Решение Федеральной резервной системы снизить ставку по федеральным фондам в 2024 году может иметь серьезные последствия для рынка криптовалют. Хотя более низкие процентные ставки могут стимулировать экономический рост и создать более благоприятную среду для криптовалют, на их влияние также будут влиять такие факторы, как настроения рынка, изменения в законодательстве и технологические достижения. Новые криптотрейдеры должны знать о потенциальной волатильности, управлять рисками с помощью стратегий хеджирования и быть в курсе событий на рынке, чтобы принимать наиболее обоснованные торговые решения, ориентируясь в этом динамичном ландшафте.
