BTC впервые пробил отметку $80k с апреля 2025 года, упав прямо до уровня $60k, прежде чем подняться вокруг $70k. Рынок только что пережил падение, от которого многие, вероятно, еще не успели прийти в себя. Вся часть роста после выборов в ноябре 2024 года практически была стерта.

Это снижение похоже на крупное сбрасывание плеча - скорее сброс системы, чем коррекция.

Биткойн стер весь предыдущий рост, официально вернувшись к ценовому уровню до появления «нарратива Трампа». Всего за несколько дней было ликвидировано более 2.7 миллиарда долларов в производных позициях с множеством длинных ордеров, которые были срезаны.

Но если смотреть только на цифры ликвидаций, этого недостаточно. Здесь стоит отметить, что структура денежных потоков меняется.

В то время как BTC теряет силы, группа акций и нарратив AI продолжают привлекать значительные инвестиции. Глобальные денежные потоки вовсе не сокращаются, а просто приоритизируют места с более четкими историями роста. И в настоящее время AI является центром внимания.

Так почему же это падение такое сильное?

Во-первых, рынок поднялся при высоком уровне плеча. Позитивное финансирование продолжалось, открытый интерес рос непрерывно, в то время как цена начала замедляться. Когда цена не продолжает расти, а новые денежные потоки недостаточно сильны, система становится хрупкой. И достаточно лишь одного глубокого падения, чтобы все длинные позиции с плечом были вынуждены закрыться. И как только ликвидации начнутся, это создаст эффект домино, как сейчас.

Во-вторых, ETF больше не имеют активных покупок, как раньше. Денежные потоки замедляются, и даже есть дни, когда фиксируются оттоки. Именно это лишило рынок той подушки спроса, которая помогала ему оставаться стабильным при коррекциях.

В-третьих, вне рынка криптовалют, ниша AI продолжает привлекать новые денежные потоки. Крупные фонды склонны распределять капитал туда, где есть сильный импульс и более убедительная история роста, чем в криптовалюте.

Когда эти факторы объединяются, падение уже не является легкой коррекцией, а становится сбросом плеча.

Так какое влияние это окажет на BTC?

В краткосрочной перспективе ликвидация 2.7 миллиарда долларов значительно "остудила" рынок. Финансирование охладилось, открытый интерес снизился, и чрезмерное давление на длинные позиции было снято. Это, в свою очередь, будет лучше для структуры рынка, или, иными словами, рынок станет "здоровее".

С этой точки зрения, недавнее падение похоже на процесс очистки позиций, а не на немедленное начало медвежьего рынка.

Но для того, чтобы BTC резко вырос, нужен новый катализатор. Если денежные потоки продолжают приоритизировать AI вместо криптовалют, BTC может попасть в фазу накопления и бокового движения дольше, чем ожидалось.

Моя личная точка зрения

Как уже упоминалось выше, я не рассматриваю это как обрушение, которое завершает цикл. Это больше похоже на "разгрузку" после периода, когда ожидания были завышены.

Рынок вновь напомнил всем нам о знакомом: когда толпа слишком уверена в нарративе, риск обычно находится прямо за спиной. В ноябре 2024 года, когда президент Трамп будет переизбран, это совпадет с 4-летним циклом криптовалют, все думали, что рынок будет расти, и после этого будет только бычий тренд. И это непрерывное падение подтвердило истину: толпа никогда не права.

Теперь важно не то, на сколько $BTC упал, а то, кто останется на рынке после этой ликвидации. И если крупные деньги вернутся, это может быть лишь сброс перед следующим ростом. Если нет, нам придется быть более терпеливыми.

Но когда вера постепенно была подорвана, большинство игроков были "выброшены" с рынка, так ли будет в этот раз большинство правы?