1) Исполнительное резюме
$AAVE это доминирующий кредитный проект DeFi, работающий на децентрализованных рынках, где пользователи предоставляют активы для получения дохода, а заемщики получают доступ к избыточно обеспеченным займам. Проект управляет параметрами риска напрямую через управление, предлагая проверенный временем подход к децентрализованному кредитованию с более чем пятилетней историей работы. С момента запуска в 2020 году Aave стремился к большей капитальной эффективности, сегментации рисков и расширению на несколько цепей через три основных версии, с ожидаемым выходом V4 позже в 2026 году.
Январь стал сильным началом 2026 года по основным метрикам кредитования Aave. TVL, активные кредиты, комиссии и доход все увеличились по сравнению с предыдущим месяцем, при этом TVL и активные кредиты также показали значительные приросты по сравнению с прошлым годом. Доля на рынке расширилась, поскольку Aave продолжал опережать рост более широкого сектора кредитования. Тем не менее, ежемесячные активные пользователи уменьшились как по сравнению с предыдущим месяцем, так и по сравнению с прошлым годом, продолжая тенденцию консолидации после повышенной активности в конце 2025 года.
Распределение по цепочкам осталось сосредоточенным на #Ethereum , который составил более 80% от TVL, активных кредитов, комиссий и дохода. Тем не менее, активность пользователей продолжала смещаться в сторону многоцепочных развертываний Aave.
🔑 Ключевые метрики (январь 2026)
Общая стоимость заблокированных средств: 57,33 миллиардов долларов (+5,18% по сравнению с предыдущим месяцем, +59,71% по сравнению с прошлым годом)
Активные кредиты: 23,25 миллиардов долларов (+7,27% по сравнению с предыдущим месяцем, +58,12% по сравнению с прошлым годом)
Комиссии: 75,13 миллионов долларов (+14,95% по сравнению с предыдущим месяцем, -4,81% по сравнению с прошлым годом)
Доход: 9,96 миллионов долларов (+14,47% по сравнению с предыдущим месяцем, -34,27% по сравнению с прошлым годом)
Ежемесячные активные пользователи: 114,60 тыс. (-5,83% по сравнению с предыдущим месяцем, -15,80% по сравнению с прошлым годом)
Доля на рынке: 62,82% (+0,61 п.п. по сравнению с предыдущим месяцем, +1,73 п.п. по сравнению с прошлым годом)
👥 Комментарий команды Aave:
"Январь укрепил позицию Aave как основополагающей инфраструктуры для кредитования на блокчейне. Общая сумма выданных кредитов с момента запуска приблизилась к 1 триллиону долларов, депозиты ETH на основном рынке Ethereum достигли рекорда, а доля Aave в #defi TVL увеличилась с примерно 8% до 28% за последние два года.
Распределение значительно расширилось благодаря интеграциям с Kraken DeFi Earn, Jumper Exchange и Balance. Эти партнерства расширяют влияние Aave в CeFi, хранении и агрегатных слоях, не фрагментируя ликвидность. Адаптация стейблкоинов продолжила стимулировать рост, с PYUSD, пересекающим 400 миллионов долларов в депозитах, и более 15 миллиарда долларов в поставках стейблкоинов, теперь проходящих через протокол.
Рынок Horizon для кредитования, обеспеченного реальными активами (RWA), достиг новых рубежей, с депозитами, приближающимися к 600 миллионам долларов и займами, превышающими 200 миллионов долларов. С инженерной стороны, конкурс по безопасности Aave V4 завершился с участием 918 исследователей, что обозначает прогресс к обновлению протокола V4, ожидаемому позже в 2026 году.
Недавно опубликованный Aave 'Обзор 2025 года' предоставляет дополнительный контекст: на пике $AAVE держал 75 миллиардов долларов в депозитах, что достаточно, чтобы занять место среди 50 крупнейших банков США по активам. Протокол также обработал более 1,1 миллиарда долларов в ликвидациях по более чем 100,000 событиям без единой проблемы, в то время как предложение GHO выросло до почти 500 миллионов долларов.
2) Общая стоимость заблокированных средств
Общая стоимость заблокированных средств (TVL) измеряет общую стоимость в долларах США залога, внесенного в Aave и непогашенных кредитов. Январский TVL в среднем составил 57,33 миллиарда долларов, увеличившись на 5,18% по сравнению с декабрьскими 54,51 миллиарда долларов и на 59,71% по сравнению с январем 2025 года (35,90 миллиарда долларов). Ethereum составил 81,77% от депозитов, при этом Plasma (8,19%), Arbitrum One (3,52%) и Base (2,59%) составили крупнейшие не-Ethereum развертывания.
3) Активные кредиты
Активные кредиты измеряют общую стоимость в долларах США непогашенных займов по всем рынкам кредитования Aave. Январские активные кредиты в среднем составили 23,25 миллиарда долларов, увеличившись на 7,27% по сравнению с декабрьскими 21,67 миллиарда долларов и на 58,12% по сравнению с январем 2025 года (14,70 миллиарда долларов). Распределение по цепочкам близко соответствовало TVL, с Ethereum на уровне 81,90% и Plasma на уровне 8,75%.
4) Комиссии
Комиссии измеряют общую стоимость в долларах США комиссий, уплаченных пользователями на всех рынках кредитования Aave. Этот показатель агрегирует комиссии из шести основных источников: процентные ставки по займам на рынках V2 и V3, комиссии за мгновенные займы, комиссии за ликвидацию, процентные ставки за заимствование GHO и комиссии за стабильный модуль GHO. Январские комиссии составили 75,13 миллионов долларов, увеличившись на 14,95% по сравнению с декабрьскими 65,36 миллионов долларов, но уменьшившись на 4,81% по сравнению с январем 2025 года (78,93 миллионов долларов). Доход за последние двенадцать месяцев составил 943,71 миллионов долларов. Ethereum сгенерировал 79,63% комиссий, что составляет меньшую долю, чем 81,77% от TVL, при этом Plasma (9,65%) и Base (3,26%) значительно способствовали генерации комиссий относительно своих депозитных баз.
5) Доход
Доход измеряет общую стоимость в долларах США комиссий, удерживаемых Aave DAO. Январский доход составил 9,96 млн долларов, увеличившись на 14,47% по сравнению с декабрьскими 8,70 млн долларов, но уменьшившись на 34,27% по сравнению с январем 2025 года (15,15 млн долларов). Доход за последние двенадцать месяцев составил 138,30 млн долларов. Ethereum составил 84,31% от дохода, что выше его доли в 79,63% от комиссий, что отражает более сильное удержание дохода в основной сети по сравнению с другими развертываниями.
6) Ежемесячные активные пользователи
Ежемесячные активные пользователи (MAU) измеряют количество уникальных адресов кошельков, которые взаимодействовали с #AAVE за 30-дневный период. MAU в январе составил 114,60 тыс., что на 5,83% меньше, чем в декабре (121,70 тыс.) и на 15,80% меньше, чем в январе 2025 года (136,10 тыс.). В отличие от TVL и комиссий, активность пользователей значительно сместилась в сторону L2: Base лидировал с 38,16%, за ним следовали Ethereum (20,40%) и Arbitrum One (16,77%). L2 цепочки collectively составили более 56% ежемесячных активных пользователей.
7) Доля на рынке
Доля на рынке измеряет $AAVE долю активных кредитов относительно других кредитных проектов, включая Morpho, Maple Finance, Fluid, Spark, Kamino, Compound, Euler и Venus. Aave в среднем составил 62,82% доли на рынке в январе, увеличившись на 0,61 п.п. по сравнению с декабрем и на 1,73 п.п. по сравнению с прошлым годом. С 23,25 миллиарда долларов в активных кредитах из общего рынка в 37,00 миллиарда долларов, Aave удерживал больше, чем суммарный объем всех остальных отслеживаемых конкурентов.
8) Определения
Продукты:
Aave V1: оригинальная версия Aave, запущенная в январе 2020 года.
Aave V2: вторая основная версия, запущенная в декабре 2020 года, вводящая такие функции, как мгновенные займы и делегирование кредитов.
Aave V3: текущая основная версия, запущенная в марте 2022 года, позволяющая многоцепочное расширение и улучшенную капитализацию.
Aave V4: ожидаемая версия, ожидаемая в 2026 году, обещающая единый Центр ликвидности с модульными контролями риска.
GHO: децентрализованный стейблкоин, родной для Aave, запущенный в 2023 году, где заемщики создают GHO, используя свой залог в Aave.
Horizon: рынок Aave для кредитования, обеспеченного реальными активами (RWA), позволяющий кредитование против токенизированных реальных активов.
Метрики:
Общая стоимость заблокированных средств: измеряет общую стоимость в долларах США залога, внесенного в Aave, и непогашенных кредитов.
Активные кредиты: измеряет общую стоимость в долларах США непогашенных займов по всем рынкам кредитования Aave.
Комиссии: измеряют общую стоимость в долларах США комиссий, уплаченных пользователями на всех рынках кредитования Aave. Этот показатель агрегирует комиссии из шести основных источников: процентные ставки по займам на рынках V2 и V3, комиссии за мгновенные займы, комиссии за ликвидацию, процентные ставки за заимствование GHO и комиссии за стабильный модуль GHO.
Доход: измеряет общую стоимость в долларах США комиссий, удерживаемых Aave DAO.
Ежемесячные активные пользователи: измеряет количество уникальных адресов кошельков, которые взаимодействовали с Aave в течение 30-дневного периода.
Доля на рынке: измеряет долю Aave в активных кредитах относительно других кредитных проектов.
Эта статья является моим личным исследованием и мнением, поэтому если вам нужно предпринять какие-либо действия, проведите собственное исследование.