一、 宏观情绪：Pi Network 的“Kraken 效应”
В феврале 2026 года Pi Network (PI), который долгое время находился в медвежьем тренде, наконец-то встретил долгожданное «весеннее дыхание». Под влиянием новости о том, что биржа Kraken включила его в свой маршрут上市 на 2026 год, PI мгновенно отскочил от исторического минимума на 15%.
Несмотря на то, что 24-часовой объем торгов достиг 19 миллионов долларов США, технически MACD близок к бычьему пересечению, нам нужно оставаться трезвыми: PI в настоящее время все еще ниже всех основных скользящих средних. Этот рост в большей степени основан на ожиданиях спекуляций по поводу «входа крупных бирж в рынок». В отличие от этого, Plasma ($XPL), который уже успешно реализует платежную логику на базовом блокчейне, переживает «эволюцию стабильной монеты», что заслуживает более глубокого размышления.
Во-вторых, не сосредотачивайтесь только на USDT: USDC стремительно растет в экосистеме XPL.
Когда люди упоминают Plasma, первой реакцией обычно является "нулевые переводы USDT". Действительно, тесная связь Tether с Plasma делает его инструментом для трансакций в таких регионах, как Юго-Восточная Азия. Но недавние данные Plasmascan показывают интересную тенденцию: количество адресов, держащих USDC в сети, за последний квартал увеличилось на 40%.
Почему соответствующие игроки тихо переносят USDC на Plasma?
* Соответствующая премия: С введением глобального регулирования (например, MiCA) в 2026 году, институциональные инвесторы и хедж-фонды все больше предпочитают USDC, поддержанный прозрачным аудитом от Circle.
* Очень низкие трансакционные издержки: Хотя у USDC нет таких же нативных "нулевых привилегий по сборам", как у USDT, в эквивалентной среде EVM Plasma кросс-цепочные затраты настолько малы, что это почти бесплатно для институциональных расчетов.
* Глубина DeFi: Рынок заемного капитала уже открыл глубинный пул USDC-USDT. Стратегия старых игроков заключается в том, чтобы держать USDC для соблюдения норм, а небольшие обмены делать на USDT для нулевых платежей.
В-третьих, PI и XPL: два совершенно разных "платежных пути".
* Pi Network (PI): движется по пути "сообщества + KYC". В настоящее время основная команда продвигает план вознаграждений для валидаторов в марте. Его ценность заключается в более чем 25 миллионах реальных идентификационных аккаунтов. Но вызов заключается в том, что, переходя от "майнинга на мобильных телефонах" к настоящим "коммерческим платежам", ему нужна более сильная поддержка экосистемы.
* Plasma (XPL): следует пути "инфраструктуры + ликвидности". Это высокопроизводительный L1, который напрямую наследует безопасность биткойна. Он не требует от пользователей "майнинга", а требует "кросс-цепочных платежей".
В-четвертых, возвращение ценности: стоит ли увеличивать позицию XPL около 0.08?
С точки зрения производительности токенов, он находится в супернизком диапазоне 0.08-0.09, что является огромным падением по сравнению с ATH, во многом из-за давления разблокировки 250 миллионов токенов, начинающегося с июля 2026 года.
Но как старый игрок, я больше ценю фундаментальные показатели:
* Устойчивость TVL: Несмотря на мрачные цены на монеты, TVL стабильных монет все еще остается выше 3.4 миллиарда долларов, генерируя около 150,000 долларов дохода от протокола ежедневно.
* Дефляционная механика: Выкуп и сжигание сборов осуществляется постепенно. Если во второй половине 2026 года рынок оживится, такие проекты, имеющие реальное использование и реальную дефляцию, будут обладать гораздо большей потенциальной мощностью, чем монеты, движимые слухами.
В-пятых, итог: ожидания по сбору Pi, определенность по инвестициям в XPL.
Дорожная карта Kraken дает уверенность PI, но стратегия Plasma с "двойной стабильной монетой USDT+USDC" дает уверенность XPL.
Если вы мелкий или средний инвестор, сейчас PI подходит для краткосрочных колебаний; а $XPL, находящийся около 0.08, является типичным качественным активом, "пострадавшим от рыночных эмоций". Когда все стремятся на единственный мост к上市 PI, умные деньги тихо конвертируют свои активы в USDC на платной магистрали Plasma.
Обсудим в комментариях: Вы действительно думаете, что Kraken запустит PI на спотовом рынке в 2026 году? Вы предпочли бы держать USDT с нулевыми сборами или USDC с соответствующей поддержкой?