Сегодня я хочу обсудить с вами тему, которая может быть немного глубже, но, возможно, касается будущих доходов каждого из нас.
Сначала задам вопрос: всем ли уже надоели эти "американские горки" доходности в DeFi?
Мы все пережили то сумасшедшее лето, когда APY иногда составляло сотни и тысячи, но когда潮水退去, мы обнаружили, что высокая доходность часто сопряжена с высоким риском и несостоятельностью. Мы, как кочевники, постоянно мигрируем между различными протоколами, преследуя все более истощенные "водные травы" (доходы), изнуренные как физически, так и морально.
Поговорю о своих чувствах: я все больше думаю, что зрелая финансовая экосистема не может состоять только из "лотерей", но также должна включать "депозиты". То есть, не должно быть только высокорисковых и волатильных спекулятивных активов, но также должны быть стабильные, предсказуемые и способные пережить бычьи и медвежьи рынки базовые активы.
А DeFi всегда испытывал нехватку такого якоря.
Вот почему я в последнее время внимательно слежу за новым направлением, и то, что делает Treehouse, точно попадает в точку моего возбуждения. Они больше не просто создают приложение, а пытаются построить один из самых важных базовых кирпичиков мира DeFi: надежные продукты фиксированного дохода и базовые процентные ставки на блокчейне.
Звучит немного профессионально, позвольте мне объяснить простыми словами, что это на самом деле такое и почему это может быть важно.
Два новых "вида" в мире DeFi: DOR и tAssets
Основная инновация Treehouse заключается в введении двух новых вещей:
DOR (Децентрализованная Предложенная Ставка)
Что это? Вы можете просто понять это как "ETH базовую процентную ставку" в мире Web3. Как у Федеральной резервной системы есть процентная ставка, у наших традиционных банков есть LPR, цель DOR — стать прозрачной процентной ставкой ETH, на которую могут ссылаться все протоколы DeFi и которая определяется консенсусом рынка.
Что с этим делать? С ним в мире DeFi кредитование, деривативы и облигации получили "якорь" для ценообразования. Процентные ставки больше не устанавливаются произвольно, а имеют справедливую рыночную цену.
tAssets (например, tETH)
Что это? Это часть, в которой могут участвовать обычные пользователи. Когда вы вносите свои ETH или подобные ликвидные стейкинговые токены (LST) в протокол Treehouse, протокол предоставляет вам новый актив, называемый tETH.
Что с этим делать? tETH похож на "электронный депозит", который вы получаете, когда кладете деньги в банк на фиксированный срок. Он представляет собой ваш капитал, и его стоимость будет расти со временем, согласно заранее известной и относительно фиксированной процентной ставке. По истечении срока вы можете обменять tETH на большее количество ETH, чем вы изначально вложили.
Весь процесс похож на то, что вы обмениваете свои активы (ETH/LST) на стабильный депозитный сертификат (tETH), который будет расти в цене.
[Здесь можно добавить концептуальную схему: слева ETH/LST, стрелка указывает на иконку протокола Treehouse в центре, справа выходит токен tETH с пометкой "Держите, чтобы получать фиксированный доход"]
Где тут воображение?
Вы можете сказать, разве это не просто финансовый продукт?
Нет, его значение далеко не ограничивается этим. Когда экосистема имеет надежную базовую процентную ставку и активы фиксированного дохода, весь "финансовый лего" может быть построен выше и устойчивее.
Революция в управлении рисками: вы можете действительно проводить распределение активов. Например, 70% активов размещаются в высокорисковых областях для получения сверхприбыли, 30% активов конвертируются в tETH как стабильный резерв, зарабатывающий надежный и предсказуемый доход.
Взрыв DeFi деривативов: на основе этой базовой процентной ставки, процентные свопы, форвардные процентные контракты, рынок облигаций на блокчейне... все сложные финансовые инструменты, которые мы видели в традиционных финансах, получили основу для массовой реализации на блокчейне.
Вход для институциональных средств: для крупных фондов и учреждений непредсказуемая доходность является одним из основных препятствий для входа в DeFi. Прозрачный, надежный рынок фиксированного дохода станет отличным входом для них в мир Web3.
То, что делает Treehouse, по сути, прокладывает путь для DeFi от "дикого запада" к "Уолл-стрит".
Поговорим в конце
Конечно, это направление еще на очень ранней стадии и сталкивается со множеством проблем, таких как риски смарт-контрактов, принятие рынком, волатильность процентных ставок и т.д. Но тренд, который это представляет, я считаю, необратимым — DeFi переходит от стремления к "высокой доходности" эпохи 1.0 к стремлению к "хорошей доходности" (устойчивой, предсказуемой, здоровой) эпохи 2.0.
Как участникам, понимание изменений этой базовой парадигмы может быть важнее, чем погоня за следующей сотней Meme-кой.