📝✅ Каковы ключевые моменты из FOMC - и что это значит для рынков активов?
На этой неделе FOMC была встреча "все идет по плану".
Ставки без изменений.
Председатель ФРС Джером Пауэлл считает:
Финансовые условия значимо ограничительные - рынок труда ослабевает, а инфляция падает.
Но дальнейший прогресс должен быть виден в ухудшении на рынке труда и/или инфляции, чтобы увидеть дальнейшие сокращения ставок - ФРС не спешит снижать ставки.
И, наконец, мы получили вопрос о количественном ужесточении.
Пауэлл сказал:
"Последние данные действительно предполагают, что резервов все еще достаточно. Мы планируем сократить наш баланс... Мы внимательно следим за рядом индикаторов, чтобы оценить условия."
Итак, без изменений - количественное ужесточение продолжается.
Итак, что все это значит для рынков активов?
На мой взгляд, эта встреча не была явно "бычьей" или "медвежьей" для рынков активов.
Это было, по сути, "как было".
И "как было" - это: инфляция слегка повышена, но вряд ли сильно вырастет в среднесрочной перспективе, экономика идет хорошо, деловой цикл улучшается.
Рынки активов изначально продали свои позиции после публикации заявления FOMC - которое, похоже, имело ястребиную наклонность из-за изменения формулировок вокруг инфляции...
...но затем восстановилась во время пресс-конференции, когда Пауэлл подтвердил, что изменение формулировки было "приведением в порядок" заявления и не указывает на изменение взглядов ФРС на инфляцию.
Я не думаю, что здесь есть чего бояться в отношении ФРС.
Повышения ставок, похоже, нет на повестке дня, ФРС все еще "в цикле снижения", но приостановила.
Чтобы расти, рынкам активов не нужно, чтобы ФРС постоянно снижала ставки, им просто нужно, чтобы ФРС была постоянно настроена на дальнейшие сокращения.
На самом деле, чем медленнее сокращения, тем лучше - в общем - потому что это указывает на отсутствие паники.
Золото уже достигло нового рекорда сегодня.
Рискованные активы в целом торговались в диапазоне в течение нескольких месяцев, но недавно, в целом, консолидировались на верхней границе этого диапазона (бычий).
Все решили запаниковать по поводу китайского ИИ на десять минут в понедельник.
Это действительно создало то, что выглядит как довольно бычье ценовое движение.
И S&P 500, и биткойн повторно протестировали Точку Контроля диапазона (🟡) и сильно отскочили обратно из области значений диапазона (знак силы).
И в текущем климате пауза в снижении ставок может означать, что рынок казначейских облигаций перестанет паниковать, как это было в последние месяцы.
Доходности 10-летних казначейских облигаций падают с 14 января и продолжают снижаться после FOMC.
Индикатор доходности казначейских облигаций ниже (наложенный на S&P 500) стал зеленым 17 января.
Этот индикатор нацелен на то, чтобы поймать (в красном), когда доходности находятся в области, которая исторически негативно сказывалась на рискованных активах.
Эта "область" - когда доходности (US10Y) движутся к 80-му процентилю их скользящего диапазона за 1 квартал (63 дня)
