Автор: Джой Лу

Событие: Cang.us сделал три важных объявления в ноябре, приобретя у Bitmain машину для майнинга криптовалюты с производительностью 32Eh/s за 256 миллионов долларов США; планируя выпустить акции на сумму 144 миллиона долларов США для финансирования последующих приобретений машин для майнинга криптовалюты с производительностью 18Eh/s в общей сложности; Биткойны были добыты в ноябре.

Комментарии:

1. На первом этапе Cangu приобрела действующую машину для майнинга криптовалюты с производительностью 32 Эх/с, стоимость остановки которой составляет примерно 70 000 долларов США за штуку (включая эксплуатационные расходы на хостинг Bitmain). Проект в основном распространяется в пяти странах, включая США. На Ближнем Востоке и в Африке в майнинговых машинах в основном используется флагманская майнинговая машина Bitmain S19, цикл амортизации которой в настоящее время составляет около 4 лет.

2. Второй этап с хешрейтом 18Eh/s потребует 144 миллиона долларов для эксплуатации криптовалютных майнинговых машин, которые будут получены через целевое размещение, в основном сформированное 9 физическими лицами как инвестиционным субъектом. Ожидается завершение события в марте 2025 года, продавец - Golden TechGen (GT).

3. Canggu также подписал дополнительное соглашение, в качестве опциона на вознаграждение, если рыночная капитализация Canggu достигнет определенного значения в течение 30 торговых дней в следующие 30 месяцев, компания дополнительно выпустит акции на сумму 97.1055 миллиона долларов в пользу ранее упомянутых 9 физических лиц как инвестиционного субъекта.

4. Несмотря на значительное недавнее повышение цены биткойна, компания начала взаимодействие с проектом довольно рано, примерно в период, когда цена биткойна составляла 60-70 тысяч долларов за монету, и достигла соглашения с продавцом целевого проекта. Таким образом, цена приобретения в основном соответствует рыночной стоимости.

5. После завершения этого приобретения основной бизнес Canggu перейдет от деятельности автодилера к собственному майнинговому бизнесу. После этого компания будет опираться на этот бизнес, продолжая расширяться в области аренды вычислительных мощностей, облачного хостинга и других диверсифицированных бизнесов, чтобы более эффективно сгладить резкие колебания прибыли компании, вызванные колебаниями цен на биткойн.

Инвестиционные рекомендации: после завершения приобретения оставшихся 18Eh/s проекта в марте 2025 года, операционная мощность достигнет 50Eh/s, что сделает Canggu крупнейшей публичной компанией по добыче в США на сегодняшний день. В настоящее время среди североамериканских компаний по добыче Marathon Digital (Mara.us) имеет собственную мощность 46Eh/s и рыночную капитализацию 7.9 миллиарда долларов, что соответствует 1.7 миллиона долларов/Eh; Cleanspark (Clsk.us) имеет собственную мощность 32Eh/s и рыночную капитализацию 3.6 миллиарда долларов, что соответствует 1.1 миллиона долларов/Eh. Учитывая относительно высокую цену отключения компании, выберем 1.1 миллиона долларов/Eh в качестве основы для оценки, что соответствует рыночной капитализации в 3.52 миллиарда долларов перед завершением второго этапа приобретения в марте и 5.5 миллиарда долларов после приобретения, что значительно ниже текущей рыночной капитализации компании в 720 миллионов долларов, что создает потенциал роста от 3.9 до 6.6 раз.

Эта статья написана 18 декабря 2024 года, текущая цена CANG составляет 6 долларов.