Согласно отчету CoinDesk, MicroStrategy (MSTR), известная американская корпорация, широко признанная за свои значительные и постоянные инвестиции в биткойн (BTC), расширила свой ассортимент финансовых стратегий и инструментов, представив вторую серию вечных привилегированных акций класса A. Это новое финансовое предложение, получившее название Strife (STRF), представляет собой продолжение стратегии компании по расширению доступа к инструментам капитального рынка и диверсификации источников финансирования. В частности, компания в настоящее время продает в общей сложности 8,5 миллиона акций STRF, каждая из которых стоит 85 долларов. Цель этого предложения акций - собрать чистую сумму в 711,2 миллиона долларов, которую компания намерена использовать для дальнейшего финансирования своей стратегии приобретения биткойнов, тем самым превысив первоначально заявленную цель в 500 миллионов долларов для этого конкретного привлечения капитала. Ожидается, что продажа этих новых акций официально завершится позже во вторник. Перед этим вторым выпуском привилегированных акций MicroStrategy успешно завершила свой первый выпуск привилегированных акций, известный как Strike (STRK), который принес общие поступления в 563 миллиона долларов.


Вечные привилегированные акции, такие как STRF, занимают уникальное положение в капитальной структуре компании, как правило, находясь между традиционными долговыми инструментами и обыкновенными акциями. Эти типы ценных бумаг обычно предлагают инвесторам комбинацию дивидендных выплат и более высокой степени ценовой стабильности по сравнению с обыкновенными акциями. Эта характеристика делает их особенно привлекательными для инвесторов, которые ищут инвестиции с низкой волатильностью и более предсказуемой и стабильной доходностью. В отличие от держателей обыкновенных акций, держатели привилегированных акций, включая тех, кто владеет акциями STRF, как правило, не имеют права голоса в компании. Акции STRF предлагают 10% годовых дивидендов на сумму 100 долларов за акцию, при этом выплаты дивидендов будут производиться наличными на ежеквартальной основе. В случае, если MicroStrategy не сможет своевременно произвести выплату дивидендов, неуплаченная сумма будет накапливаться по дополнительной ставке 1% в год, до максимальной дивидендной ставки 18%.



Эта функция предназначена для стимулирования компании к обеспечению своевременной выплаты дивидендов. Более того, MicroStrategy сохраняет возможность выкупа всех находящихся в обращении акций STRF, если процент от первоначального выпуска, остающегося в обращении, составляет менее 25%, или в случае определенных конкретных налоговых событий. В случае такого выкупа акционеры имеют право на получение суммы ликвидационного предпочтения, плюс любые начисленные и неоплаченные дивиденды. В дополнение к этому, в случае "фундаментального изменения", затрагивающего компанию, держатели акций STRF имеют право принудить компанию выкупить их акции по указанной сумме в 100 долларов, плюс любые начисленные дивиденды, которые еще не были выплачены.


В отличие от STRF, первый выпуск привилегированных акций, STRK, предлагает 8% годовых дивидендов, которые основаны на его ликвидационном предпочтении в 100 долларов. Однако стоит отметить, что эффективная доходность STRK снижается по мере роста цены акций STRK на рынке. Еще одно ключевое отличие между двумя предложениями заключается в том, что, в отличие от STRF, STRK включает функцию конверсии, которая позволяет держателям акций STRK конвертировать свои привилегированные акции в обыкновенные акции по соотношению 10:1, при условии, что цена обыкновенной акции достигает 1,000 долларов. Эта функция конверсии предоставляет инвесторам потенциал для роста капитала. Из-за отсутствия этой функции конверсии STRF считается более похожим на ценные бумаги с фиксированным доходом, что делает его особенно привлекательным для инвесторов, которые ставят приоритет на генерацию дохода и стабильность капитала, а не на потенциальные приросты капитала. Чтобы обеспечить компании достаточные средства для поддержки выплат дивидендов по своим выпускам привилегированных акций, MicroStrategy планирует использовать комбинацию операционного денежного потока, генерируемого ее бизнес-операциями, поступлений от выпусков конвертируемого долга и продаж акций на рынке (ATM) по обыкновенным акциям компании. Эти различные источники финансирования предназначены для обеспечения компании финансовой гибкостью, необходимой для выполнения своих обязательств по выплате дивидендов своим привилегированным акционерам.





Стратегия продолжает осуществлять программу, которая позволяет ей приобретать STRK оппортунистически, аналогично предложению "на рынке" (ATM). В недавнем шаге компания продемонстрировала эту программу, купив 130 биткойнов. Более того, Стратегия обладает значительной оставшейся мощностью в рамках этой структуры ATM, оцененной примерно в 3,57 миллиарда долларов, которая доступна через выпуск обыкновенных акций. Эта существенная финансовая гибкость является ключевым преимуществом для компании. Она позволяет Стратегии уверенно выполнять свои обязательства по выплате дивидендов акционерам, одновременно позволяя ей постоянно преследовать свою стратегическую цель накопления биткойнов. Эта двойная способность является значительным преимуществом. Доказательства уверенности инвесторов в подходе Стратегии были видны в понедельник, когда акции компании значительно увеличились более чем на 10% в своей стоимости. В тот момент времени Стратегия имела значительный резерв в 506,137 биткойнов, что отражает ее продолжающуюся и агрессивную стратегию накопления. Это большое обладание биткойнами укрепляет позицию компании на рынке и ее приверженность цифровому активу.