1. Введение: Новая эпоха для нарративов блокчейна
В 2025 году ландшафт криптовалют претерпевает глубокую трансформацию, смещая свою основную ценностную предложение от чисто цифровых финансов к ощутимой, реальной полезности. Эта эволюция движется мощными новыми нарративами, которые изменяют способ восприятия инвесторами, разработчиками и предприятиями блокчейн-индустрии. Два наиболее убедительных нарратива — это рост децентрализованных физических инфраструктурных сетей (DePIN) и стратегическая конкуренция среди блокчейнов первого уровня (L1). Этот отчет исследует эти две взаимосвязанные тенденции, предоставляя подробный анализ их основных механик, ключевых игроков и более широких последствий для рынка.
Этот анализ основан на обязательстве к журналистской целостности, используя проверяемые ончейн данные, метрики рыночной капитализации и идеи лидеров отрасли для предоставления тонкой и аутентичной перспективы. Цель отчета — выйти за пределы поверхностной спекуляции, предложив стратегическую рамку для понимания сил, движущих созданием ценности на текущем рынке. Хотя конкуренты доминирования Ethereum, такие как Solana и Polygon, продвинулись вперед с их акцентом на скорость и эффективность, стратегическая дорожная карта Ethereum и растущее институциональное усыновление усиливают его роль в качестве безопасного глобального слоя расчетов. В то же время нарратив DePIN демонстрирует жизнеспособную, самодостаточную модель для разработки реальной инфраструктуры и генерации пассивного дохода, что подтверждается его уникальным экономическим маховиком и стратегическим слиянием с другими мега-тенденциями, такими как искусственный интеллект.
Исследуя эти нарративы, этот отчет направлен на то, чтобы предоставить сложной аудитории Binance Square глубокую экспертизу, необходимую для навигации по сложностям и возможностям крипторынка 2025 года.
2. Статья 1: Революция DePIN — За пределами спекуляции к реальной полезности
Рост децентрализованных физических инфраструктурных сетей (DePIN) отмечает фундаментальную эволюцию в блокчейне, демонстрируя жизнеспособную, самодостаточную модель для разработки реальной инфраструктуры и генерации пассивного дохода, которая выходит за рамки спекулятивных финансов. Это подтверждается его уникальным экономическим маховиком, растущим принятием ключевых проектов и стратегическим слиянием с другими мега-тенденциями, как ИИ.
2.1. DePIN объяснено: основные концепции и механика маховика
В своей основе DePIN представляет собой модель, основанную на блокчейне, которая стимулирует коллективное строительство и эксплуатацию физических и цифровых инфраструктурных активов. В отличие от традиционных централизованных моделей, которые принадлежат и управляются крупными корпорациями или государственными учреждениями, DePIN распределяет собственность и управление по сети участников. Этот децентрализованный подход способствует конкуренции, снижает неэффективность и стимулирует людей вносить свой вклад в ресурсы, такие как беспроводная связь, облачное хранилище или энергетические ресурсы.
Основной процесс основывается на самодостаточном экономическом цикле, известном как "маховик DePIN". Первый шаг в этом цикле заключается в стимулировании участия. Проекты используют токены в качестве вознаграждения для привлечения и внедрения распределенной сети участников, таких как люди, которые разворачивают беспроводные точки доступа или арендуют неиспользуемое пространство на жестком диске. По мере увеличения числа участников растет мощность сети, и услуги улучшаются, что приводит ко второму шагу: повышению качества обслуживания. Это улучшенное обслуживание затем привлекает более широкую пользовательскую базу, включая конечных пользователей и бизнес, увеличивая спрос и генерируя реальные доходы для сети. Это третий и самый критически важный шаг, так как он переводит сеть от зависимости от спекуляции к полезности. Наконец, доход от этих платежей с стороны спроса снова инвестируется в экосистему, финансируя вознаграждения для стороны предложения и создавая устойчивую модель, менее зависимую от спекулятивных эмиссий токенов. Этот самоподдерживающийся цикл укрепляет долгосрочную жизнеспособность сети и гарантирует, что ценность генерируется из фактического использования, а не из перманентного цикла печати токенов.
Критическим развитием для сектора DePIN в 2025 году является переход от модели роста, основанной на предложении, к модели роста, основанной на спросе. На ранних этапах многие проекты DePIN сосредоточились на создании сети, сильно стимулируя предложение, предлагая значительные токеновые вознаграждения поставщикам оборудования. Хотя это было необходимо для создания физической сети, эта модель часто была неустойчива. Исследования показывают, что к 2025 году ключевым вызовом сектора больше не будет привлечение поставщиков, а развитие реального рыночного спроса со стороны конечных пользователей и предприятий, которые будут использовать и оплачивать услуги. Этот сдвиг сигнализирует о важном шаге к зрелости и долгосрочной жизнеспособности, так как успех проекта начинает зависеть от его способности привлекать клиентов, а не только спекулянтов. "маховик" действительно завершается только тогда, когда доходы со стороны спроса обеспечивают вознаграждения для стороны предложения. Это изменение в фокусе означает, что инвесторы должны внимательно изучать базу пользователей проекта и его источники дохода, а не только его токеновые стимулы.
2.2. Ключевые случаи использования и рыночные лидеры
Сила сектора DePIN заключается в его разнообразии и ощутимой ценности. Ведущие проекты бросают вызов традиционным отраслям, предоставляя децентрализованные альтернативы в нескольких ключевых вертикалях.
Децентрализованное облако и AI вычисления
Спрос на децентрализованные вычисления GPU резко растет, движимый потребностями индустрии искусственного интеллекта (ИИ) и моделями машинного обучения. Проекты в этой области напрямую конкурируют с централизованными облачными гигантами, такими как Amazon Web Services (AWS) и Nvidia.
* Render (RENDER): Лидер в области децентрализованного рендеринга GPU, Render позволяет цифровым художникам и разработчикам игр получать доступ к мощности GPU из распределенной сети участников. Миграция проекта на блокчейн Solana была стратегическим шагом для использования более быстрых и дешевых транзакций.
* Aethir (ATH): Aethir строит децентрализованную облачную инфраструктуру специально для AI и игровых приложений, позволяя разработчикам получать доступ к доступной вычислительной мощности по запросу из глобальной сети распределенных узлов.
Децентрализованное хранилище
Этот сектор предоставляет распределенную альтернативу централизованным провайдерам облачного хранилища.
* Filecoin (FIL): Filecoin является ключевым игроком, предоставляя децентрализованный глобальный рынок для хранения файлов. Его модель стимулирует независимых майнеров предлагать неиспользуемое хранилище на своих машинах, при этом пользователи оплачивают им в токенах FIL.
Децентрализованные беспроводные сети
Эти проекты создают сети, принадлежащие сообществу, чтобы обеспечить подключение для IoT-устройств и мобильных пользователей.
* Helium (HNT): Helium является пионером в области DePIN, позволяя людям разворачивать точки доступа и зарабатывать токены HNT за предоставление беспроводного покрытия. Проект значительно вырос, имея более 129,000 мобильных подписчиков и партнерства с крупными телекоммуникационными провайдерами, такими как T-Mobile.
Другие примечательные случаи использования
Широта революции DePIN также очевидна в других секторах, таких как геопространственное картографирование с Hivemapper и децентрализованные энергетические сети.
Таблица 1: Обзор сектора DePIN
| Название проекта | Основной сектор | Ключевой случай использования | Рыночная капитализация (по состоянию на 2025 год) | Примечательное партнерство/инвестор |
|---|---|---|---|---|
| Bittensor (TAO) | AI Вычисления | Децентрализованная разработка AI моделей | $3.24B | N/A |
| Render (RENDER) | AI Вычисления | Децентрализованное рендеринг на GPU | $1.88B | N/A |
| Filecoin (FIL) | Децентрализованное Хранилище | Аренда неиспользуемого пространства на жестком диске | $1.60B | Andreessen Horowitz |
| Helium (HNT) | Беспроводные сети | Обеспечение IoT и мобильной связи | $492.23M | T-Mobile, Telefonica |
| AIOZ Network (AIOZ) | Доставка контента | Децентрализованный CDN, управляемый пользовательскими узлами | $418.85M | N/A |
| Aethir (ATH) | AI Вычисления | Децентрализованное облако GPU для AI и игр | $366.15M | N/A |
| Hivemapper (HONEY) | Геопространственное картографирование | Сбор данных о картах в реальном времени через видеорегистраторы | $90.50M | N/A |
Самым стратегическим развитием для сектора DePIN в 2025 году является его слияние с искусственным интеллектом. Данные показывают, что проекты DePIN, связанные с ИИ, доминируют по рыночной капитализации, что свидетельствует о мощной симбиотической связи. Спрос на децентрализованные вычисления GPU резко растет, движимый развитием ИИ и моделями машинного обучения. Сети DePIN уникально расположены для предоставления безопасной, распределенной инфраструктуры для агентов ИИ и наборов данных, которой традиционные централизованные системы не могут предоставить. Эта связь взаимовыгодна: ИИ нуждается в распределенных ресурсах DePIN для снижения затрат и повышения безопасности данных, а DePIN получает мощный, востребованный случай использования, который подпитывает его экономический маховик и обеспечивает устойчивую модель, ориентированную на доход. Эта связь подчеркивает, что нарратив DePIN не является отдельно стоящей тенденцией, а неразрывно связан с более широким, доминирующим нарративом ИИ 2025 года, предлагающим убедительное долгосрочное ценностное предложение, которое выходит за рамки простой спекуляции.
2.3. Путь к массовому принятию
Несмотря на их огромный потенциал, DePIN сталкиваются с серьезными проблемами на пути к массовому принятию. Ключевым препятствием является регуляторная неопределенность, окружающая эти сети, так как правительства все еще исследуют, как классифицировать и регулировать децентрализованную инфраструктуру. Стоимость развертывания и эксплуатации частных объектов также может быть барьером для новых участников, и проекты должны предлагать вознаграждения, которые достаточно прибыльны для покрытия этих расходов. Более того, техническая сложность настройки и управления узлами может быть устрашающей для нетехнических пользователей, требуя от сектора разработки более удобных интерфейсов, которые абстрагируют сложности блокчейна.
Тем не менее, будущее DePIN выглядит многообещающе. Тенденция движется в сторону беспрепятственной межсетевой совместимости, что позволит сетям бесшовно соединяться и масштабироваться по различным экосистемам. Это обеспечит более единый и доступный пользовательский опыт, позволяя пользователям вносить свой вклад, не понимая, к какой цепочке привязано их устройство. С увеличением инвестиций со стороны венчурного капитала и растущим интересом со стороны правительств, ищущих экономически эффективные решения инфраструктуры, DePIN готов продолжить свою траекторию роста в 2025 году и далее.
3. Статья 2: Эволюция ландшафта L1 — Дорога Ethereum к превосходству среди жесткой конкуренции
Хотя конкуренты, такие как Solana и Polygon, предлагают превосходные метрики в определенных областях, стратегическая дорожная карта Ethereum, его мощная экосистема разработчиков и растущее институциональное усыновление укрепляют его позицию в качестве безопасного глобального слоя расчетов, роль, которую его конкуренты еще не могут оспорить.
3.1. Устойчивая стратегия Ethereum и рост мирового реестра
Долгосрочное соперничество между Ethereum и его конкурентами является определяющим нарративом 2025 года, ставя на одну сторону действующего гиганта, а на другую — более быстрых и гибких конкурентов. Ethereum, как пионер смарт-контрактов, сохранил свое господство, придавая приоритет безопасности и децентрализации, а не чистой скорости. Его дорожная карта после слияния определена "ориентированным на роллапы" видением, нацеленным на разгрузку масштабируемости на сети второго уровня (L2), сохраняя при этом основную L1 безопасной и экономичной.
Стратегические обновления сети являются свидетельством этой развивающейся философии. Обновление Pectra, запущенное в мае 2025 года, было названо "обновлением народа" за его акцент на повышении масштабируемости и пользовательского опыта. Оно включало ключевые предложения, такие как EIP-4844, которое удвоило пропускную способность "blob" и сократило сборы L2 до 100 раз, и EIP-7702 (Абстракция Учетной Записи), которое упрощает взаимодействие пользователей с сетью. Взглянув в будущее, дорожная карта включает крупные хардфорки, такие как Fusaka (Q4 2025) и Glamsterdam (2026), которые продолжат сосредотачиваться на дальнейшей масштабируемости и снижении затрат.
Эта техническая эволюция параллельна значительному притоку институционального капитала. К середине 2025 года публичные компании держали более $12 миллиардов в ETH, а запуск Spot Ethereum ETF в июле 2024 года привел к значительным вливаниям, с однодневными поступлениями, превышающими $125 миллионов к июню 2025 года. Соучредитель Ethereum Виталик Бутерин в интервью в августе 2025 года выразил тонкий, но глубокий сдвиг в основной миссии сети. Хотя изначально он был задуман как "Мировой Компьютер", дорожная карта теперь позиционирует его как "Мировой Реестр", или глобальный слой расчетов для активов, данных и приложений. Это переосмысление является прямым ответом на проблемы масштабируемости, которые ранее мешали его производительности. Вместо того чтобы пытаться обработать каждую транзакцию на основной сети, стратегия Ethereum заключается в том, чтобы быть окончательной безопасной основой, на которой могут строить и масштабироваться другие сети (включая L2, такие как Polygon и Arbitrum). Это позволяет ему сохранять свои основные принципы децентрализации и безопасности, которые являются его основными ценностными предложениями для институциональных и долгосрочных инвесторов. Это переосмысление превращает воспринимаемую слабость (низкий TPS на основной сети) в актив, позиционируя его как самый безопасный и надежный базовый слой на рынке.
3.2. Проблема Solana и Polygon
Чтобы полностью понять стратегию Ethereum, необходимо контекстуализировать его позицию по отношению к его主要 конкурентов, Solana и Polygon.
Solana: Конкурент по скорости и эффективности
Solana была построена с нуля для решения проблем масштабируемости Ethereum, придавая приоритет чистой пропускной способности и низким сборам. Производительность сети резко контрастирует с базовым уровнем Ethereum, так как Solana обрабатывает тысячи транзакций в секунду (TPS), в то время как L1 Ethereum обрабатывает около 15 TPS. Комиссии за транзакции Solana также составляют лишь доли цента, что делает ее идеальной для случаев использования с высокой частотой, таких как DeFi, игры и расчеты стабильных монет. Эта эффективность позволила объему DEX Solana время от времени соперничать или даже превосходить объем Ethereum, демонстрируя ее растущую экосистему.
Конкуренция между Solana и Ethereum также является философской. Соучредитель Solana, Анатолий Яковенко, выступает за гибкую, высокомощную сеть, где требования к оборудованию не ограничены. В отличие от этого, сообщество Ethereum придает приоритет тому, чтобы требования к оборудованию валидаторов оставались низкими для максимизации децентрализации и устойчивости к цензуре, даже за счет пропускной способности основной сети.
Polygon: Решение для масштабирования, ставшее соперником
Polygon эволюционировал от простой L2 решения для масштабирования Ethereum в стратегического конкурента с собственной дорожной картой и видением. Поворотным событием в 2025 году стало предложение обновить свою основную цепь PoS до zkEVM validium. Validium — это тип L2, который публикует доказательство действительности в Ethereum, но сохраняет данные транзакций вне цепи, что позволяет значительно снижать сборы и повышать масштабируемость по сравнению с традиционными роллапами. Этот шаг является частью более широкой "2.0" концепции Polygon, которая направлена на создание "Слой Ценности Интернета".
Токен MATIC также обновляется до POL, который будет использоваться для стекинга, обеспечения новой "AggLayer" (объединенной сети цепей Polygon) и позволяя коммуникацию по всей экосистеме. Этот стратегический поворот раскрывает тонкие отношения между Polygon и Ethereum — те, которые одновременно синергичны и конкурентны. Хотя L2 были разработаны для помощи Ethereum в масштабировании, разгружая трафик и снижая сборы, они также конкурируют с основной сетью Ethereum за активность пользователей. Перспектива венчурного капитала предполагает, что L2 платят "незначительную" сумму L1 за безопасность и доступность данных, создавая "экономический дисбаланс", когда L2 извлекают ценность, не внося достаточный вклад в безопасность Ethereum. Поворот Polygon к zkEVM validium, который хранит данные вне цепи, еще больше подчеркивает это напряжение, так как он снижает его экономическую зависимость от основной сети Ethereum, все еще используя ее безопасность. Это не просто техническая дискуссия; это борьба за экономическую устойчивость и долгосрочное захватывание ценности, которая определит ландшафт L1.
Таблица 2: Сравнение метрик ончейн: Ethereum против Solana
| Метрика | Ethereum (L1) | Solana |
Общая стоимость заблокированных средств (TVL) = ~$94.4B | ~$10.4B |
Ежедневные активные адреса = ~517,702 | ~22.24M |
Транзакции в секунду (TPS) = ~30 | ~65,000
Средняя комиссия за транзакцию = Известно высокие | Несколько центов |
Количество валидаторов= > 1M | ~1,300 |
Основные случаи использования = Безопасный слой расчетов, DeFi, dApps | Высокочастотный DeFi, платежи, игры
4. Заключение и стратегические рекомендации
Нарративы DePIN и конкуренции L1 не являются изолированными тенденциями; это две стороны одной медали: эволюция криптовалюты от чисто спекулятивного рынка к основанию для реальной инфраструктуры и ценности. Этот сдвиг вызван созреванием рынка, увеличением институционального участия и стремлением к ощутимой полезности. Данные свидетельствуют о том, что будущее криптовалюты заключается в бесшовной интеграции безопасного, централизованного слоя расчетов (Ethereum) с высокомасштабируемыми специализированными цепями (Solana, Polygon) и сетями реальной инфраструктуры (DePIN). Аудитория Binance Square, находящаяся в центре этой эволюции, уникально готова извлечь выгоду из понимания этих взаимосвязанных тенденций.
На основе этого анализа рекомендуется три стратегические статьи для Binance Square, чтобы обеспечить постоянную ценность и лидерство на рынке.
* Стратегическая роль Binance в ландшафте криптосекьюрити: Углубленный анализ операций Ketamelon и Beacon Network. Эта статья воспользуется документированным сотрудничеством между Binance и правоохранительными органами, такими как Бюро контроля наркотиков (NCB) в операции "Ketamelon" и запуском "Beacon Network" с TRM Labs. Она подробно опишет, как внутренние подразделения соблюдения и финансовой разведки Binance работают с глобальными партнерами, чтобы отслеживать и предотвращать незаконную финансовую деятельность. Это не только установит Binance в качестве лидера в предотвращении финансовых преступлений, но и укрепит его ценность для аудитории, подчеркивая его приверженность созданию более безопасной экосистемы.
* За пределами шумихи: Исследование о слиянии DePIN с ИИ и влиянии на экономику центров обработки данных. Эта последующая статья будет строиться на анализе DePIN и ИИ, предоставляя прогноз на основе данных о том, как децентрализованные вычисления могут изменить глобальный энергетический и технологический ландшафт. Она будет исследовать, как ненасытный спрос ИИ на вычислительную мощность и данные создает идеальные условия для масштабирования DePIN, так как он предлагает более экономически эффективную и устойчивую альтернативу традиционным централизованным центрам обработки данных.
* Война стабильных монет Solana и Ethereum: Почему будущее платежей может не находиться на цепочке, которую вы ожидаете.
Эта статья глубже погрузится в представленные в этом отчете метрики ончейн, анализируя прямую конкуренцию за расчет стабильной монеты и ее последствия для будущего потребительских платежей и DeFi. Она будет исследовать аргументы о том, почему архитектура Solana с высокой пропускной способностью делает ее идеальным кандидатом для расчета стабильной монеты, напрямую оспаривая долгосрочное господство Ethereum в этом секторе.