Биткойн сейчас упал на -53% всего за 120 дней без каких-либо серьезных негативных новостей или событий, и это не нормально.

Макроэкономическое давление играет роль, но это не основная причина, по которой Биткойн продолжает падать. Настоящим двигателем является нечто гораздо большее, о чем большинство людей пока не говорит.

Исходная модель оценки Биткойна была основана на идее, что предложение фиксировано на уровне 21 миллиона монет и что цена колеблется в зависимости от реальных покупок и продаж этих монет. На ранних циклах это в основном было правдой. Но сегодня эта структура изменилась.

Большая доля торговой активности биткойна теперь происходит через синтетические рынки, а не спотовые.

Это включает:

• Фьючерсные контракты

• Перпетуум свап

• Рынки опционов

• ETF

• Кредитование первичных брокеров

• Обернутый BTC

• Структурированные продукты

Все это позволяет получить доступ к цене биткойна без необходимости перемещения фактического биткойна в цепочке. Это изменяет способ, которым цена определяется, поскольку теперь давление на продажу может исходить от позиций деривативов, а не от реальных держателей, продающих монеты.

Например:

Если учреждения открывают крупные короткие позиции на фьючерсных рынках, цена может упасть, даже если ни один спотовый биткойн не будет продан.

Если трейдеры с кредитным плечом будут ликвидированы, принудительные продажи происходят через деривативы, ускоряя понижения. Это создает каскадные эффекты, где ликвидации двигают цену, а не спотовое предложение.

Вот почему недавние распродажи выглядят очень структурированными. Вы видите волны ликвидаций длинных позиций, финансирование становится отрицательным, открытый интерес обрушивается, все признаки того, что позиции деривативов двигают движение.

Таким образом, хотя жесткий предел биткойна не изменился, эффективное торгуемое предложение, влияющее на цену, расширилось за счет синтетического воздействия.

Цена сегодня реагирует на кредитное плечо, хеджирование и позиции, а не только на спотовый спрос.

К этому добавляются и другие факторы, влияющие на текущий обвал.

ГЛОБАЛЬНАЯ ПРОДАЖА АКТИВОВ

Прямо сейчас распродажа не изолирована только криптовалюте. Акции падают. Золото и серебро испытывают волатильность. Рискованные активы на всех рынках корректируются.

Когда глобальные рынки переходят в режим отказа от риска, капитал сначала покидает высокорискованные активы, и криптовалюта оказывается на самом краю рискованной кривой. Поэтому биткойн реагирует более агрессивно на глобальные распродажи.

МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТЬ И ГЕОПОЛИТИЧЕСКИЙ РИСК

Напряженность вокруг глобальных конфликтов, особенно события между США и Ираном, создают неопределенность.

Когда геополитический риск возрастает, риски цепочки поставок увеличиваются, и рынки смещаются к защитной позиции. Эта среда не поддерживает рискованные активы.

ОЖИДАНИЯ ЛИКВИДНОСТИ ФРС

Рынки оценивали более мягкую ликвидность. Но ожидания относительно будущего руководства по политике и подхода к ликвидности изменились.

Если инвесторы считают, что будущая политика ФРС будет более жесткой в отношении ликвидности, даже если ставки в конечном итоге упадут, рискованные активы пересматриваются вниз.

СЛАБЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ДАННЫЕ

Недавние экономические показатели, такие как тенденции на рынке труда, спрос на жилье и кредитный стресс, указывают на замедление темпов роста. Когда страхи рецессии возрастают, рынки уменьшают риски.

Криптовалюта, будучи самым волатильным классом активов, испытывает значительное снижение в периоды таких переходов.

СТРУКТУРИРОВАННАЯ ПРОДАЖА ПРОТИВ КАПИТУЛЯЦИИ

Еще одно важное наблюдение:

Этот обвал не выглядит как паническая капитуляция. Он выглядит структурированным.

Последовательные красные свечи, контролируемые понижения и ликвидации, вызванные деривативами, предполагают, что крупные игроки сокращают свои позиции, а не паническое распродажа со стороны розничных инвесторов.

Когда распуск институциональных позиций происходит, это подавляет попытки отскока, потому что покупатели на снижении ждут стабильности перед повторным входом.

СОБРАНИЕ ВСЕГО ВМЕСТЕ

Это комбинация:

• Ценовое открытие, вызванное деривативами

• Синтетическое предложение

• Глобальные оттоки от риска

• Сдвиги ожиданий ликвидности

• Геополитическая неопределенность

• Слабые макроэкономические данные

• Распуск институциональных позиций

Пока эти давления не стабилизируются, могут происходить восстановительные ралли, но устойчивый рост становится труднее.

#MarketRally #USIranStandoff #BitcoinGoogleSearchesSurge #RiskAssetsMarketShock #WhenWillBTCRebound