Автор: Циньфэн BTC｜Исследователь Web3 / Рыночный аналитик

Один, почему нам нужны "фиксированные доходы на цепочке"?

Крипторынок каждые несколько месяцев переживает "смену нарратива": от Layer1 до Layer2, от DeFi Summer до GameFi, NFT, Restaking, AI+Crypto…

Каждый нарратив когда-то разжигал FOMO и переживал коррекцию пузыря. Но неизменным остается то, что базовые активы криптомира по-прежнему сталкиваются с структурной проблемой:

Нет предсказуемой и устойчивой модели дохода.

Хотя DeFi предлагает огромные инновации, подавляющее большинство источников дохода по-прежнему:

Краткосрочные стимулы (эйрдропы, субсидии токенов)

Арбитраж высоковолатильных стратегий (LP ликвидное майнинг)

Риск перехода цепочного протокола, а не "ценообразование риска"

Это делает всю рыночную процентную логику крайне нестабильной.

В традиционном финансовом мире базой моделей дохода являются такие активы, как облигации, ставки обратного выкупа, денежные рыночные фонды и другие "низковолатильные, долгосрочные" доходные активы; в цепочках же они долго отсутствовали.

Миссия Treehouse именно в том, чтобы заполнить этот пробел.

Два, что такое Treehouse? Это не протокол высокого роста, а "протокол привязки доходности"

Treehouse — это децентрализованная платформа, нацеленная на создание фиксированных доходных продуктов на цепочке. Ее логика продукта несложна:

Пользователи вкладывают активы (такие как USDC, DAI)

Протокол развертывает капитал в основные DeFi стратегии (Aave, Lido и т.д.)

Путь дохода стандартизирован как продукт "фиксированных билетов"

Пользователи получают четкие фиксированные доходные активы с определенной годовой доходностью и периодом.

С точки зрения финансовой структуры это "фабрика доходных билетов" на цепочке, которая в будущем может стать:

Рынок краткосрочных долгов на цепочке + точки привязки процентных ставок + центральный узел DAO по управлению активами

Такого рода проекты по своей природе не привлекательны, но структурная ценность крайне высока.

Три, сможет ли Treehouse справиться? Рассмотрим три основных тренда

1) Изменения в структуре капитала: от склонности к риску → склонности к стабильности

Рынок DeFi 2020–2022 годов был под контролем спекулятивного капитала; начиная с 2024 года, все больше структурного и рационального капитала возвращается.

DAO казначейство нуждается в управлении доходными продуктами TVL

Проекты RWA стремятся подключить стабильный капитал на цепочке

Высококачественные инвесторы начинают распределять "низковолатильные + фиксированные доходные активы"

Этот капитал не гонится за нарративом, а стремится к стабильной доходности.

Treehouse точно отвечает на потребности этого капитального портрета.

2) "Пробел в продуктах фиксированного дохода", вызванный институциональной волной

С тем, как традиционные финансовые гиганты, такие как Coinbase, Circle и BlackRock, постепенно вступают в управление цепочными активами, рынок пытается перестроить важное измерение:

“Цепочная процентная кривая”

В настоящее время ETH Staking предлагает "базовую доходность", Pendle направляет на "торгуемость"; если Treehouse успешно стандартизирует фиксированные доходные продукты, у нее есть шанс стать:

Уровень выпуска "краткосрочных долгов" на цепочке

Уровень хранения фиксированных доходных стратегий

Вход на рынок доходных средств

В институциональном контексте Treehouse имеет шанс стать "Bloomberg фиксированного дохода Crypto".

3) Циклы волатильности на рынке повторяются, распределение активов становится более консервативным

С 2024 года, несмотря на общее восстановление рынка, многократные колебания также заставили пользователей вновь пересмотреть "чувство безопасности капитала" и "контролируемую доходность".

Когда модель Restaking была на пике популярности, многие пользователи зарабатывали баллы; но затем ликвидность сузилась, а регуляторные требования усилились, и капитал начал склоняться к низкорисковым активам с стабильной доходностью.

Это изменение привычек поведения стало катализатором для фиксированных доходных протоколов.

Четыре, с точки зрения позиционирования продукта, потенциальная экологическая ценность Treehouse

Ценность, которую может нести Treehouse, заключается не только в том, чтобы быть продуктовым протоколом, а в восстановлении основополагающей финансовой логики:

Эта модель уже давно стала зрелой в традиционных финансах, а в цепочках она только начинает, но как только она запустится, она создаст огромную "экосистему ликвидности процентных ставок".

Пять, прогресс проекта и потенциальные возможности: в настоящее время это все еще "долина ценности участия"

Treehouse еще не выпустила токены официально, но ее "Early Supporter" активность, начатая на платформе Binance, прошла несколько раундов, включая задачи:

Следите за нами в социальных сетях

Посетите сайт

Регистрация посещений

Участие сообщества

Эти задачи являются самым классическим способом "регистрации взаимодействий" в крипто проектах и в будущем могут стать приоритетным фактором распределения токенов.

Более важно то, что текущее количество участников пока не велико, и находится на этапе накопления высококачественных ранних пользователей.

Для инвесторов, которые смотрят на структурную ценность в среднесрочной и долгосрочной перспективе, это типичное "окно низких затрат на понимание + поведенческого позиционирования".

Шесть, резюме: Treehouse является важной деталью в процессе восстановления процентных ставок на крипторынке

Это не "новая концепция" высокорисковых игр, и не "игровой проект" короткого срока.

Это "основная финансовая инфраструктура", которая долго отсутствовала в цепочках.

Если мы верим, что будущее Web3 не состоит только из мемов и Restaking, а должно учитывать часть логики TradFi — тогда фиксированный доход, стандартизированные процентные ставки и комбинируемые билеты — это уровень, который необходимо восстановить.

Treehouse не является точкой взрыва нарратива, но она может стать одним из базовых поставщиков "цепочных активов с фиксированной доходностью" в следующем цикле.

На этой стадии, когда ритм еще не начался по-настоящему,

Его максимальная ценность, возможно, заключается в том, что он был достаточно ранним, достаточно основополагающим и достаточно необходимым.

@TreehouseFi #Treehouse $TREE