Binance теперь контролирует исключительную долю USD1, стейблкоина, привязанного к доллару США и связанному с крипто-предприятием, аффилированным с Трампом. Согласно анализу Forbes с использованием данных на блокчейне от Arkham, кошельки, связанные с Binance, держат примерно $4.7 миллиарда USD1 из общего объема поставки в $5.4 миллиарда — около 87% всех токенов в обращении.
Этот уровень концентрации не имеет аналогов среди десяти крупнейших стейблкоинов по рыночной капитализации.
USD1 выпускается компанией World Liberty Financial, проектом, запущенным в 2024 году, который описывает себя как «вдохновленный видением Дональда Трампа». Компании, аффилированной с Трампом, принадлежит примерно 38% компании, что делает распределение стейблкоина особенно чувствительным как с точки зрения рыночной структуры, так и с политической точки зрения.
Поскольку Binance запрещено обслуживать клиентов из США согласно его соглашению 2023 года с Министерством финансов США, Forbes отмечает, что подавляющее большинство USD1, хранящегося на Binance, вероятно принадлежит неамериканским счетам, при условии, что биржа работает в рамках правил соблюдения.
Почему так много USD1 находится на Binance
Концентрация не произошла за одну ночь. Данные блокчейна показывают, что балансы Binance на USD1 steadily растут до конца 2025 года, благодаря смеси акций, стратегических сделок и внутренних решений по балансу, которые эффективно привязали стейблкоин к бирже.
Одним из основных катализаторов была рекламная кампания, объявленная в конце января. Binance заявила, что держатели USD1 на ее платформе получат токены WLFI на сумму $40 миллионов, токен управления World Liberty Financial. В течение нескольких дней World Liberty перевела примерно $40 миллионов в WLFI непосредственно в кошельки Binance, согласно данным Arkham. Стимул был необычно щедрым по стандартам стейблкоинов и сильно побудил пользователей оставить USD1 на Binance, а не перемещать его куда-либо еще.
Еще одним более крупным драйвером была сделка с участием MGX. В мае 2025 года MGX использовал USD1 на сумму $2 миллиарда для инвестиций в Binance. Эта транзакция одна лишь поместила огромную долю активов, поддерживающих USD1, под опеку Binance.
С точки зрения эмитента, эта структура выгодна. Эмитенты стейблкоинов обычно инвестируют резервные доллары в инструменты, такие как казначейские облигации США, и получают доход — в настоящее время около 3.6% в год. Сосредоточение резервов внутри кошельков, связанных с Binance, увеличивает как видимость, так и процентный доход, связанный с предложением USD1.
В декабре Binance добавила еще один уровень, конвертировав активы, поддерживающие ее прекращенный BUSD, в USD1. World Liberty Financial заявила, что этот шаг "внедрил USD1 более глубоко в экосистему Binance", фактически сделав его частью обновленной структуры обеспечения биржи.
Почему концентрация вызывает красные флажки
Независимый исследователь Молли Уайт сказала Forbes, что хотя концентрация и не шокирует с учетом стимулов Binance, это все равно необычно. Беспокойство возникает не из-за повседневной торговли, а из-за хвостовых рисков.
Если активы сильно сосредоточены на одной бирже, они могут оказаться в ловушке во время банкротств, технических сбоев или юридических споров. Ситуация становится более чувствительной, если часть из 87% представляет собой активы, которые Binance владеет полностью, а не держит от имени клиентов, предоставляя бирже рычаги влияния на эмитента.
Бывший советник SEC Кори Фрейер был более откровенен, предложив, что структура подразумевает, что USD1 "никогда не предназначался быть настоящим стейблкоином", а скорее механизмом для перемещения капитала к связанным с Трампом сущностям.
Для контекста, американский филиал Binance, Binance US, держит всего $1,119 в USD1, подчеркивая, насколько распределение действительно сосредоточено на оффшорах.
Финансовые связи Трампа с World Liberty Financial
World Liberty Financial была запущена в сентябре 2024 года, причем Трамп указан как "пожизненный соучредитель" наряду с Дональдом Трампом-младшим, Эриком Трампом и Барроном Трампом.
Компании, связанной с Трампом, принадлежит около 38% компании и контролирует 22.5 миллиарда токенов WLFI, согласно Reuters. То же самое юридическое лицо получает 75% выручки от продаж токенов WLFI, согласно раскрытиям на сайте проекта.
Трамп сообщил о $57.4 миллиона дохода от World Liberty Financial в своем последнем финансовом раскрытии, проходящем через доверительный фонд Дональда Дж. Трампа. Forbes оценивает, что токен WLFI добавил примерно $1 миллиард к его чистой стоимости к октябрю 2025 года.
USD1 против WLFI: два очень разных токена
USD1 разработан как обычный стейблкоин, который можно обменять 1 к 1 на доллары США и поддерживается наличными и государственными денежными рыночными инструментами — по структуре аналогично USDT от Tether или USDC от Circle.
WLFI, напротив, является токеном управления, который продается аккредитованным и иностранным инвесторам. Он не представляет собой долю, не имеет активной поддержки и предоставляет только права голоса по проектным решениям. Токены изначально были не передаваемыми и были частично разблокированы только после голосования сообщества в середине 2025 года.
Текущая акция Binance распределяет WLFI среди пользователей, которые держат USD1 на платформе до 20 февраля, финансируемая переводом 235 миллионов токенов WLFI от World Liberty Financial.
Почему контроль усиливается
Ситуация привлекла дополнительное внимание из-за тайминга. Основатель Binance Чанпэн Чжао был приговорен в 2024 году за нарушения законодательства по борьбе с отмыванием денег и позже получил президентский помилование от Трампа в октябре 2025 года. Вскоре после этого Binance расширила акции по USD1 и связанные с ними стимулы.
В мае 2025 года, вскоре после того, как Binance разместил USD1, Комиссия по ценным бумагам и биржам прекратила свой иск против Binance. Хотя как Binance, так и World Liberty Financial отрицают какое-либо недобросовестное сотрудничество, последовательность событий подогрела спекуляции.
Усложняя ситуацию, Wall Street Journal сообщил, что Эрик Трамп подписал сделку о продаже 49% World Liberty Financial ассоциированным с шейхом Тахнуном бин Заидом Аль Нахайаном за $500 миллионов. Тахнун председательствует в MGX — том же фонде, который инвестировал $2 миллиарда в Binance, используя USD1.
Эта сделка вызвала расследование Конгресса, возглавляемое Ро Ханной, который исследует, повлияло ли это на решения по политике США.
Итог
Контроль Binance над 87% предложения USD1 беспрецедентен среди крупных стейблкоинов. Доминирование возникает из-за агрессивных стимулов, транзакции на $2 миллиарда MGX и решения Binance интегрировать USD1 в свою инфраструктуру после BUSD.
Хотя обе компании представляют отношения как обычный бизнес, уровень концентрации создает реальные структурные риски — и, в сочетании с политическим и регуляторным фоном, гарантирует, что USD1 останется под интенсивным контролем.