Генеральный директор Ark Invest Кэти Ууд считает, что Биткойн может одновременно служить защитой от инфляции и защиты от риска быстрой дефляции, вызванной резким ростом производительности от ИИ и технологий.
В ходе беседы на неделе инвесторов в Биткойн Ууд подчеркнула, что "шок производительности" может дестабилизировать традиционную финансовую систему. По ее мнению, резкое снижение затрат и падение цен могут вызвать нестабильность в экономике, сильно зависящей от долга, что делает необходимость защиты капитала крайне актуальной.
ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ
Кэти Ууд предупреждает, что быстрая дефляция от ИИ может вызвать "дефляционную нестабильность" в экономике с высоким уровнем задолженности.
Дефляция снижает выручку, зарплаты и цены на активы, в то время как номинальные долги не корректируются.
Ууд рассматривает Биткойн как двойной защитный актив благодаря своей децентрализации и фиксированному предложению, избегая рисков денежно-кредитной политики.
Шок производительности от ИИ может вызвать серьезные экономические потрясения
Кэти Ууд прогнозирует, что ИИ и технологии значительно увеличат производительность, что приведет к снижению затрат для бизнеса и быстрому падению цен на товары и услуги, создавая тем самым экономический шок, к которому традиционная финансовая система может оказаться не готова.
В ходе беседы с Энтони Помплиано на неделе инвесторов в Биткойн, Кэти Ууд сосредоточила внимание на риске "шока производительности", когда ИИ и технологические прорывы увеличивают производство, но одновременно сжимают маржу, снижая цены.
Согласно аргументу Ууд, снижение цен может казаться позитивным для потребителей в краткосрочной перспективе. Однако, когда темпы снижения слишком высоки, бизнес-модели, финансовые планы и предположения о росте выручки могут быть нарушены, что приводит к нестабильному состоянию на рынке.
Быстрая дефляция от ИИ не всегда "хороша" для экономики
Быстрая дефляция может нанести ущерб, поскольку долги фиксируются по номинальной стоимости, в то время как доходы, выручка и цены на активы могут снижаться, увеличивая бремя погашения долга в реальных условиях.
В условиях, когда многие привыкли к инфляции и росту цен, дефляция обычно воспринимается как "дешевле цены". Ууд считает, что проблема возникает, когда дефляция происходит с высокой скоростью в результате увеличения производительности ИИ, особенно в экономике, сильно зависящей от кредита и заемного капитала.
Ключевой момент заключается в том, что долги записываются в номинальных единицах. Независимо от того, являются ли это остатками по кредитным картам, ипотечными кредитами или другими займами, обязательства по выплатам не корректируются в соответствии с инфляцией или дефляцией. Этот аргумент также применим к бизнесу и правительству в одной финансовой системе.
Когда происходит дефляция, цены на активы могут падать, заработные платы часто испытывают давление на снижение, а выручка как бизнеса, так и правительства сокращается. В результате ухудшается способность погашать долги, что может привести к сокращению расходов, увольнениям и банкротствам, создавая широкие нестабильности.
Биткойн рассматривается Ууд как инструмент защиты в условиях быстрого дефляционного окружения
Ууд считает, что Биткойн может сыграть роль защиты от быстрой дефляции, так как это суверенный актив, действующий вне традиционной финансовой системы и имеющий ограниченное предложение.
По словам Ууд, ИИ помогает увеличить производительность и снизить затраты, но "печать дополнительных денег" для борьбы с дефляцией является лишь временным решением. Это может облегчить краткосрочные напряжения, но создает риски зависимости от центрального банка, а также риски политики и кредита.
Биткойн отличается тем, что не контролируется центральной сущностью. Следовательно, гипотетически BTC может снизить чувствительность активов, находящихся в собственности, к изменениям политики, реагирующим на дефляционную нестабильность.
Ууд подчеркивает, что цель не в том, чтобы правительство, центральные банки или компании использовали Биткойн напрямую для "борьбы с дефляцией". Вместо этого она рассматривает BTC как защитный актив для защиты капитала от экономической нестабильности, возникающей при быстром дефляционном процессе, вызванном увеличением производительности благодаря ИИ.
Часто задаваемые вопросы
Почему быстрая дефляция вызывает беспокойство, если потребители получают низкие цены?
Низкие цены приносят краткосрочную выгоду, но быстрая дефляция может привести к резкому снижению выручки, зарплат и цен на активы. В то же время, долги остаются фиксированными по номинальной стоимости, что увеличивает относительное бремя погашения долгов и может легко привести к сокращению расходов, увольнениям и банкротству.
Что означает "фиксация по номиналу" в контексте дефляции?
Это означает, что сумма, которую нужно платить по кредитным договорам (кредитные карты, ипотека, бизнес-кредиты или государственные долги), не корректируется в соответствии с общим уровнем цен. Когда цены и доходы падают, погашение одной и той же суммы долга становится более сложным.
К каким характеристикам обращается Кэти Ууд, чтобы утверждать, что Биткойн может служить защитой от дефляции?
Она подчеркивает, что Биткойн является децентрализованным, суверенным активом с ограниченным предложением. Исходя из этого, Биткойн менее подвержен влиянию "количественного смягчения" в зависимости от политики, что может помочь защитить капитал в условиях повышенной макроэкономической волатильности.