Рынки

Акции выросли в среду, оправившись от падения во вторник, которое прервало серию побед после выборов. Триггер? Данные по инфляции, которые попали точно в цель, стали глотком свежего воздуха для трейдеров, ориентирующихся в недавнем хаосе непредсказуемых экономических показателей. Эта новость вызвала волну оптимизма, особенно потому, что она повысила вероятность снижения ставок в декабре до 80%, укрепив надежды на то, что некоторые биржевые трейдеры называют «настоящим рождественским подарком».

По данным инструмента Fed Watch, за 34 дня до конца года трейдеры фьючерсами оценивают вероятность снижения ставки в декабре в 82%. Такой сценарий гораздо лучше, чем получить в рождественском чулке страшный кусок угля без снижения ставки. Индекс потребительских цен оправдал ожидания, ослабив опасения неожиданного скачка, который мог бы сорвать планы ФРС по смягчению. Даже ястребы ФРС приняли участие в этом, а президент ФРС Миннеаполиса Нил Кашкари выразил уверенность в телеэфире, что инфляция «движется в правильном направлении».

По мере приближения праздничного сезона рынки интерпретируют эти новости об инфляции как весомый сигнал о том, что все будет хорошо, и ожидают, что декабрь принесет больше взлетов, чем падений.

Те, кто уже сталкивался с рекламными трюками Трампа, прекрасно знают, что до праздников существует большая вероятность того, что что-то пойдет не так. Рынки, возможно, и пребывают в состоянии оптимизма, но опытные трейдеры помнят, какой шок могут вызвать политические сюрпризы, неожиданные твиты и геополитические неожиданности. Есть вероятность, что этот рост может закончиться плачевно, с разворотом в стиле Гринча к праздничному сезону, тем более, если доходность 10-летних UST быстро достигнет 4,60%+. Поэтому, хотя сценарий, кажется, уже готов, приготовьтесь к волатильности — рождественским подарком в этом году все еще может оказаться кусок угля, поскольку трейдеры пристально следят за премиями за риск по акциям (ERP), которые, похоже, вот-вот изменятся.

Рынки Форекс

Между тем, доллар США бросает вызов своей обычной тенденции к ослаблению, поскольку шансы на снижение ставки ФРС растут. Вместо этого каждое падение доллара рассматривается как возможность для покупки. Почему? Значительная часть торговли долларом переместилась с чисто экономических показателей на новую, напряженную геополитическую арену. Теперь, когда Конгресс официально контролируется республиканцами, у Трампа есть возможность беспрепятственно проводить агрессивную политику, не встречая особого сопротивления. Состав его кабинета министров, включая потенциальное назначение ястребов в отношении Китая, таких как Марко Рубио, на пост госсекретаря, свидетельствует об агрессивной позиции, которая, вероятно, начнет его торговую повестку с введения пошлин, которые могут ударить по Китаю, Мексике и Европе.

Последовательность здесь имеет решающее значение. Долларовые быки зациклены на том, что может оказаться тщательно спланированной схемой действий: во-первых, агрессивные торговые барьеры и тарифы, направленные на сокращение торгового дефицита США с такими тяжеловесами, как Китай и Европа; затем наступает второй акт, полный инициатив, способствующих росту, — например, дерегулирование и снижение корпоративного налога. Если трейдеры правильно оценят более высокую доходность 10-летних UST и более агрессивную позицию ФРС на 2025 год, они смогут начать бронировать билеты на «европейскую вечеринку паритета» уже в первом квартале 2025 года.

С каждым поворотом этой разворачивающейся саги рынки готовятся к росту доллара, и биткоин также оказывается в центре спекулятивной волны. Такой многоуровневый подход к экономической стратегии Трампа может подготовить почву для фазы оживления в мировых финансах, создав мощное сочетание роста, обусловленного политикой, и повышенной волатильности активов. Тем временем инвесторы готовятся к возможному периоду колоссального роста доллара и биткоина.

Нефтяные рынки

Нефтяные трейдеры напряжены, поскольку Международное энергетическое агентство (МЭА) готовится опубликовать свой последний ежемесячный отчет по рынку нефти, ожидая пессимистичных прогнозов. Это произошло на фоне недавних дипломатических инициатив Ирана в отношении избранного президента Дональда Трампа, который решил не принимать ответных мер против Израиля — благоразумный шаг, учитывая решительную позицию новой администрации «не брать геополитических заключенных». В то же время сохраняются опасения относительно спроса на нефть в Китае, поскольку экономика сталкивается с трудностями, а быстрое внедрение электромобилей способно подорвать нефтяную промышленность, так же как лампочка Эдисона погасила свет на свечном заводе.

Рынки золота

Золото застряло в синдроме падающего ножа, поскольку растущая сила доллара США и более высокая доходность сдерживают недавний рост металла. Золото, традиционно являющееся лучшей «сделкой со страхом», теряет свою привлекательность, поскольку Трамп предлагает выступить посредником в установлении мира на Ближнем Востоке и в Восточной Европе, урегулировав геополитические противоречия, подпитывающие рост золота.

В Азии, где процветает покупка золота за местные валюты, такие как тайский бат и малайзийский ринггит (настоящая защита от торговой войны). Для многих здесь покупка золота в местной валюте является разумной мерой хеджирования, позволяющей избежать волатильности доллара и одновременно защитить инвестиции.

Золото может падать по отношению к доллару США, но стратегические действия на местных рынках удерживают его вне игры.