Сегодня вечером американские облигации ждёт "Большой экзамен"！
Сегодня вечером американские облигации столкнутся с "Большим экзаменом": Минфин США проведёт аукцион на 16 миллиардов долларов по 20-летним государственным облигациям. Это первый долгосрочный аукцион облигаций после того, как международное рейтинговое агентство Moody's понизило кредитный рейтинг США с высшей отметки AAA. Результаты аукциона напрямую отразят доверие рынка к американским облигациям.
Рынок не без оснований нервничает.
На прошлой неделе во вторник аукцион 20-летних облигаций Японии показал худший результат за 12 лет, что привело к резкому скачку доходности на 15 базисных пунктов за один день, и Уолл-стрит опасается, что аукцион американских облигаций также может повторить эту ситуацию.
В настоящее время доходность 20-летних и 30-летних американских облигаций уже близка к 5%. Когда доходность облигаций стремительно растёт, это означает, что цены на облигации будут резко падать, держатели облигаций понесут убытки, что приведёт к дополнительному давлению на рынок.
Как это повлияет на американский фондовый рынок? Его очень легко "затянуть" вместе с облигациями.
Вчера все три основных индекса фондового рынка США закрылись в красной зоне, индекс S&P 500 прервал шестинедельный рост, и частично причиной этого стало беспокойство инвесторов о том, что доходность облигаций может резко вырасти и оказать давление на фондовый рынок.
Данные Чикагской товарной биржи показывают, что многие люди купили опционы, ставя на то, что доходность 10-летних облигаций в ближайшие недели вырастет до 5%. Чтобы хеджировать риски, все готовы платить более высокую цену за страховку, что подчеркивает уровень рыночной тревожности.
Аналитики JPMorgan прямо говорят: сейчас торговая и денежно-кредитная политика полны неопределённости, доходность облигаций может стать "медвежьей и крутой" — проще говоря, долгосрочные ставки будут расти быстрее, чем краткосрочные, и за этим стоят опасения по поводу экономических перспектив.
Простыми словами, сегодняшний аукцион облигаций подобен стресс-тесту для американской экономики. Если результаты торгов будут плохими, это может вызвать цепную реакцию: резкое падение на облигационном рынке → рост доходности → давление на фондовый рынок → охлаждение экономики. Этот порочный круг — самый большой кошмар Уолл-стрита в настоящее время.