Ключевые моменты
Стратегия казначейства биткойнов заключается в том, что компания добавляет биткойн к своим стратегическим резервам.
Некоторые делают это более пассивно, в то время как другие используют свои активы $BTC , чтобы создавать инновационные финансовые активы, такие как конвертируемые облигации и инструменты, генерирующие доход, связанные с ценой биткойна.
Компании могут использовать свои стратегические резервы биткойнов для потенциального улучшения эффективности капитала, защиты от инфляции и привлечения новых инвестиционных возможностей.
Что такое стратегия казначейства биткойнов?
Представьте казначейство компании как ее копилку; это место, где они хранят деньги для оплаты счетов, управления неожиданными расходами или финансирования новых проектов. Стратегия казначейства биткойнов — это когда компания решает выделить часть этих денег на биткойн (BTC) наряду с или вместо традиционных активов, таких как наличные, облигации или фонды денежного рынка.
Компании, такие как Strategy, Tesla и даже GameStop, начали добавлять его в свои казначейства. Strategy (ранее MicroStrategy) сама по себе владеет около 576,230 BTC на сумму более 61 миллиарда долларов на май 2025 года.
Почему компании принимают стратегии казначейства биткойнов
Компании принимают стратегии казначейства биткойнов по разным причинам, каждая из которых решает конкретные финансовые и операционные задачи. Потенциальные преимущества включают в себя более высокую глобальную ликвидность, сохранение стоимости, рост капитала и многое другое.
1. Ликвидность и гибкость
Глобальная взаимозаменяемость биткойна и торговля 24/7 могут обеспечить большую ликвидность и гибкость. Для компаний с международными операциями хранение биткойнов может упростить трансакции между странами.
2. Защита от инфляции
Из-за фиксированного предложения биткойна в 21 миллион монет многие утверждают, что его можно использовать как убежище от обесценивания фиатной валюты, особенно в регионах с волатильными экономиками. В отличие от традиционных валют, которые могут быть инфляционными из-за политики центральных банков, дефицит биткойна предлагает независимое хранение стоимости.
3. Диверсификация и инвестиционный потенциал
Храня BTC, компании могут диверсифицировать свои казначейские портфели за пределами облигаций с низкой доходностью или эквивалентов наличных. Исторический рост цен на биткойн (хотя и не гарантирует будущую доходность) привлекает компании, ищущие долгосрочное увеличение капитала. Например, переход Майкла Сейлора к стратегии казначейства, сосредоточенной на биткойне, переопределил оценку Strategy, более половины его рыночной капитализации связано с держанием биткойнов.
4. Привлечение новых инвесторов
Казначейства биткойнов позволяют компаниям получить доступ к институциональному капиталу, к которому они иначе не могли бы получить доступ для прямых инвестиций в криптовалюты. Предоставляя финансовые инструменты, связанные с BTC, такие как конвертируемые облигации или акции, связанные с ценностью биткойна, компании могут предоставить косвенное вложение в криптовалюты, привлекая более широкий круг традиционных инвесторов.
Как работает стратегия казначейства биткойнов
Шаг 1: Сделать план
Компании решают, сколько биткойнов хранить в зависимости от их терпимости к риску, потребностей в денежном потоке и стратегических целей. Некоторые компании, такие как Strategy, выделяют значительную часть своих резервов на биткойн, в то время как другие, такие как Tesla, удерживают более мелкие позиции по отношению к своей рыночной капитализации.
Шаг 2: Купить биткойн
Чтобы получить биткойн, компании могут использовать свободные наличные, брать кредиты или продавать акции. GameStop, например, продала облигации в марте 2025 года, которые могут быть конвертированы в акции для покупки биткойнов, что вызвало восторг среди инвесторов и повысило цену его акций.
Шаг 3: Держите его в безопасности
Учитывая децентрализованный характер биткойна, безопасное хранение является критически важным. Компании часто сотрудничают с квалифицированными кастодианами, чтобы защититься от мошенничества, кражи или взлома. Взлом Bybit в 2025 году, который привел к потере 1,5 миллиарда долларов, подчеркивает важность первоклассных мер безопасности.
Шаг 4: Финансовые продукты
Биткойн позволяет компаниям мыслить нестандартно. Они могут создавать новые финансовые продукты, связанные с ценностью биткойна, такие как конвертируемые облигации и инструменты, генерирующие доход. Это может увеличить интерес к акциям компании без необходимости изменения ее основной бизнес-модели.
Шаг 5: Обеспечить соблюдение
Правила криптовалют все еще находятся в процессе эволюции, поэтому компаниям необходимо оставаться в курсе регуляций. В идеале они также должны использовать бухгалтерский учет по принципу «маркетинг», что означает, что они регулярно обновляют стоимость биткойна в своих книгах. Волатильность цен может привести к нереализованной прибыли или убыткам, что повлияет на прибыль и стабильность баланса.
Потенциальные риски
Волатильность: Колебания цен на биткойн могут вызвать волатильность в прибыли и риски ликвидности. В зависимости от принятой стратегии резкое падение цены биткойна может натянуть финансовое положение компании.
Безопасность: Хотя биткойн предлагает ликвидность и гибкость при трансакциях между странами, компании должны оставаться бдительными и внедрять надежные меры хранения, чтобы предотвратить взломы и мошенничество.
Отвлечение от основного бизнеса: В некоторых случаях сильный акцент на биткойне может отвлекать внимание (и ресурсы) от управления основными операциями, что может вызвать опасения по поводу стратегического соответствия компании.
Держания казначейства биткойнов публичных компаний
Ниже представлены некоторые примеры публичных компаний, которые принимают стратегии казначейства биткойнов. На май 2025 года существует как минимум 50 публичных компаний с более чем 100 BTC:
Strategy (MSTR): Изначально компания по разработке программного обеспечения для анализа, Strategy преобразовалась в компанию по казначейству биткойнов, храня 576,230 BTC на сумму более 63 миллиардов долларов. Их текущая стратегия сосредоточена на предоставлении инвесторам доступа к криптовалютам.
Marathon Digital Holdings (MARA): Специализируясь на добыче биткойнов и устойчивых энергетических решениях, Marathon владеет более 48,100 BTC на сумму более 5 миллиардов долларов.
Riot Platforms (RIOT): Сосредоточенная на добыче биткойнов и инфраструктуре, поддерживаемой биткойном, Riot владеет более 19,200 BTC на сумму более 2 миллиардов долларов на момент написания.
Tesla (TSLA): Учитывая ее размер и рыночную капитализацию, Tesla придерживается более консервативного подхода, имея 11,509 BTC на сумму более 1 миллиарда долларов.
Итоговые размышления
Стратегии казначейства биткойнов революционизируют способ, которым компании управляют своими деньгами, превращая свои резервы наличности в инструменты для создания капитала, управления денежным потоком и привлечения инвесторов. Используя уникальные свойства биткойна, компании могут потенциально защититься от инфляции, диверсифицировать резервы и привлечь новый капитал. Поскольку принятие криптовалют продолжает расти, стратегии казначейства биткойнов могут предложить интересную альтернативу традиционному управлению казначейством.
