Данные в блокчейне начинают отражать структурный сдвиг, поскольку расходы Долгосрочных Держателей (LTH) резко ускоряются. 30-дневный накопленный отток от этой группы вырос к максимальным уровням цикла, что исторически связано с поздними бычьими этапами. Вместо накопления, опытные инвесторы, похоже, распределяют активы на фоне рыночной силы, передавая предложение новым участникам, так как цена торгуется на повышенных уровнях.
Что делает текущую обстановку более нюансированной, так это одновременное ухудшение в Росте Явного Спроса. Несмотря на увеличение количества тратимых монет, приток свежего капитала не растет такими же темпами. Спрос скатился в отрицательную зону, сигнализируя о том, что способность рынка поглощать распределенное предложение ослабевает. Похожие расхождения в предыдущих циклах часто отмечали переходные фазы, когда бычий импульс замедлялся перед тем, как произошла консолидация или коррекция.
Динамика спроса дополнительно усиливает эту охлаждающую динамику. После нескольких сильных положительных расширений на протяжении ралли 2024–2025 годов, моментум теперь решительно изменился. Этот сдвиг отражает ослабление спотового поглощения и замедление агрессии предельных покупателей - ключевых сил, которые ранее поддерживали продолжение роста.
С макро-онче́йновой точки зрения, рынок пока не сигнализирует о подтвержденной вершине цикла, но условия явно изменяются. Высокие расходы долгосрочных держателей в сочетании с ослаблением момента спроса указывают на перераспределение, а не на новое накопление. Чтобы бычья структура оставалась неповрежденной, метрики спроса должны стабилизироваться и снова расшириться, чтобы поглотить продолжающееся предложение.
До тех пор, пока это не произойдет, $BTC вероятно, столкнется с повышенной волатильностью, при этом давление распределения будет действовать как краткосрочное препятствие, пока рынок ищет свое следующее равновесие.