7 августа 2025 года Standard Chartered сделал откровенный вывод: публичные компании с Ethereum-резервами на балансе в настоящее время выгоднее для инвесторов, чем спотовые Ethereum-ETF. Это объясняет Джеффри Кендрик, руководитель исследований цифровых активов в банке.
NAV > 1 = больше ценности
Много компаний держат Ethereum в резерве, а их мультипликатор чистой стоимости активов (NAV = рыночная капитализация ÷ стоимость ETH на балансе) стабилизировался выше уровня 1. Это означает, что рынок оценивает их выше стоимости самого Ethereum, которым они владеют.
Стейкінг — додатковий дохід
На відміну від ETF, який не приносить доходу, казначейства можуть заробляти на стейкінгу (близько 3 % річних) і використовувати DeFi-інструменти для підвищення рентабельності.
Рівні купівлі — ETF не відстають
З червня компанії-казначейства та ETF придбали приблизно по 1,6 % загальної кількості $ETH в обігу — тобто, потік коштів у обидві структури рівний.
Регуляторний арбітраж
Кендрік додав, що такі компанії відкривають можливості регуляторного арбітражу, яких не мають ETF, особливо в умовах, коли ринок цифрових активів ще не має чіткої нормативної бази.
Лідери у створенні ETH-казначейств
BitMine Immersion Technologies (BMNR) — близько 833 000 ETH (~$3 млрд).
SharpLink Gaming (SBET) — приблизно 521 000 ETH (~$1,9 млрд).
Усього ці компанії утримують приблизно 1,6 % загальної пропозиції Ethereum (як і ETF).
Що це означає для інвесторів?
Отримуєш ETH-експозицію + додатковий дохід (через стейкінг та DeFi).
Ти інвестуєш у бізнес, а не просто в актив — компанія росте, накопичує ETH, підвищує вартість активів на акцію.
Може стати “технологічною казначейською книгою”, подібно до MicroStrategy, але з додатковими грошовими доходами.
